熱血流成河

〔記者盧冠誠／台北報導〕今年上半年國內近五六○○億元（一九三億美元）的聯貸市場，最大案為元月面板大廠友達的四五○億元，而奇美電的六○○億元聯貸預計月底簽約，合計面板雙虎今年就從聯貸市場吸金超過千億元、近十九％。

市場憂 步上DRAM廠後塵

近期要減資的茂德，銀行團累計五七○億元的債權金額，各銀行都做好最壞打算及最佳準備，紛紛拉高備抵呆帳提存比例，光是一間DRAM廠，其實就已讓銀行大喊吃不消，市場更擔心同為雙Ｄ產業的面板廠，是否也會步上DRAM後塵。

公股行庫聯貸主管坦承，雙Ｄ產業中，除非是像友達、奇美電等龍頭公司才會考慮外，一般企業若要取得聯貸，機會已相當渺茫，而且為避免像茂德案的類似情況發生，更希望還要有「富爸爸」，也就是財務狀況良好的母公司來做擔保。

根據彭博資訊（Bloomberg）統計，今年上半年國內聯貸市場共承作一九三億美元，較去年同期大幅減少四十二％，主要因為去年有台銀主辦逾一二○億美元高鐵聯貸，但若扣除此金額，今年還是要比去年同期減少近二十億美元。

行庫主管表示，一方面銀行授審越來越謹慎，另一方面則是在未來利率看漲情況下，企業多透過初級市場發債籌資，捨棄次級市場的聯貸，光是今年上半年國內債券市場發行量就達二五五三億元，年增三十％。

中央銀行啟動升息循環後，近兩年有資金需求的企業，大多已籌資完畢，下半年最受矚目的奇美電，六百億元聯貸預計月底簽約外，可能就僅剩台塑化（約二六○億元）、遠雄大巨蛋（約一六○億元）、潤成收購南山案（約三一○億元）等，還有百億元以上的量能。

在利率方面，各銀行積極搶市的結果，就是利率無法有效拉高，特別是具有產業龍頭地位的大型企業，甚至有些聯貸利率還不到二％，而日前國泰金控蔡家股權移轉的逾六百億元聯貸案，利率也僅約二％。

「短期很難超過三％啦！」行庫主管說，以中央銀行每次半碼（○．一二五％）的升息速度，加上民營銀行甚至部份公股行庫殺價搶市，除非是特殊個案，否則未來一至二年內，聯貸利率都還是會低於三％。

行庫主管指出，目前市場資金仍相當氾濫，加上同業競爭激烈，使得聯貸利率始終無法有效提升，目前市場仍是以買方為主，特別是對大企業而言，議價能力還是非常高。

〔記者盧冠誠／台北報導〕政府過去積極打造的雙Ｄ產業，市場推估，銀行團對茂德、力晶、南科、華亞科、友達、奇美電等總債權金額約六千億元，光是這六大廠就占全體銀行總放款的三％，若扣除不動產放款部份，則比率將升至四．三％。

據行庫主管估算，DRAM廠茂德、力晶、南科、華亞科等四大廠，銀行總債權金額約二千億元，而面板雙虎友達、奇美電過去聯貸總金額已近三千億元，若再加上今年的一千億元，則對雙Ｄ產業的六大廠總債權金額就達六千億元。

茂德案讓各銀行啞巴吃黃連，某大型公股行庫主管無奈地說，當初以為在政府扶植下，DRAM會是明日之星，沒想到卻被南韓打得一敗塗地，這也是沒有人所樂見的。

馬英九背書 銀行跳錢坑

特別是二○○八年底全球金融海嘯之際，馬英九總統一句「不救DRAM，不配當總統」，讓台銀等八大公股行庫於隔年四月再跳入火坑，通過新增三十億元聯貸案後，才讓茂德度過海外可轉換公司債（ＥＣＢ）到期所引發的財務危機。

但現在看來，號稱準備好了的馬政府，上台後處理茂德及DRAM產業情況，足以印證「錯誤政策比貪汙還可怕！」

行庫無奈 拉高備抵呆帳

兩年前若非政府力挺，茂德是不可能獲得銀行團紓困，各行庫主管也坦承，有了這個燙手山芋，想要全身而退幾乎不可能，因此只能被迫拉高備抵呆帳提存比例，若以對茂德總債權金額五七○億元計算，全體銀行總提存金額應已達兩百億元。

行庫主管表示，若我國雙D產業全軍覆沒，到時候電子業就只能被南韓予取予求，但各家廠商競爭殺價的結果，實在很難說面板不會是下一個DRAM，最終關鍵仍是有待政府出面整合。

綠能觸控貸款 銀行謹慎

行庫主管說，目前看來綠能及觸控族群會是未來趨勢，但若出現過熱的跡象，未來銀行參貸意願及放款也會更加謹慎，而哪個產業不樂觀、哪裡危險，當然就不會往那裡去。