2013-3-4
IFRS上路 股票分類大風吹
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記者陳永吉／專題報導 隨著IFRS（國際財務報導準則）今年上路，目前掛其他類股的龍邦（2514）、百貨類股的三商行（2905），未來都有可能改掛金融類股！ IFRS是今年開始實施的新會計制度，而根據IFRS規定，上市櫃公司元月開始都要公布合併營收，結果許多公司營收暴增，那是因為子公司營收遠高於母公司，但根據「證交所上市公司產業類別劃分暨調整要點」 規定，每2年定期檢討各上市公司的產業類別，以營收比重為考量依據，所以像龍邦的元月合併營收，99.9%來源為台壽保（2833），2年後改掛金融股就將成為事實。 事實上，龍邦不是唯一可能改掛類股的公司，根據CMONEY統計，元月合併營收較去年12月單獨營收增加1倍的公司高達286家，這當中多數公司是因合併中國子公司，導致合併營收大增；另外也有像是金控、投控，原本只有公布母公司—控股公司營收，但控股公司旗下子公司眾多，且是主要業務來源，因此導致營收暴增。 另外像是航運，也因為併入全球各地的子公司，所以營收大增；至於營建業則是部分公司剛好大型建案在元月完工交屋，根據IFRS規定，採全部完工法入帳，因此營收暴增。 不過在這些營收倍增的公司裡，的確也有不少公司的營收主要來自不同產業的子公司，像龍邦去年12月營收僅970萬元，今年元月卻暴增至78.72億元，主要就是因為其以權益法持有26.1%的台壽保股份，元月營收達78.66億元，所以龍邦編製合併報表時，必須將台壽保列入，因此龍邦營收才會暴增，但這個營收卻有99.92%來自台壽保。 同樣的情況發生在益航（2601），這家公司掛航運股，主要業務是散裝航運，但去年12月母公司營收僅1019萬元，元月合併營收達7.52億元，主要就是轉投資45%、在中國經營百貨業的子公司F-大洋（5907），其單月營收達7.02億元，貢獻益航元月營收來源的93%。 另外還有三商行，原本12月主要營收來自美廉社、全家福這些子公司，營收約10億元，但元月合併營收一公布，卻高達250億元，由於三商行持有三商美邦人壽達48%，雖然三商美邦人壽未公布營收，但三商行營收暴增原因應該就是來自三商美邦人壽。 而最近漲幅可觀的上櫃生技股基因（6130），元月合併營收達1.08億元，較去年同期大增141%，也較去年12月大增193%，其主要原因也是因為子公司生技達人營收貢獻，而這家子公司就是控有全國連鎖麵包店「胖達人」。據了解，胖達人元月營收達6000多萬元，高過基因原本的醫美服務及產品營收，所以2年後基因也可能改掛食品或是觀光飯店類股。 |
重複上市！？ 兩公司列同一筆營收
記者陳永吉／特稿
今年是台灣實施新的會計制度IFRS（國際財務報導準則）的第一年，元月起全部上市櫃公司均將公佈合併營收，但這個制度一實施，同一筆營收，可能共同成為兩家公司90%的來源、出現「重複上市」的怪現象。
以龍邦為例，今年元月合併營收高達78.72億元，但99.92%是來自台壽保貢獻，也就是說，投資人在市場上買龍邦股票，根本就是買台壽保；同樣的情況也發生在益航，其元月合併營收達7.52億元，主要是在中國經營百貨業的子公司F-大洋（5907）貢獻益航元月營收來源的93%，以致買益航股票，也等於買F-大洋。
過去台壽保原本是公營單位，後來上市後，才被龍邦集團在市場上持續買進，最終成為龍邦的主要子公司，這無關母子公司分割上市；但益航跟大洋的情況就很弔詭，大洋原本是益航子公司，去年6月才分割掛牌上市，但大洋一掛牌後，益航公告的去年第三季單季合併營收為60億元，營業利益2.2億元，而大洋單季營收為58億元，營業利益2.16億元，等於益航的營收獲利，95%幾乎都來自大洋，這已產生「重複上市」的疑慮，也讓人不解，當初大洋到底是如何通過上市審查的？
為了要讓上市公司中國子公司能回台掛牌，證交所2年前才新增一條母子公司掛牌規定，就是子公司若上市，母公司最近4季合併財報若未包含子公司的營收或營業利益，不能較其同期合併財報衰退達50%以上，但益航跟大洋過去2季財報顯然已經未達標準，益航營收獲利幾乎只靠大洋，根本跟當初掛牌是兩種情況，難道主管機關不該負責嗎？這種重複上市的怪現象，只有台灣才有，現在主管機關不斷放寬上市櫃公司中國子公司來台掛牌，等於是這種弔詭現象的最大幫兇，如果不修法讓重複上市公司合併，未來這種投控跟子公司同時掛牌的個股，恐怕會越來越多。
您好~請問IFRS上路後，我可以在哪裡看到單純母公司的營收呢?? 例如統一集團，我只要看到統一母公司~不看其他的事業體?
要去問統一
回覆zip： 某好友，讀的是農經，但考過司法官、財稅金融、中醫師等三項檢定考試。 最後，他選擇專攻司法官考試，邊上班邊讀，沒進補習班，皇天不負苦心人 ，幾年後，他通過司法官高等考試，當上法官。 他的名言是：「別人會的，你一定要會！別人不會的，也要會一些，把命題 重點讀熟，不多不少，剛好贏人家一點點，就可以囉！」 這跟大大的疑惑題目，有何關連啊？關連可大著哪！顯然大大擔心「母公司 營收」看不到，會有所閃失、、如果這是「大家都不會答」的題目，安啦！ 請大大用「我的選股秘技」幾個字，搜尋一下，就可看到某人的選股方法， 九招獨門絕活中，無一與「營收」有關嘛！ 「上有政策，下有對策」，史上最好的政府，有何手段，都要照單全收喔！
補充： 第一段「考過」二字，修正為「通過」（指三項檢定考試及格）。
IFRS（國際財務報導準則）今年上路，此篇文章，只針對「股票分類大風吹」 這個角度來看。 實則，IFRS的重點有二，其一為「權責發生制」（舊為「收付實現制」）：交 易得於發生，而非發生現金收付之時點確認。 其二為「持續經營」：「經濟實體於可預見的未來期間內，持續經營」的假設 為基礎編製財務報表。 簡單說，IFRS可讓「收入遞延」，同理，也會讓「支出遞延」; 反之，亦然！ 在成語故事裡，不管是「朝三暮四」、「朝四暮三」，計算方法雖有不同，但 也無礙於「充分揭露」、、猴子還是總共吃到七個果實囉！ 那麼，本件國際財務報導準則的實施，應屬「中性」的。雖然短期內，企業與 投資人均會有適應期，但「結果不變」啊！ 因為這不屬於經濟實體的利空（亦即獲利能力的減損），按理，既與公司「基 本面」不生影響。那麼，認為「IFRS會是股市未劊子手」者，似屬過慮囉！ 即以本文意旨，龍邦（2514）衡情可改掛金融股，此項利多，看近日龍邦股價 的直直落，足見投資人，並未作如是想啊！ 另一支被點名的股票三商行（2905），在3月15日，意外的被殺成了一根「大 長黑」。、、益航（2601）的走勢，我沒有看啦！ 身在股市，完全不受消息面的影響，那是不可能的。但是啊！不管風吹草動， 最後，總是要回歸「基本面」、、等到「物超所值」時，自有人會接手的喔！
補充： 倒數第四段「IFRS會是股市未來的劊子手」，漏打了「來的」兩個字。