熱血流成河

2017-09-29

記者羅倩宜／專題報導

台灣股民對投資的熱中，在全球數一數二。2014年股災後，散戶雖對台股現貨敬而遠之，但這兩年可沒閒著，轉向期貨市場，力量之大，使得台指選（台股指數選擇權）交易量成為全球第5名，可說是另類「台灣之光」。今年上路的期貨夜盤交易，更成為股民的「深夜食堂」，白天、晚上都能下注，對於台灣股民的實力，連歐交所都驚嘆不已。

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  主要專營期貨商自結獲利表+近三年台股期貨與新加坡摩台指期貨日均量一覽表（記者羅倩宜製表）

台指選交易量全球第5名

台股現貨每天9點開盤、下午1點半收盤，交易時間僅短短4個半小時。今年5月期交所推出夜盤交易後，日盤從早上8：45到13：45， 夜盤從下午3點到隔天清晨5點，整個期貨市場交易長達19個小時。

上路4個月 交易量爆3倍

夜盤市場有多熱？交易量會說話。夜盤5月15日正式上路，當月份日均量僅3.75萬口，到了9月份上半月已達9.38萬口，4個月內暴衝3倍，占日盤比重達10.2%。這遠高於期交所原本設定的目標日均量3萬口，占日盤比重3%。

深夜食堂強強滾，散戶功不可沒，占比高達7成。康和期貨副總王文浩表示，當初期交所推夜盤，原以為乏人問津，沒想到推出後接受度頗高。「其實投資人搞不清楚什麼是『夜盤』，只是突然發現，『咦！怎麼下午3點了，還有盤可以看？』賭性堅強的散戶就潦下去了。」

雖然到清晨5點都能交易，不過期貨商表示，交易集中在凌晨12點以前，「該下單或該避險的，午夜前都會完成。」元大期貨分析師陳昱宏表示，夜盤交易新增不少上班族玩家，這些人白天沒時間玩股票，現在下了班也可以沖沖樂，賭一把明天台股的走向。

夜盤接受度高，主要是遇到黑天鵝或重大國際事件，例如川普放砲或北韓試射飛彈，投資人立刻就能殺進殺出。舉例來說，美股在台灣時間晚上10點開盤，如果道瓊大跌，以往投資人須等到隔天台股開盤才能反應，但往往一開盤就重挫，來不及出清已經受傷慘重。現在可在夜盤隨時停損或做空，等到隔天現貨跌回來再接。

國內夜盤交易有一個特殊現象，是全球僅見。最熱門的商品是「台指選」，占夜盤交易量達7成；歐美、新加坡或日本，指數選擇權僅占2、3成。陳昱宏說，「夜盤交易多為散戶，因此偏好門檻低的台指選。花小小成本就可搏一個大盤的多空走向。」台指選每口保證金2.2萬元，遠低於台指期的每口8.3萬元。

2017-09-29

記者羅倩宜／專題報導

期貨夜盤交易今年5月上路後，元大、群益兩大主要專營期貨商，8月份申報的單月獲利均站上億元大關，較夜盤上路前的5月份僅有6、7000元萬獲利，成長5成以上。凱基及統一期貨8月份獲利也成長3、4倍。群益期貨董事長孫天山表示，「夜盤生意好，營業員回來了！」群益期貨營業部門由原本僅6、70人，現已擴編至近百人。

過去2年，不論股市淡旺，國內期貨市場每年成交量都守住2億口，讓國內期貨商業績穩定成長。今年多了夜盤交易，各家期貨商更是樂開懷。夜盤在5月15日上線，當月份各家期貨商自結獲利在1000-7000萬元不等；到了8月份，獲利增幅達30-273%。

孫天山表示，公司的業務本就比其他同業更多元，今年以來獲利不斷上升，新增了3、40名營業員。夜盤推出後，過去3個月獲利更是明顯走高，8月份向期交所申報的自結獲利為1.09億元，是所有專營期貨商之冠，較5月增加56.3％。元大期貨也在伯仲之間，8月獲利1.08億元，較5月增加62%。

元大期貨並未透露是否增聘營業人員，但表示確有人員增加的需求。過去期貨市場是法人的天下，多採電子下單；近年散戶比重增加，夜盤推出後更帶動氣氛，許多較傳統的散戶也來參與，「但不愛對著電腦下單，會打電話進來跟營業員討論，喜歡被人服務的感覺。」

為了因應夜盤長達19個小時的交易，並隨時服務客戶，不少期貨商的值班人員調整為3-4班制，每班6-8小時，班與班之間重疊1、2個小時，以便交接客戶遇到的問題。孫天山表示，「新增人手雖然多了額外成本，但整個市場成交量放大，這是好事。」他說，過去被證所稅搞了好幾年，市場淪落到粥少僧多，逼得現貨營業員沒頭路。如今期貨市場是粥變多，僧也變多了。