熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-02-22 12:21:40 記者 林詩茵 報導

被動元件固態電容廠鈺邦(6449)受惠電競及挖礦熱潮，帶動顯示卡和主機板對固態電容需求下，過去2個月營收連續改寫新高紀錄，鈺邦表示，2月營收因年假將減，但3月可重回高檔；而公司因應對客戶供貨滲透率成長，且終端市場需求持續走升，去年以來持續擴大產能，今年資本支出將翻倍，產能將再提升；同時，考量近期高分子原料、銅、鋁價格均漲，公司也擬對客戶釋出第2季漲價通知，若市況維持熱絡，則有機會順利漲價，推升營收、獲利更向上。

鈺邦為國內最大固態電容廠商，主要產品為捲繞式高分子固態電容(AP-Con)和晶片型固態電容(AP-Cap)，其中，捲繞式產品的全球市佔率約25%，與日本佳美工(Nippon Chemicon)並列全球前二大，該產品因不同型態分為Dip型(插件式)，以及V-Chip(SMD型)，月產能能分別為1.4億顆和6千萬顆，合計2億顆。鈺邦表示，由於電競和挖礦熱，帶動主機板和顯示卡的需求成長，公司擬繼續擴大捲繞式產品產能，今年中目標擴至2.6億顆。

此外，看好AI浪潮，和比特幣居高挖礦熱潮不退，鈺邦近年也跨入技術門檻更高的晶片型高分子固態電容(AP-CAP)，目前公司雖規劃產能已達2千萬顆，為僅次於Panasonic的全球第二大供應商，但由於良率問題，每月出貨量僅7、8百萬顆，公司為追求經濟規模，今年第3季前擬將產能提升至4千萬顆，相關營收動能可翻倍成長。

鈺邦說明，AP-CAP除擴大產能，公司也針對既有產線進行導入自動化生產，4月底自動化的各站將陸續完成，加上新產能也將到位，該產品若接單順利放量，將成為後續營運的重要動能。

至於固態電容的市場供需，鈺邦則分析，今年看好電競、挖礦、電源、AI等應用市場，將帶動對主機板、顯示卡、NB等產品對固態電容的使用增加，尤其，公司對客戶的供貨滲透率不斷提升，但同業不僅未有擴產動作，甚至有台系廠商在去年退出，產能並未遞補上，因此公司對擴產後的接單深具信心。

鈺邦也透露，由於去年以來固態電容的原料成本不斷提升，包括導電高分子材料、銅、鋁殼、鋁箔等，至少有10%的漲幅，為反映成本，公司已向客戶提出第2季漲價訊息，雖能否漲價成功還需觀察市況，但若順利調升，則有助毛利率的穩定。

業績部份，鈺邦去年12月營收2.16億元，改寫新高，今年1月營收再衝高至2.32億元，再創新高，年增率更達到63.26%，呈現巨幅成長態勢。公司表示，2月在工作天期較少下，營收將回落，但整體1、2月來看，營收應可優於去年同期。

法人則估，鈺邦今年前2月營收上看4億元，年增率將維持6成，而3月營收有望再挑戰新高，單單第1季營收即上看6億多元，年增6、7成，EPS則有望挑戰1元大關，較去年同期的0.16元大幅成長。

法人並估，鈺邦今年在擴產效應和訂單需求成長下，全年營收有望成長3、4成，若順利漲價穩住毛利率，則全年EPS將可從4元起跳，上看4.5元。

法人估，鈺邦去年EPS約在2.6、2.7元左右，獲利主要遭匯率侵蝕，若不計匯率造成的干擾，本業繳出的EPS應有3.5元。