熱血流成河

MoneyDJ新聞 2020-04-07 11:43:55 記者 鄭盈芷 報導

桓達(4549)3月營收估可較2月持續回升，不過受歐美疫情蔓延影響，德國子公司Mutec短期業績受波及，法人推估，桓達3月營收仍呈年減態勢，而近期油價重挫，公司也持續關注美國系統商客戶下單情況，另外，受到疫情干擾，桓達新併購案進度也將往後延，目前則規劃先進行OEM、ODM訂單合作。

桓達主要生產基地在台灣，大陸延後復工影響相對小，2月營收較1月回升近18%，3月營收還會較2月回升逾1成，不過受到新冠肺炎疫情干擾歐美市場業績，法人推估，桓達3月營收恐仍呈年減態勢。

法人估算，桓達Q1營收年減幅有可能在2成上下，而在營收規模下滑的情況，預估Q1毛利率也會較去年同期下滑；桓達過去成長動能主要來自大陸與美國市場，不過今年到目前為止，大陸動能平平，而美國則因客戶主要產業應用來自頁岩油探勘需求，公司也持較為謹慎態度，反而今年國內市場需求相對正面，像3月份國內水資源訂單出貨就有不錯的表現。

有鑑於目前歐美都還籠罩在疫情肆虐之下，人流、物流較不順暢，在接單與出貨方面都較難即時掌握，桓達4月營收還有較高的不確定性。

另外，桓達原預計Q1完成新併購案，但受疫情影響，雙方人員短期無法碰面，併購案完成時間將往後延，不過OEM、ODM訂單合作則持續在談。

桓達近期斥資3.15億元取得土城不動產，該廠距離土城總廠只有200公尺，公司規劃未來生產功能將集中到新購廠房，總廠則以研發為主；購置新廠的資金來源則為海外盈餘匯回，可適用境外資金匯回管理運用及課稅條例專法。

桓達2019年EPS為5.11元，與2018年的5.1元相當，公司擬配息4元，殖利率約5.8%；桓達主要生產客製化製程感測器，每年獲利表現相對穩定，也長期維持3~4元的配息表現。

MoneyDJ新聞 2019-12-31 11:57:41 記者 鄭盈芷 報導

桓達(4549)受歐美年底長假影響，法人預估，12月營收將較11月下滑，今年營收估與去年表現相當，不過在毛利率提升下，全年稅後淨利有望較去年小增；展望明年，桓達期望全部市場都能拚成長，明年較為看好國內水資源專案與印尼新廠效益，法人預估，桓達明年營收成長有望上看1成，而據了解，桓達也有一個投資案有機會於明年Q1底完成，桓達除可藉此提升獲利，有將取得拓展新市場的機會。

桓達今年在中國、美國市場表現較不如預期，僅歐洲市場較有成長，而受歐美年底長假影響，法人預估，桓達12月營收估較11月下滑，以此估算，桓達Q4營收有可能較Q3略減。

桓達今年整體營收表現估與去年同期差異不大，明年則期望所有市場都能成長，而公司目前較為看好國內水資源專案，以及印尼新廠帶動東南亞市場整體營收有較大的增長。法人預估，桓達明年營收成長有望上看1成，而毛利率預估仍可維持今年水準。

值得留意的是，桓達近期也有一個投資案有機會在明年Q1底完成，據了解，標的為國外感測器同業，藉由取得該公司股權，桓達除可提升獲利表現，也有望開拓新市場。

桓達前11月合併營收為10.08億元，年減1.04%，全年營收則估較去年略減；桓達前3季EPS為4.01元，較去年同期的3.89元成長，法人推估，桓達今年稅後淨利可望較去年小增，不過因股本膨漲，預估今年EPS與去年表現相當。

MoneyDJ新聞 2019-07-30 09:56:24 記者 鄭盈芷 報導

桓達(4549)受惠大陸市場調漲價格、德國Mutec獲利結構改善，加上國內高毛利專案入帳，法人預期，桓達Q2合併營收雖僅季增9%，但獲利有機會較Q1增逾2成，上半年EPS有望創下掛牌以來同期高；桓達今年在歐洲、台灣與大陸市場表現相對較佳，至於美國市場去年基期較高，今年表現較平，法人認為，桓達今年營收增幅較為溫和，不過在公司調整接單內容與調整大陸報價帶動，今年EPS將有機會創掛牌新高。

桓達Q2合併營收為2.87億元，季增9.1%，並較去年同期的2.82億元小增；法人指出，桓達Q2營收雖小成長，不過隨著大陸市場年初調整價格的效益逐漸顯現，加上子公司Mutec預計將有研發補助入帳，且在歐洲、美國與大陸接單也都有不錯的表現，預估Q2Mutec獲利貢獻將較Q1更佳，再加上6月台灣有高毛利的水資源專案入帳，法人推估，桓達Q2獲利有機會較Q1增逾2成，以此估算，桓達上半年EPS有機會落在2.8~2.9元。

展望Q3，法人認為，桓達Q3合併營收應與Q2以及去年同期相差不遠，桓達今年美國頁岩油系統商客戶訂單目前雖僅與去年持平，不過公司在大陸、歐洲、國內市場則有不錯的接單表現，並且透過調整接單內容維持不錯的獲利表現，法人認為，桓達Q3獲利仍有機會維持年增表現。

值得注意的是，Mutec由於在歐洲、大陸與美洲市場接單都有不錯的表現，公司今年原訂Mutec接單目標為7000萬元，由於到目前為止的接單狀況都相當理想，Mutec今年接單目標也上修至1億元。

桓達上半年合併營收為5.5億元，年增0.53%，法人推估，桓達上半年EPS有機會看2.8~2.9元；全年來看，桓達今年營收仍可望小幅創高，EPS有機會挑戰6元，創掛牌以來新高。

MoneyDJ新聞 2019-03-20 12:55:42 記者 鄭盈芷 報導

桓達(4549)去年營收小增、稅後淨利2.16億元創高，以期末股本4.04億元估算，去年EPS約5.35元，擬配息4元、配股0.5元，今年股利有望改寫新高；法人推估，桓達今年上半年營收估可穩去年同期，在中國麵粉大廠新單、美國頁岩油需求與歐洲子公司Mutec專案挹注下，桓達今年營收仍看成長，毛利率則估可持穩小增。

桓達為製程自動化感測器廠，產品包括物、液位感測器，新產品為流量計，德國子公司Mutec則有粉粒體偵測與含水量分析儀，桓達產品走利基型市場，毛利率較高，走少量多樣路線，大陸佔營收比重逾4成、台灣約2成、美國近15%，歐洲也近15%，其中，Mutec就佔了7~8%，其他則為東南亞等市場。

桓達去年成長來自美國與Mutec，不過兩岸營收較平，去年合併營收為10.94億元，僅小增3%，小幅改寫新高，不過在毛利率改善與匯兌收益帶動下，稅後淨利2.16億元，年增10%創高，而桓達今年擬配息4元、配股0.5元，以目前股價估，殖利率4.7%。

桓達前2月營收也受工作天數影響，法人預估，桓達Q1營收應該與去年同期相當，目前中國、美國市場訂單也穩，Q2也可維持去年同期水準，下半年則估將優於上半年，全年營收仍有成長空間。

今年全球景氣雖受中美貿易戰不確定因素影響，不過桓達中國市場新增需求主要來自工安政策趨嚴，帶動食品廠感測器汰換為防爆等級，而桓達今年也獲大陸麵粉廠新建廠與汰舊換新需求；另外，桓達去年美國市場成長逾2成，今年頁岩油大客戶仍持續成長，而子公司Mutec防爆產品與水分儀也都看成長。