熱血流成河

記者卓怡君／專題報導

因全球股災造成台股暴跌，外資連續九個交易日在台股提走1,717億元，公司派展開護盤大作戰，目前有56家公司正在實施庫藏股，最多將有1.3兆銀彈入市，法人建議，公司買回庫藏股多可為股價帶來支撐作用，並使籌碼相對安定，投資人可搭公司派護盤順風車。

外資狂倒台股，外界不禁好奇籌碼被誰吸走？除了政府護盤基金以及搶短散戶外，有不少籌碼由公司派接走，呈現外資丟、公司撿，像是國泰金（2882）上週遭外資賣超近9.2萬張，國泰金緊急實施庫藏股自救，實施三天以來已斥資13.5億元買回近3.5萬張，拉回股價11.4%之多。

摩根富林明投信副總經理葉鴻儒表示，全球股災衝擊，台股上週一度跌至7,148點的近一年新低，股價淨值比亦下修至1.6倍，已相當於近五年的歷史平均，可望吸引價值面與長線資金回籠，另政府發動績優上市、櫃公司實施庫藏股，預期最高有1.3兆資金入市下，台股短線反彈銀彈充足。

葉鴻儒分析，企業願意買回自家股票，主要反映對未來業績展望樂觀。再者，以基本面來看，台股現階段經濟展望無虞，下半年受選舉議題加持，表現可望優於其他市場，預期歐債、美債等國際利空陸續消化後，台股反彈波段仍可期待。

葉鴻儒說明，上週五在指數反彈至上週高點7,800點時，已可見短線調節賣壓，先前走強的權值股也轉為疲弱。預期在國際股市未全面持穩之前，短線盤勢仍將持續震盪，台股本波急跌後，已有不少個股正式跌破金融海嘯時低點，尤以科技股為大宗，在市場波動較大情況下，短線建議以流動性較佳的大型股為佈局核心，一旦市場疑慮去化，大型龍頭股普遍率先受惠，建議投資人可靜待國際利空逐步釐清，再以分批方式逢低承接為宜。

匯豐台灣精典基金經理人王宗傑表示，美債風暴導致台股大跌，上市櫃公司紛紛祭出庫藏股護盤，亦增添大盤銀彈動能。公司透過買回庫藏股，一方面可帶動投資信心之外，也可讓股價獲得支撐，使流通在外的籌碼更集中，亦有助股價的穩定性。若投資人想藉低檔佈局庫藏股題材，建議以具有業績成長性、流動性佳或政策利多個股為主。

德盛安聯台股投資首席鍾兆陽表示，公司現階段實施庫藏股以宣示效果為主，說明股價已跌深，具投資價值。根據過往經驗，部分公司即使宣布實施庫藏股，但事後的執行率未必很高，因此，實際對拉抬投資信心的效果，需視該公司過往形象而定。

近期甚至有不少多年未實施庫藏股的重量級企業亦提出庫藏股規劃，鍾兆陽指出，部分公司庫藏股的規劃買回規模確實可以對股價造成一定支撐效果，但最好以短線題材視之，佈局相關個股仍要檢視個股的基本面與投資前景。

復華復華基金經理人施凱仁表示，對於實施庫藏股的公司，資金面及信心面都可望獲得幫助，但仍要留意其產業前景及營運成長狀況，尤其股價的相對位置是否處於一個合理的價位，更是要留意的地方。

施凱仁表示，歐美債務問題在短期間仍會干擾市場，尤其心理面的影響比實質基本面來得大，雖然庫藏股的實施有助於提振信心，但短期間大盤回穩仍有待國際股市止跌反彈，現階段則可慎選股價淨值比（P/B ratio）偏低的族群，尤其是P/B值只有2倍甚至1.5倍以下的優質股，相對有機會在台股大幅修正期間展現優勢。

群益葛萊美基金經理人蔡志仁表示，事實上，在這波股災之前，由於今年來電子股表現弱勢，不少電子業早先已啟動過一波買回庫藏股措施，但效果及執行成效不一，而這次的全面性拉回，讓業者再度祭出庫藏股政策，包括部分金融、電子業仍是這次業者自行護盤重點。