- 2013-05-23
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第10206期早鳥優惠高殖利率股4大陷阱 選股宜避開‧非凡商業周刊 2014/01/17 高殖利率股向來深受許多投資人喜愛，也是穩定投資者最愛的投資標的，但想享有早鳥優惠，就須留意隱藏在其背後的4大陷阱，如此，才能真正賺得穩定財。 【作者／陳威良】根據一份國人理財行為調查報告，結果發現有高達87%的民眾想買配息基金，顯示其實能固定配發現金股息的基金，讓民眾能有一種穩定收入的安定感，又可自由靈活運用，自然是大受市場投資人歡迎！
挑選不能只看高低
而其實在股市當中也有類似的投資標的，就是高現金股息殖利率股，現在市場上一般將這種投資策略稱之為「存股」，也就是篩選出穩健配息的公司之後，定期定額投資，以息滾息的方式產生長期複利報酬。
通常投資人心目中的優良存股標的，不外乎台積電（2330）、台塑四寶、電信3雄等大型藍籌股。
不過，領到上市櫃公司所配發的現金股利後，除可能產生額外的所得稅負擔，從102年開始單筆若超過新台幣5000元，還必須繳交二代健保補充保費，負擔成本事小，最怕除息之後股價還陷入貼息，反倒造成實質損失。
所以，投資人在面對高殖利率個股的挑選與操作時，絕對不是只看殖利率的高低排行，以為殖利率愈高就愈值得買進，而是建立正確的思惟方式。首先我們來談選股，必須特別留意隱藏在高殖利率背後的4種陷阱：
（1）辦理現金增資來配息：公司帳上的每股自由現金流量低於每股現金股利，也就是說，其實並沒有充裕的現金來發股息，卻打腫臉充胖子，先藉由現金增資來向股東伸手要錢，再宣布高股息政策，將公司包裝成高現金殖利率股票，以達炒作股價目的。
這類型的公司以業績成長為訴求，因為經常必須將盈餘再投資，導致現金不足，如果投資人想長期投資，就一定要謹慎判斷。
（2）處分業外造成一次性獲利挹注：有些公司本業獲利普通、甚至虧損，但靠著處分轉投資公司的持股或土地資產來美化帳面，雖當年度獲利與股利都可大幅提高，但因獲利來源屬於一次性。
因此，股價在短暫上漲過後，往往還是會回到起漲點附近。如去年初偉聯（9912）、大魯閣（1432）都曾因配股題材急漲一段，這仍然是屬於利多題材，只是操作上要見好就收，不宜眷戀。
（3）啃食資本公積來配息：一般而言，企業發放現金股利多半是由保留盈餘而來，也就是由前一年的獲利來發放，但有少數公司是由資本公積來發放現金股利，這是因為過去股票溢價發行超過面額而產生的所得，這本來就屬股東所有，並非公司營運賺來的錢。
宸鴻產業前景不明
如老牌主機板公司精英（2331），2011年EPS只有0.36元，卻在隔年宣布配發每股2.47元現金股利，以當時股價9元來算，殖利率高達27%，激勵股價短期內大漲，不過，這僅是曇花一現的效果而已。 （4）營運獲利高峰已過：投資存股領取穩定現金股利，最佳狀況就是領了股息又賺到價差，但最怕就是額外負擔股息相關成本之外，竟還賠上價差，賠了夫人又折兵！能夠完全漲回除息之前的價格稱之為「填息」，而填息與否的關鍵，一定在於公司的營運是否持續向上。
填權息的複利魔法 順利填權息資產才能加值
- 文／李振南
善用複利效果 向首富看齊
在財務學上的複利魔法效果，也就是將每次賺到的獲利再繼續投資，這樣利上加利、一路滾利上去。根據富比世雜誌中文網最新公布的「2013年華人富豪榜」，台灣首富為旺旺集團董事長蔡衍明，在華人中排名第12，身價約98億美元（折合台幣約2900億元）。
或許這樣的資產數字遙不可及，但透過72法則的計算，感受一下複利的威力，如果每年投資3萬元，年報酬率是30%，60年之後，你也能超越蔡衍明成為台灣新首富，雖然這中間有許多假設的條件，但我們想表達的是，美國“股神”巴菲特(Warren Buffett)教我們要尋找優質的投資標的，然後長期持有，看他的身家你就明白這不只是一個假設，金錢的複利效果，你會容易理解！
避免陷入高股息迷失
不過，要達到30%的年報酬，光靠定存就想達成這項艱鉅的任務，簡直是天方夜譚。比較實際的做法，是透過股票市場來圓夢！一般而言，選擇“定存股票”的獲利來自於「股息收入」及「資本利得」。在全球低利的條件下，動輒8~10%，甚至20%的高殖利率股票，儼然成為市場上最夯的投資標的！值得留意的是，有些公司本業獲利不佳，卻靠著業外收益的貢獻，如處分資產、匯兌收益等，美化帳面上的每股稅後盈餘（EPS），並維持配息一定水準，營造出「高獲利、高配息」的假象，吸引不知就裡的投資人搶進。
投資高配息股 宜留意公司成長前景
- 2013-04-17 01:43
- 工商時報
- 記者黃惠聆／台北報導
債券、存款的收益持續走低，促使投資人紛紛轉向具有較高股息殖利率的股票，不過，專家表示，投資配息股票以及股票基金時還是要避免「追買高配息股」、「買了就不管」等錯誤，才能穩操勝算。
在現階段市場變數多之際，法人建議，買公司獲利穩定性佳、現金殖利率有5％以上的高現金殖利率概念股。晨星基金分析師Todd Wenning則提醒，投資組合中大部分的資產配置於高殖利率或配息股票的作法，確實具有不少好處，但須留意這些可提供超高股息殖利率的公司的成長前景。
法國興業銀行最新研究就指出，異常高的殖利率通常為企業面臨困境的訊號，且這類型股票實際支付的殖利率也可能低於投資人的期望；投資人仍須堅持投資於具有「安全邊際」的股票，通常股價至少要有10％至15％的折價。
Todd Wenning表示，具有高殖利率的股票，大多集中於公用事業、電信、保險產業等產業當中，然這些產業的長期成長前景卻相對疲弱，若將資金全部或者大部份投資在這些高股息殖利率的股票也是相當危險的。正如同在金融風暴期間，某些銀行所傳出的負面消息，可能會擴散至整個產業，導致該產業內的公司紛紛減少發放股息。倘若在短期內許多公司皆同時減少發放股息，這便可能會對投資組合創造收益的能力產生較長期的影響。
此外，投資人看上高殖利率股票或者高配息股的保障性，經常「買了之後就束諸高閣」，Todd Wenning也認為，這是一大風險。他說，雖然大部份時間投資人並不需要不斷地調整投資組合，定期檢視或評估仍是必要的。舉例來說，當公司大量舉債用來進行金額龐大卻不適當的購併交易，或者是公司面臨激烈競爭，導致毛利率下降時，都是投資人應重新評估該檔投資標的的時機。
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上市上櫃公司陸續公布去年財報及今年股票股利政策。分析師認為，今年投資人的股利所得將課徵二代健保補充保費，因此高現金殖利率的標準將比往年高一些，建議以6%較佳，作為選股標準。
往年現金殖利率超過5%的個股，常被歸納為高現金殖利率族群，由於報酬優於銀行定存，高現金殖利率具有定存概念股特色，吸引不少長期投資者及壽險業者的青睞。
國泰證期投顧處協理簡伯儀表示，考量今年額外多出的投資成本（二代健保補充保費），今年台股的高現金殖利率標準應提高到6%。
根據統計，以目前已公告今年股利政策的個股計算，現金殖利率超過6%以上包括宏遠證、瑞軒、皇翔、新巨、亞泰等，其中，宏遠證因去年賣大樓的利益進帳，今年每股將發放1.2元現金股息，以昨日股價計算，現金殖利率達13.42%，居台股之冠，相當誘人；不過，簡伯儀說，今年宏遠證已無賣樓利益，獲利動能將減緩，這是投資人需注意的。
簡伯儀說，台股短線漲到8,000點附近，多數個股漲幅不小，此時挑選優質的高現金殖利率個股，最好再搭配近期股價仍在低檔或整理，以及今年1月及2月營收動能不錯的個股布局最佳，否則容易賺股息、賠差價。
簡伯儀說，例如瑞軒股價已整理一段時間，隨著瑞軒公布每股擬發放2.5元現金股息的消息，激勵近日股價上漲。
全文網址:udn研究報告 - 股市 - 產業綜合 - 高現金殖利率的定存概念股http://money.udn.com/mag/report/storypage.jsp?f_MAIN_ID=405&f_SUB_ID=3912&f_ART_ID=285680#ixzz2NZpMlsPG
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2012/10/08 12:10
配息基金在銀行通路已熱賣多年，在低利率趨勢不變下，預期有穩定配息的基金仍將續受青睞，但是市場波動劇烈，如何穩賺配息，又不會動到本金呢？
在金融海嘯前，年賺2成不是新鮮事，但近2年只要能賺6% 就讓投資人歡欣不已。一位法人提到，現在年賺6% 幾乎就打敗9成的基金經理人。問題是：想安心穩賺6%，該挑什麼標的？
摩根產品投資部副總經理劉玲君觀察到，在低利率及抗通膨心態下，投資人最愛的仍是配息基金，「因為這個月買進，下個月就看得到現金入袋，心情較安定！」
雖然股票型、平衡型及債券型都不乏配息基金，但想月月拿錢回自己口袋，並持續每月領息，只有債券型基金辦得到，股票或平衡型基金多數只能做到半年或每年配息，因為股票型基金容易受市場影響，難免虧損，就算設計成月配息，一旦碰到市場不佳，勢必要動用本金配息，等股市多頭來臨時，基金反而賺不多，所以這種產品並不討喜。債券基金就不同，債券基金的獲利來源包括投資債券所配發的利息、債券價差所產生的資本利得以及匯兌收益3項，其中，債息是基金穩定的收入來源。不過，富蘭克林投顧協理盧明芬提醒，會配發較高利息的債券，通常債信評等較低，或是債券天期較長，為彌補投資人持有期間可能面臨的信用風險與期間風險，發行機構會給予較高的孳息。也就是說，若單看某類債券的配息
率最高，而不考慮投資風險，很有可能賺了利息、卻賠了價差。
歐美聯手印鈔
債市後市仍佳
9月歐洲央行推出OMT（直接貨幣交易計畫），美國聯準會（Fed）也宣布無上限的QE3（第3輪量化寬鬆），歐美央行聯手印鈔，資金開始向風險性資產大挪移，而Fed 主席柏南克也指出，美國低利率環境將延長至2015年中，高息資產後市仍佳。富達美元債券基金經理人瑞克‧ 帕特爾看好在寬鬆的貨幣政策下，投資級公司債及高收益債券可提供投資下檔支撐，並預期新興債市有成長性高、高息及貨幣升值空間等優勢，將吸引更多資金湧入。
由於第4季金融市場仍面臨不少變數，包括中國領導人接班經濟成長放緩、歐債後續發展有待觀察，以及美國國會能否就增稅及削減赤字法案達成共識，以避免陷入「財政懸崖」等。宏利投信投資部協理鄭安佑大膽預期，QE3利多讓風險性債市有機會走出1季好光景，但要突破新高並不容易，因此，分散才是最佳投資策略。
第4季債市行情
觀察2項指標
今年基金規模成長1倍的德盛安聯四季豐收基金經理人許家豪認為，未來1季要特別觀察2個指標：一是10月西班牙進入今年最後一個還債高峰期，大家都在關心西班牙是否會提出紓困；另一則是11月美國將舉行總統大選，選舉結果將牽動民主、共和兩黨在國會勢力的消長，萬一兩黨在財政懸崖問題上僵持不下，有可能重蹈去年因政局不穩而使信評遭降級的覆轍，如此，對風險性資產將造成很大衝擊。
對於想安心年賺6% 的投資人，許家豪提醒，投資配息債券基金「穩定配」遠比「高配息」更重要，而觀察基金變好或轉壞，應以「總報酬」做全盤考量。因為在低利環境，單一券種要有6%配息率很勉強，雖然仔細挑還是能找到6?7% 殖利率的高收益債券，但卻要承受的波動度超過10%。
至於其他波動較低的債券，如新興債殖利率已降至5?5.5%、投資等級債更低至3%，而公債甚至連2% 都不到，根本無法打敗通膨。因此，復華投信債券研究處協理黃大展及許家豪一致認為，現階段採取「混搭」策略較容易兼顧風險與報酬。
◎更多精采內容請看：Money錢NO.61 2012年10月號
‧免責聲明：以上內容由各投資機構或媒體提供，純屬研究性質，僅作參考，使用者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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買這些股票當定存概念股,大概就像把連動債當成保本債一樣吧,媒體亂寫可能會害慘一堆投資人啊!!
好比喻。看新聞真的要很小心…
回覆莎拉： 媒體失真，是常有的事。投資人，若還能存活到這則、、已經夠厲害的啦！
金融股又開始盤了…
怪了 三商行跌甚麼啊?
尾盤有大單拋出，台股今日最後一盤摜殺157億元
就我以前當營業員的經驗,還是會有人相信,只是最後賠錢也只能摸摸鼻子認了. 這些不專業的媒體都沒人能治嗎...唉~
回覆莎拉： 南菲作家亞倫、佩頓：「當傷害降臨在我們身上，在學會原諒之前，我們都 不曾痊癒。」 這句話，可以用在許多人生經驗。在股市裡，本就是爾虞我詐的場所，主力 、莊家，大股東，法人機構，他們不是拿錢來「做善事」的啦！ 要想股海討生活，就得養成「見風是雨」的看事情角度。例如，某公司結東 國外生產基地，投資人瞬間反應，當成「利空」，就拋股票囉！ 然而，這些設廠的固定設備等折舊，早就提列光了，不影響本年的獲利。甚 至，能夠削減不必要的支出，也是「好事一椿」嘛！ 好了！遇到利空消息殺股票的投資人，不多時，定然是後悔莫及的啦！歷史 一再重演，沒有賺到，至少也得學到嘛！ 【楚狂人語錄】其一：「為了你的財富著想，請拒看財經節目。」其二：「 在投資理財的路上，免費的，才是最貴的！」 其實，在我看來，並沒有大大所謂的「不專業的媒體」，能言之成理，打動 投資人的心，怎能說是「不專業」啊？ 假如，大大能用慧眼看待「消息面」的話，自能「見風是雨」。從而，不要 怪媒體的這個、那個、、要靠自已「進化」囉！ 哪個人在投資理財的路上，是一帆風順的？又有誰，沒被媒體唬弄過？等大 大一點也不介意時，就代表「痊癒」，也踏上賺錢的康莊大道喔！
講的是沒錯，但是台灣有太多無知的散戶，不像你有唸那麼多書呢！ 我自己倒是已練就金剛不壞之身囉～台灣股市其實是很好掏金的地方！
回覆莎拉： 每個人都有自已的存活之道！甭替他人擔心、、你安時，天下均安！
有時要讓世界更美好,就是要有愚膽之人啊!
回覆莎拉： 我覺得自然就很美好，要讓世界更美好的使命，由你來做囉！
有時候只是不要冷漠以對就是一種熱情了~ 我覺得這個版的版主就很有熱情啊~
回覆QQ： 投資大師語錄：「上漲的，必然會下跌！」且股票規則，不出「養、套、殺 」三部曲、、三商行（2905）這支股票，也不會例外嘛！ 大大說：「怪了，三商行跌甚麼啊？」我再提供兩則投資大師語錄供參： 「你覺得市場會如何反應並不重要，最重要的是【市場實際上如何反應？】 」、「個人的感覺和看法，遠不及市場來得正確」。 既然三商行面臨一根「大長黑」！那麼，不要懷疑，就斷然做出處置吧！
回覆莎莎： 版主大大，是個具有熱情的人，不然，這個部落格如何會有今天的豐盛？ 但我也不冷漠啊？在此部落格，也是有目共睹的啦！只不過，我提供的是 「不同角度」的看法，如是而已。 版主大大提供「消息面」，我則希望網友們「不要跟消息面跑了！」這兩 者並不矛盾衝突啊！、、如何調和啊？不就是「見風是雨」嗎？ 假如能過此關，股市投資，才會更有趣味性。不然，只是賺錢機器而已。 我所主張「自然就很美好」，是一種態度，要挑戰的，可是「自已」喔！
我不是說你冷漠啦！你也很熱情啊，否則怎麼會回答大家的疑問。 我提到冷漠只是順著話題講出來的，有些人對某些議題會有熱情，對某些議題無感，都是人之常情。只要不要應該被社會大眾重視的議題，卻被大多數的人冷漠以對就好啦。
回覆莎拉： 在卡夫卡的一則寓言裡，一隻貓追一老鼠，並把老鼠逼到房子的角落，老鼠感 嘆「我沒做錯什麼，天幹嘛亡我？」貓說：「你跑錯方向囉！」 消息面，常常誤導投資人做出「錯誤的決策」。其實，這哪能怪媒體啊？遇到 利多消息，主力、大戶、法人投資構當然是「逢高出貨」，再「逢低回補」嘛！ 不然呢？大家通通搶成一團不成嗎？這個道理，散戶用「膝蓋想」，也知道的 事。只不過，一時的感情用事，便宜行事囉！ 這篇被大大批評的文章，作者選出幾檔殖利率供投資參考。坦白說，如果投資 人有所「選擇」的話，也會發揮不差的效果、、就怕一頭栽進去啦！ 楚狂人大大，視財經節目，或免費文章如洪水猛獸。其實，用另一個角度看， 既充滿樂趣，也有商機！不隨大流，很容易做到、、也賺大錢喔！ 簡單的說：「大家都買你就賣，大家都賣你再買，極端操作你會紅！」就是！
我真的很閒...你一回覆馬上就看到..哈哈~ 消息面當然是如此,但錯誤的訊息或資訊就不是啦.. 像這篇文章,把那幾隻股票寫成定存概念股就是錯誤,正確應該是寫版主下的那個標題. 消息面要自己判斷沒錯,但故意或不小心誤導大眾就是不專業的媒體,該批評還是要批評. 財經節目我也不看,新聞跟消息當然還是要看,但知道怎麼篩選的人大概只佔2%吧~ 說個題外話,每次有人問我要投資哪隻股票時,外行人第一個問的不外是鴻海,台積電,這二個標的我就不會去碰,台積還ok,鴻海就......差在哪兒呢?老闆吧!我選股的標準跟專家不太一樣哦~
版主大人： 我手上無金融股，看法較客觀。金融股，依技術指標操作，就可以了！ 張松允的投資名言：「尊重趨勢，見風轉舵！」大師認為成功的DNA： 「順勢而為，心中無多空」、「尊守紀律，絕不拗單」、「多空對決， 保持平常心」。 我呢？選了一家公司，做多空對決的指標股，那就是鴻海（2317），鴻 海的股價，將近10日，守住80元的心理關卡囉！ 台股3月15日尾盤，被大單摜殺股票，鴻海守得尚穩，下週、、也是嗎？
回覆莎拉： 我假設一個理想國的狀態：「所有的媒體，都是幫投資人賺錢的！」 只要利多消息一發佈，奮通搶進的投資人，個個賺到大錢。如是如是 ，台股直上萬點，乃至十萬點。萬一賠錢，政府定基金會負責到底啦！ 如是如是，台灣錢淹腳目，賺錢既然如是容易，請我上班，不肯哪！ 看消息做股票，就會賺大錢，這不可思議的事嘛！尤其是「80/20」 法則，由20趴的投資人，賺走另外80趴投資人的錢、、這才是真理！ 大大自稱是「已練就金鋼不壞之身」！光這點未想透，還為這則殖利 率的文章悲天憫人起來、、一失掉平常心，早就「破功」啦！ 每則消息面，多空的解讀都各有不同，誰行，誰就賺大錢囉！
你沒看懂我的意思，對媒體也太寛鬆。 當然，獨善其身也沒什麼不可，但若多一點人可以悲天憫人會更好。 有時隨著年紀的增長，想法會改變的。 自己賺錢固然重要，但能讓自己所處的世界更進步或更美好一點，也很重要哦！ 而這二件事不但不衝突，有時還互有助益呢！ 人處在更開闊的地方時，能看到的風景就更遠！
回覆莎拉： 我的「自然就很美好」，在觀念上，並沒有排除「改變」喔！ 與大大差別在，你認為媒體要改變，凡事要改變，這個世界才 會「更美好」嘛！ 那麼，每個人心中各有一把尺，要如何「拿捏」啊？沒輒囉！ 媒體，也是我們「每個人」的縮影，報喜不報憂，甚至，也難 也會配合大股東或主力、法人機構的進出、炒作！ 那又怎樣？達爾文也是股市良師，投資人要自已「進化」呀！ 我真心欣賞這個大千世界，自然風景，無限美麗！當然，也包 括了多空消息的紛陳，以及史上最好的政府，所有的政策喔！
補充： 倒數第三段，「也難免會配合、、炒作！」修正一個字。
哈哈！沒錯啊，我們這個大有為的政府⋯ 你熱心的解答大家的疑問，也是一種悲天憫人呀！ 我就沒有這種能力，罵罵媒體的能力而已。 說起來，你跟版主都在改變這個世界呢！
回覆莎莎： 不久前，我的營業員，E-mail給我一份「非贏早報」。早報內容，無非這家 證券公司分析師們的「聯合看法」嘛！ 一部分是2月份上市公司營收快報，另外，還推荐了兩支股，算是名牌囉！ 我是個「看利空買股票」的人，這些「好消息」，我是沒興趣的。但我稍微 看了一下，這家司的「首選」，正乖離率高得嚇人。另一支股，已頭部形成！ 若我是散戶，做對一件事，就可以囉！、、反向操作，必然是大賺的啦！ 我用卡夫卡貓與鼠的寓言，旨在說明「見風是雨」（反向操作），真爽喔！ 好了！大大，若你具有「見風是雨」的能力，幹嘛去「罵媒體」啊？
最後那個問題....鬼打牆了...我前面就說過啦! 還有一點...媒體本來就欠罵! 我自己倒也不是用反向操作來說我的作法...我大都是以中長期為主...很少跑短線.. 我喜歡在大盤低迷時選好股...光這點就很夠用囉~
回覆莎拉： 好啦！請繼續做，你認為「對」的事，我就不打擾你囉！
給莎拉大大： 歐柏林學院的校訓：「我們相信，一個人可以改變世界！」
是的~ 你真的很喜歡引經據典耶! 很不錯~