熱血流成河

亞洲金融風暴後，中央銀行在1998年5月鐵腕關閉新台幣NDF，這一禁就是16年，這段期間，雖然金融業一再爭取開放，但央行就是不准。

此次金管會宣示要做「金融業進口替代」，業者捲土重來，爭取開放NDF，但NDF由央行掌管，金管會必須尊重；業者期盼央行能重視金融市場民意，不再是「鐵板一塊」。

央行16年前禁絕新台幣NDF的最大理由，就是避免熱錢藉機炒匯，因為NDF買賣採差價交割，不須十足本金，具高度槓桿性質，等於可以小搏大。

央行雖禁絕新台幣NDF，但新台幣、美元匯率避險，卻始終是台灣市場最大需求，有此需求的客戶卻不能在台灣做，只好跑到香港和新加坡找外銀承做；國銀每年為此損失的手續費進帳，高達數億台幣。

台灣市場「有生意，自己不做，全推給老外做」，都因為政策掩耳盜鈴，卻成為區域金融市場一大笑話。

其次、金管會講金融業「進口替代」，說穿了，就是要台灣市場「愛用國貨」，以壯大本地市場；但只要事涉外匯，像NDF，客戶都得被迫去買舶來品，不但比較貴、且不方便，且後遺症在「台灣業者不能提供」。

長此以往，台灣金融業者將永遠處於不公平競爭狀態，且因為沒有供需，產品研發也會技不如人，本地金融市場更遑論超星趕港。

16年前，央行可藉一夕關閉市場的方式「管理」炒匯行為，但16年間，亞洲金融風暴，甚至全球金融風暴都已發生，央行管理外匯市場能力早應有長足進展，關閉市場應屬管理模式「最下策」，禁了16年，新台幣NDF早該解凍了。

金管會推動金融業進口替代政策、徵求業者意見，多數銀行要求開放被禁止16年的新台幣NDF（無本金交割遠期外匯）業務。

銀行業者指出，壽險業海外投資已近7兆台幣，保守估計，若一半部位3.6兆台幣、約1200億美元，須做台幣、美元避險，該部位75%避險，其中2成以30天期NDF承做，換算成1年NDF名目本金約2160億美元；銀行手續費若只收1個基本點，全年手續費收入2160萬美元、約6.48億台幣。

但台灣不能做新台幣NDF，光保險業客戶，國銀1年就少賺近6.5億手續費。

金管會銀行局昨天表示，將向中央銀行爭取，以控管額度為前提，希望有機會解凍被禁絕多年的新台幣NDF業務。

金管會以「如何打造BANK3.0、爭取陸客來台金融商機與金融業進口替代政策」等3大議題，密集就教兆豐金、中信金、國泰金、台新金、富邦金、玉山金、第一金等七大金控。

金管會希望業者能舉出市場該開放但沒開放的業務，各家金控幾乎都由總經理帶一隊人，向銀行局全體長官建言1個多小時，未直接到會的業者，用書面報告提出建議。

讓金管會訝異的，就是針對金融業進口替代，幾乎不分中、外商「每一家都在爭取，要開放新台幣NDF業務」。

央行是在1998年關閉新台幣NDF，除了台灣不能做，區域市場，像香港、新加坡都能做。

央行關閉新台幣NDF業務，不代表市場就此消失，相對的，本地客戶，尤其是壽險業及貿易商，對新台幣、美元的匯率避險需求愈來愈大。銀行局本周將提出針對3大政策的檢討報告。針對NDF，金管會官員說，許多銀行表達，新台幣NDF是台灣「最有利基」的業務，金管會希望跟央行爭取開放。

若央行在意炒匯，金管會建議可考慮採有條件式放寬，例如從額度上，加以控管；官員說，現在客戶只能在國外做NDF，「連管都管不到」，若國銀能做，會是較佳的管理模式。

央行：易淪炒匯工具

記者羅兩莎／台北報導

銀行業者要求央行開放新台幣無本金交易交割遠期外匯（NDF），央行表示，已陸續開放遠期外匯、換匯和換利等避險工具，應可滿足廠商避險需求。

央行官員亦指出，新台幣NDF具濃厚投機色彩，容易淪為投機客的炒匯工具，目前僅限指定銀行間交易。

央行官員說，NDF採現金差價交割，具有高度槓桿，容易以小博大，且具有濃厚的投機色彩；因此，目前僅限指定銀行間的交易。

央行重申，台灣是小型開放的經濟體；相對穩定的匯率很重要，在開放過程中，紀律的維持及風險管理尤其重要。