MoneyDJ新聞 2016-04-06 10:09:45 記者 蕭燕翔 報導
合併效益貢獻，健身器材廠商喬山(1736)前二月營收繳出28%的年成長，法人估計，首季營收可望維持該高成長幅度，但因淡季費用仍高，可能呈現小虧，惟之後隨商用及家用動能雙雙恢復，首季營運可望見到全年低點，全年營收看增25-30%，每股稅後盈餘3.5元以上。
喬山是專業健身器材廠商，商用及家用各佔營收65%及35%比重，近年因在平價健身房、連鎖飯店的滲透率逐年成長，帶動商用占比與全球市佔率提升。不過，去年該公司因認列未分配盈餘加徵所得稅及一次性費用，加上歐元波動造成的匯率變化，導致全年每股稅後盈餘縮至1.85元，降到五年低點。
不過，喬山去年未將前年遷廠的收益用於股利配發，主要是想趁勢併購。去年11月宣布斥資2,500萬美元購入美中最大的街邊專賣通路，一年營業額約7,500萬美元、折合台幣24.5億元以上，自合併生效日後開始認列。
而喬山今年前二月因該合併貢獻，營收已繳出28%的年增成長，法人估計，首季營收將落在43.8-44億元，年增幅度與前二月相當。但是法人認為，因初期合併的一次性費用與合併效益尚未完全發酵，加上仍為家用淡季，首季恐仍呈小虧。
展望後市，法人預期，喬山首季本業營運應為全年低點，原因來自商用及家用同具動能。在商用市場方面，因平價健身房的換機潮延續，原喬山的商用營收貢獻仍將維持15-20%的成長。另外合併通路也會帶來營收挹注，且該通路銷售喬山自有品牌的產品，也會從目前的二成多，逐步拉高至45%。因而全年整體商用營收看增25-30%應可期。
在家用營業額部分，近年喬山都還呈現連年走降，首季預估也還較去年同期下滑兩位數。但據了解，喬山團隊有意利用在商用市場的優勢，以商用品牌(Matrix)推出高階家用產品，價格區間多落在2,000-3,000美元，搶攻商務客的居家健身需求。內部評估，在499-999美元的賣場家用品營業額已降無可降，加上有新品推出，期許今年家用營收挹注能止跌，甚至重回成長格局。
法人預期，喬山今年營收將成長25-30%，少了一次性費用、匯率波動與所得稅加徵干擾，全年每股稅後盈餘有望重回3.5元以上。公司先前董事會也通過將買回900張庫藏股，買進區間落在45-75元，買進時間自3月21日至5月20日為期兩個月。
- 2015-11-10 01:32
- 工商時報
- 記者劉朱松／台中報導
喬山併購美國連鎖店通路動作 |
為擴大美國健身器材連鎖店通路布局，喬山（1736）昨（9）日宣布，由旗下JHT Retail公司砸下2,000萬美元，併購全美最大健身器材專賣連鎖店廠商2nd Wind Exercise Equipment公司100％股權，成為喬山今年40周年的最大賀禮。
喬山為全球第一大健身器材專賣店通路商，最近大舉擴充全球連鎖店通路布局。喬山董事長羅崑泉透露，透過這次的併購案，喬山全球連鎖店總數，可由目前的330家提高至388家，擴大領先優勢。喬山總經理羅光廷期許，未來3年內，喬山旗下美國專賣店家數，要由目前的63家提高至200家。
喬山繼斥資併購加拿大最大商用健身器材經銷商Stak fitness，上月改成立喬山加拿大行銷子公司之後，昨天又宣布另一宗在北美健身器材連鎖店通路併購案。而Stak fitness年營收約1,270萬加幣，自上月起開始併入喬山合併報表範圍。
2nd Wind公司1992年成立，今年營業額目標7,000萬美元，喬山本月6日併購後，可認列2nd Wind營收與獲利。喬山財務長魏文琦說，未來喬山美國營收占比將超過歐洲市場。
據了解，2nd Wind主力銷售電動跑步機、橢圓機、健身車，及重量訓練等健身器材，在美國明尼蘇達、威斯康辛及愛荷華等11州，共設58家專賣店，主要銷售喬山的Matrix、Vision、知名廠商品牌Life，及LifeSpan等多個品牌，員工數約220人。魏文琦說，併入後，集團仍維持2nd Wind原店面招牌。
羅崑泉說，喬山近5年來商用健身器材複合成長率23％，喬山想拓展美國商用市場，最好方法，就是比照台灣、大陸市場的營運模式，廣設專賣店，讓產品曝光度與銷售量可同時增加，並集中力量做產品維修。
羅崑泉透露，喬山還計畫由美國中部，再往美東與美西，拓展健身器材連鎖店，讓公司的美國連鎖店數達200家的目標。
法人認為，若喬山在美國連鎖店達200家設點規模後，預估喬山3年內的美國市場營收，由目前的1.8億美元提高至5億美元。
MoneyDJ新聞 2015-08-14 11:21:15 記者 蕭燕翔 報導
因認列未分配盈餘加徵所得稅與一次性費用支出，健身器材大廠喬山(1736)第二季虧損高於預期，上半年每股淨損0.72元。不過，因第三季起逐漸進入該公司旺季，特別是歐洲平價連鎖健身房器材汰舊換新，法人預估，單季營收有望繳出季增逾三成成績，今年全年營收估增約一成，每股稅後盈餘3.5-4元。
喬山第二季虧損較首季擴大，每股淨損0.53元，上半年每股淨損0.72元，較去年同期由盈轉虧。而第二季營運低於預期的原因有二，一為考量長期發展，喬山今年約保留19億元的盈餘，未當期配發，以致被加徵約1.9億元的未分配盈餘加徵所得稅。
其二則是2008年喬山有銷美特定機種電源防水材質設計，出現疑慮，但公司已於2009年完成修復與回收，並於2010年向美國相關單位報備，但美國消費者產品安全保護協會基於消費者保護的最高原則，仍以延遲申報處以約300萬美元的罰款，在第二季一次性認列。
雖上半年營運表現低於預期，不過，因第三季已逐步進入喬山傳統旺季，7月營收已重回年增率、月增率雙為正數的軌道，法人預期，因應歐洲平價連鎖健身房在暑假結束前的器材汰弱換新需求，8、9月營收可望逐月走揚，最快本月營收可望重回5千萬美元的旺季水準。本季營收季增將有三成以上水準，第四季按照往例將達年度高峰。
喬山不諱言，今年全球商用健身器材的成長率，可能是這幾年相對較低水準，主要原因在於如歐元、英鎊、澳幣、紐幣與其他新興市場貨幣的大幅波動，可能讓買氣遞延，影響短期購買力。
不過該公司近年都追求優於產業平均的增長，市占率逐年增溫，根據法人的推算，今年喬山雖家用全年營業額恐難逃15-20%的衰退，但商用仍有機會維持15%以上的增幅，全年營業額年增率估約一成，下半年獲利重返旺季水準，全年每股稅後盈餘3.5-4元。
而喬山去年認列馬陸廠的搬遷利益，獲利衝高，第二季底帳上光是約當現金部位就逾46億元，今年也刻意保留部分盈餘，以做為未來併購或拓展通路之用，法人認為，特別是在傳統新進者較難切入的歐美家用市場，一旦交易正式敲定，有助於明年喬山家用營業額止跌轉升。
MoneyDJ新聞 2015-03-18 09:48:09 記者 蕭燕翔 報導
平價健身房年度換機潮遞延至第二季啟動，健身器材喬山(1736)本季營收預期將較去年同期下滑，加上歐元貶值的匯兌損失，獲利恐也將同步走降。但第二季後平價健身房為主的商用市場，動能重新轉強，單季營收年增率亦有機會同步轉正，下半年則期許在商用及家用同步加溫下，旺季效應較往年更明朗。
喬山以自有品牌的健身器材為主，過去在家用市場已位居前三大，金融海嘯後隨歐美競爭對手元氣大傷，與平價健身房崛起，該公司開始利用亞洲生產的成本優勢，與品牌累積的形象，擴大跨足商用市場，近年也已晉升全球商用市場的前三大。在商用市場扮演營收成長主力、有利毛利率改善下，去年前三季每股稅後盈餘從前年同期0.26元提高至2.31元。
法人估計，在去年第四季旺季與有業外遷廠的收入貢獻下，喬山全年每股稅後盈餘上看9元。但因業外遷廠的收入將用作未來非自然成長與新設據點的基金，今年股利配發仍以本業盈餘的基礎為主。
展望今年，其中本季因原維持年年二成以上成長的商用領域，主力動能的平價健身房年度換機遞延至第二季後發生，法人預期，該公司本季來自商用營收僅能較去年同期平盤。另在家用市場，則因傳統賣場銷售還處衰退，新增亞洲與美洲的專賣據點的旺季將待7月以後發生，本季營收仍會有15%以上的年減幅度。
法人估計，喬山本季以台幣計價的營收將較去年同期下滑3%以上，加上去年同期有認列歐元升值的匯兌收益，今年同期歐元兌美元續貶，恐轉為評價損失，首季獲利勢將較去年同期下滑。
不過，第二季起受惠平價健身房的年度換機啟動，法人預期，4月起商用市場就將重回二成以上的成長軌跡，甚至有機會超過三成，家用市場則因美國經濟數據改善、有助專賣店展店與銷售，下季來自家用的營業額年減幅度將較首季趨緩。整體而言，第二季營收年增率有機會由負轉正。
另方面，因應歐元貶值，喬山也已逐步與經銷商洽商價格調整事宜，有機會將匯率貶值的價格因素半數轉嫁，第三季起生效。
法人估計，今年喬山上、下半年淡旺季營運差距，將較往年為大，下半年獲利佔比有機會超過七成。今年全年營收估增兩位數，且因商用市場佔比拉高，毛利率持續改善，每股稅後盈餘可望衝6元水準。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=8cf36785-efdc-475e-b0ff-4617314854fa&c=MB06#ixzz3UiB9n0gM
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MoneyDJ新聞 2014-12-15 09:15:24 記者 蕭燕翔 報導
商用市場需求暢旺，健身器材廠商喬山(1736)本月及本季營收都有挑戰新高實力，本季在馬陸廠遷廠的收益入帳下，獲利將同步衝上高峰，法人預期，全年每股稅後盈餘力拼9元。而在歐美連鎖客戶深化下，明年商用需求有望維持近年平均的兩成成長，家用獲利貢獻也將優化，本業獲利可望持續攀峰。
喬山今年前11月營收144.32億元，年增10.19%，其中商用市場年增二成，是營收及毛利率成長的主要功臣。家用市場則在持續淡出低利潤的大賣場銷售下，營業額仍較去年同期下滑約一成，但因利潤挹注較高的專賣店與百貨專櫃貢獻提升，該部分毛利率已提高至四成以上。
在商用挹注成長、家用獲利能力提升與費用下滑下，喬山即便第三季提列歐元貶值的損失，但今年前三季稅後盈餘仍拉高至6.99億元，年增7.9倍，每股稅後盈餘從0.26元提高至2.31元。
展望本季，向來是喬山商用客戶的超級旺季，特別是在該公司耕耘歐美商用市場已超過十年，目前已是包括萬豪、四季、Hyatt酒店及連鎖健身房如LA. Fitness、Health City、Pure Gym、Planet Fitness等的供應鏈。法人預期，該公司本月營收有機會突破去年同期、再創單月新高，本季營收有上看54億元實力，同步創下高峰，且在馬陸廠遷廠的收益確定入帳下，全年每股稅後盈餘將力拼9元。
至於明年，在商用市場的健身房換機需求延續及客戶廣度/深度提升下，該公司近年商用貢獻都維持兩成以上的年增複合成長，法人預期，明年該成長力度可望延續。
在家用市場方面，法人預期，今年雖仍呈下滑，但整體結構優化，利潤率最低的大賣場貢獻占比僅存家用的不及四成，新增的專櫃與專賣店貢獻，增幅則有加速跡象，明年家用營業額有機會較今年持平，毛利率穩定改善。法人預期，在商用貢獻續揚、家用營收持平但獲利成長下，明年該公司營收還有續增10-15%實力，本業獲利持續攀峰。
據了解，為加快專櫃與專賣店的貢獻挹注，加上遷廠現金入帳下，喬山帳上現金將有近70億元，法人預期，不排除有啟動區域性併購計畫，目標將鎖定美國及亞洲具白領客戶基礎的通路，一旦有成，將是兩位數的自然成長外的額外加分項。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=3c76b4de-cf27-4be4-bc4b-de682964ddc3&c=MB06#ixzz3Lxy3rtqD
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