熱血流成河

MoneyDJ新聞 2016-11-18 09:01:05 記者 陳祈儒 報導

新普（6121）在今年iPhone 7銷售量可望較去年的6s手機略高，惟超薄筆電的NB電池模組與手機模組平均單價仍持續下滑，新普累計前10月營收年減10.8%，毛利率只能先守10%關卡。展望第4季，因新版Macbook Pro問世後拉貨帶動，法人預估，新普本季營收季成長約10%，惟仍較去年同期減少約8%。法人以新普第4季財測評估，新普今年EPS應難超過10元。

新普科技成立於1992年，總部位於台灣新竹湖口，是電池模組製造大廠。尤其在筆記型電腦用電池模組製造競爭力強，NB鋰電池組全球市占率約25%，全球排名第二，僅次於日廠Panasonic。

新普應用終端涵蓋NB、Tablet平板及智慧手機；因成本及品質優於同業，取得Apple全系列產品電池模組訂單，包含Macbook、iPad及iPhone；其中Macbook及iPad以順達（3211）為主要競爭對手，同為iPhone供應鏈還有中國德賽電池，以上這些IT應用占營收比重約9成以上。非IT營收比重近10%，產品以日系及歐系電動腳踏車及電動摩托車為主。

（一）新普今年本業獲利挑戰一個資本額，有難度：

今年上半年消費產品景氣平淡，第3季還好還有新手機上市效應，但是新普累計1~10月營收年減約10.8%。新普展望2016年第4季是iPhone拉貨高峰，且MacBook電池出貨旺季，但消費性電子零組件報價逐年下滑的壓力仍持續發酵，營運恐持續年衰退，公司的單季財測，營收為157.6~162億元，季增7~8%，毛利率維持10%，預估EPS 2.51~2.58元，持續呈現年衰退。

在加上今年前3季財報，新普2016年全年每股獲利要超過10元有難度。

（二）陸廠競爭情況未減，新普獲利成長受阻：

中國科技零組件廠的技術與產品品質進步快速，加上有龐大市場等誘因，近年蘋果等歐美消費電子品牌，都加大對中國電子業IT下單的比例，對於傳統台灣科技業者造成一定程度影響。

適用在筆電、手機上的薄型的鋰高分子電池競爭上，新普也要跟中國業者德賽電池分食客戶接單，是近年營收成長減緩、毛利率水準僅持平的近因。

加上，新普之前與中國相關電池產業廠商合作並沒有進展，中國產業供應鏈並不想將自身電動車市場跟台廠合作，新普難在電動載具的市場獲得新的成長養份，也是近年營運未能成長的遠因。

（三）非IT貢獻度仍小，新普業績動能仍不強：

新普在2010年布局了電動車電池組，比2013年切入薄型智慧型手機電池組還要早。目前新普仍以電動腳踏車與電動摩托車（皆為二輪載具）為主，在四輪電動車方面的效益，還要再等待。

由於在電動車、儲能電池、機械手臂、醫療設備等電池等非IT應用的營收比例仍低，新普整體電池模組報價仍受制於NB、Smartphone等大宗消費電子應用，整體產品平均報價趨跌，法人預估新普今年業績動能仍不強。

展望2017年，熱門消費電子產品仍會是新普的營運主要動能，就看手機、筆電產品銷售是否帶動成長，預計2017年非IT應用，還暫時無法帶動營收成長。