熱血流成河

（中央社記者吳家豪台北2020年5月5日電）被動元件廠國巨 (2327) 第1季獲利優於市場預期，美系外資看好第2季稼動率提升及漲價題材，維持加碼評等，目標價升到570元；港系外資認為下半年需求不明朗，重申持有評等，但目標價調高到450元。

國巨股價今天開高12元，盤中高點來到426.5元、漲幅近9%，成交量逾3.1萬張。

美系外資今天發布研究報告指出，國巨今年第1季毛利率高達40.3%，營業費用控制也相當出色。考量稼動率偏低、武漢肺炎（2019冠狀病毒疾病，COVID-19）疫情影響，國巨獲利率的好表現應主要來自產品價格優於預期。

美系外資認為，國巨稼動率目前可能略低於50%，應可於今年第2季底前提升到60%左右。由於積層陶瓷電容（MLCC）供給受到疫情影響，未來數個月可能有更多被動元件廠加入漲價行列，有助國巨維持價格行情及獲利率，將國巨2020年、2021年每股盈餘預估值上修3%、6%至32.72元、41.14元，維持「加碼」評等，目標價從545元升到570元。

港系外資表示，國巨今年第1季財報優於預期，主要因為3月MLCC平均售價走揚，第2季仍有漲價空間。近期MLCC供給吃緊，是因為競爭對手在菲律賓和日本的廠房受疫情影響而暫時關閉，應有助於國巨在今年第2季底前維持高檔稼動率，看好國巨第2季整體營收及毛利率將優於第1季。

不過，港系外資也提到，MLCC缺貨帶來的動能不會持續太久，下半年仍要面對需求不確定性及競爭對手廠房可能恢復生產，重申國巨「持有」評等，但調升國巨2020年每股盈餘預估值4%至26.33元，目標價從400元上修到450元。