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展望金龍年／票券 營運壓力減
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展望2012年，中央銀行暫停升息，習慣以短支長的票券業營運壓力減輕，今年獲利可望持穩。 國內票券商賴以維生的「養券」，就是利用持有長天期債券，並承作債券附賣回交易（RS）以借得短天期資金，因收取長天期債券殖利率、並支付短天期利率，賺取中間利差。 2010年6月開始，央行啟動升息機制抑制通膨，導致短期利率上升，壓縮票券業養券利差，促使2011年票券業獲利縮水。 不過，央行自去年9月以來，已連續兩季暫停升息，票券商營運壓力減輕，預估今年獲利水準將優於去年。 近年來，金管會持續限縮票券商的保證與負債倍數上限，對票券業經營造成衝擊。 為開拓業務藍海，國內唯一一家以票券為核心業務的國票金控，將營業觸角延伸至大陸，準備在大陸長三角地點申設租賃公司。另外，中華票券在出售總部大樓後，公司也搬遷至台工銀總部。 此外，票券業也積極向主管機關申請承做財富管理業務，希望像銀行一樣，幫企業法人客戶進行資產配置、銷售海外基金。 目前國內僅存八家專營票券商，包括兆豐、國際、中華、大中、台灣、萬通、大慶和合作金庫票券。票券商併回銀行蔚為風尚，專營票券商家數不斷減少，預估2012年，票券商整併風潮仍將持續上演。 票券業的客戶以金融機構與企業法人為主，不像「零售」的銀行業，需要龐大的通路與人員編制才能經營，不少票券公司雖然資本額小，但每股盈餘仍有1元以上水準。
【2012/01/26 經濟日報】 |
全文網址: 展望金龍年／票券 營運壓力減 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/6863932.shtml#ixzz1kduvKIQS
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| 金融爭奪戰 改選購併 熱鬧可期
〔記者歐祥義／台北報導〕金融股今年可說是戰雲密布，除了國票金改選引起各方爭戰之外，關係證券經紀商龍頭的寶來證、日盛金控等公司改選，更引發相關金融業者摩拳擦掌，六月改選一定熱鬧可期。 新春開紅盤後，寶來證究竟花落誰家，應會有較明確的答案。關鍵在於誰拿到寶來證，誰就可坐上經紀商龍頭寶座，這個態勢引發目前經紀商第一名的元大金，與第二名的凱基證相持不下的局面。 元大證、凱基證爭龍頭 元大證券市佔率約十二．一％，凱基證在併入台証證券後市佔率約為八．二％，寶來證券的市佔率約是四％，凱基證若是順利吃下寶來，再加上開發金控旗下的大華證券，將可取代元大在證券業的地位，這個變局對元大將是致命性的打擊，因此元大金近來動作頻頻，希望能擺脫凱基證窮追不捨的威脅。 除了寶來證券之外，元大金控也看上日盛金控，日盛金控旗下的日盛證券昔日是證券業的龍頭，目前經紀商市佔率約四．五％；元大金原本的規劃是從日盛金大股東新生銀行手中，直接買下廿五％股權，配合原來手中持股，在改選時一舉拿下經營權。 日盛金抗拒惡意購併 日盛金今年六月將改選董監事，前幾大股東分別是日本新生銀行佔卅．五％；港資建群集團（Capital Target）佔廿六％；遠雄集團佔四．五八％；名譽董事長陳國和約四％，目前經營者是建群集團。 但是元大金的如意算盤被建群得知，聲稱將全力對抗惡意購併，最後鹿死誰手，還難以預料。 |
〈分析〉「獵豹」併購學透煙硝味 金融整併「兔」much！
2011/02/07 16:20 鉅亨網 記者陳慧琳 台北
野村證券歲末一篇報告直指，金融業第三波併購潮可期，有「併購獵豹」之稱的中信辜家二公子辜仲瑩，將於東吳大學執教鞭教企業併購學，除了在學界大動作開課，也傳出「獵豹」虎視眈眈瞄準寶來證，更讓市場對於金融整併潮開始「唐伯虎點秋香」。2011年，外界多預期，金融市場將如「脫兔」，因併購浪潮再起而頻繁跳躍變動。
綜觀目前國內金融業的客觀環境，面對兩岸ECFA簽訂後，為與亞洲大型金融機構競爭，更強大規模的金融機構勢必應運而生。以銀行業來說，目前37家的國銀、超過3200家的分行，尚無一家銀行放款市占率達一成以上，就Over-Banking觀點，確實有待解決，也因此，第三次金融整併潮議題再起。
大股東預期退場 中小銀行併購契機浮現
最令外界期待的銀行併購潮，就賣方而言，外資點名的中小銀行「四小福」，包括：萬泰銀、安泰銀、大眾銀及日盛金， 4 家金融機構都是引進私募基金增資，分別引進：SAC、隆力、凱雷集團及新生銀等私募基金，到去年為止，新團隊入股時間都超過 3 年，因去年獲利都創下高峰，股東權益報酬率都有 2 位數，因此讓外資認為，今年將是私募基金股權趁勢退場最佳良機。
證券業整併 搶親寶來證 關鍵口袋要夠深
至於證券業的整併，今年最夯的莫過於正在上演「寶來證搶親記」，據了解，沐前以證券龍頭元大金，以及股本龐大、朝中有「併購獵豹」辜仲瑩的開發金 2 大金控呼聲最高、勝算最大。
市場原先傳聞將由凱基證出面併購，近來則傳出將改由開發金或是旗下的大華證來進行。主要是凱基證前年底才正式併入台証證，股本已膨脹到320億元，因此可能會由開發金或是旗下子公司大華證出面併購。元大金今年銀彈滿滿，加上證券圈龍頭地位已不再穩固，是否會透過價格與誠意擄獲寶來證芳心，以防堵國內證券龍頭易主，也是關注焦點。
不過，可以確定的是，目前以市價估算，寶來證股價淨值比已超過1.5倍，已超過當初凱基證合併台証證的1.46倍。要併寶來證的買家，在配合金管會要求的「公開收購」新併購法則之下，口袋得要夠深；法人以可能價格區間及收購比重綜合估算，買家至少要準備超過250億元現金部位，甚至超過400億元的心理準備。
金控口袋滿滿 併購實力大增
整體來說，在兩岸正式開放下，台資金融業都已陸續登陸，未來將在比台灣大上數百倍的中國市場上，面臨陸資銀及國際金融機構的競爭，以目前國內金融機構的資產規模，確實還有不小的成長空間。
且對具實力的大型金融機構來說，此波金融股上漲後，市值超過50億美元已有包括國泰金、富邦金、兆豐金、中信金、元大金、第一金、華南金、合庫、開發金等，其中國泰金及富邦金都躍過100億美元的關卡，加上近年獲利成長或處分非核心事業，口袋現金滿滿，都讓併購能量大增，看來在業界有情、市場有意下，此波金融整併大浪，話題確實還有的燒。
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