〈分析〉巴菲特買科技股 轉性了？不！只因IBM穩健、無趣、PE低
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2011-11-15 21:40
向來不愛科技股的股神巴菲特（Warren Buffett），卻於日前斥資 107 億美元買下 IBM（IBM-US）5.5% 股權，這表示股神轉性了嗎？
還不只如此，根據巴菲特帶領的波克夏（Berkshire Hathaway）周一（14日）公佈的文件顯示，上一季該公司也買進少許晶片龍頭 Intel（INTC-US）股票。
美國財經媒體《CNNMoney》專欄作家 Paul R. La Monica 認為，就算股神花大筆鈔票買進 IBM，也不代表他已經對科技股產生濃厚興趣。
他強調，畢竟藍色巨人 IBM 依然符合波克夏一貫的選股風格—穩健、無趣、本益比低，如同民生用品大廠嬌生（Johnson and Johnson）（JNJ-US）以及飲料商可口可樂（Coca-Cola）（KO-US）。
首先，目前 IBM 股價相當低，依 2012 年獲利估算本益比還不到 13 倍；事實上以往巴菲特避開科技股的主因，就是因為「本夢比」過高。
投資機構 Apex Capital Management 經理人 Sunil Reddy 說，「IBM 是典型的巴菲特股票，價值合理，而且該公司大部分的決策都無懈可擊」。
Reddy 認為，接下來巴菲特大舉進軍科技股的機率很低。
Henssler Equity Fund 共同經理 Ted Parrish 同意這項看法，並表示巴菲特看上的是 IBM 經常回購庫藏股的舉措；此外，IBM 股票每年平均都有 1.6% 的收益率，與美國 10 年期公債殖利率相去不遠。
Parrish形容，IBM就像是科技類股中的公用事業，有穩健的收入與成長。
他指出，同樣的道理也適用於 Intel，因為它不但擁有市場主導地位，而且股利配發也相當可觀，事實上每年 Intel 股票收益率均超過 3%，而且依 2012 獲利估算目前本益比還不及 10 倍。
至於其他高股利的科技股，例如思科（Cisco Systems）（CSCO-US）或惠普（Hewlett-Packard）（HPQ-US），La Monica認為它們所處的激烈競爭環境，會讓巴菲特的投資胃口大打折扣。
而由股神好友比爾蓋茲（Bill Gates）創辦的微軟（MSFT-US）是否會得到青睞呢？
答案是，「絕對不會」。
巴菲特周一接受《CNBC Monday》採訪時表示，正因為與蓋茲是摯友，所以絕不會投資微軟。
La Monica 解讀，這或許因為巴菲特想撇清內線交易嫌疑，又或者他不希望有天會因為微軟表現不佳，而必須與老友撕破臉。
15/11/2011 08:13
《外企動向》巴菲特破戒涉足科技業，８３４億元密吸ＩＢＭ
起持續買入國際商業機器（ＩＢＭ）股份合共６４００萬股，累計斥資１０７億美元（約８３４
億港元），持股量達５﹒５％。
巴郡（Ｂｅｒｋｓｈｉｒｅ Ｈａｔｈａｗａｙ）向美國證監申報的文件，原於今日才向外
披露，但股神昨日接受ＣＮＢＣ訪問時，率先透露部分內容，包括第一季及第二季被列作「保密
收購」的部分。原來公司由３月起買入ＩＢＭ股份，並於上季達成買入價值１００億美元股份的
目標。
股神表示，一直只透過年報研究ＩＢＭ的潛力，而從未向年底卸任的ＩＢＭ行政總裁帕爾米
薩諾（Ｓａｍ Ｐａｌｍｉｓａｎｏ），提及自己入股一事，稱讚對方擁有出色的管理層，有效
實行公司訂下的長遠計劃，更懂得尊重股東，符合自己的投資理念。
對於今次涉足科技業，他指ＩＢＭ業務性質與其他科技公司不同，它們是一間幫助企業解決
問題的科技公司。惟股神強調不會投資於另一科技巨擘微軟（Ｍｉｃｒｏｓｏｆｔ），主因他與
其創辦人蓋茨（Ｂｉｌｌ Ｇａｔｅｓ）太過「老友」。《香港經濟日報》
波克夏Q3獲利狂減24%
衍生性金融商品大虧 惟營業利益仍優於預期
2011年 11月06日
財報惡化
【葉俊沂╱綜合外電報導】股神巴菲特（Warren Buffett）所領導的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）昨公布第3季（7~9月，上季）財報。受衍生性金融商品損失擴大拖累，波克夏海瑟威上季稅後純益年減24%至22.78億美元（684億元台幣）或每股純益1380美元。
不過巴菲特個人較為關注的營業利益，則表現優於市場預期。上季營業利益達38.1億美元（1143.9億元台幣）或每股2309美元，較去年同季27.9億美元（837.6億元台幣）成長37%。
雖然波克夏海瑟威上季仍獲利，但衍生性金融商品虧損隱憂浮現。
波克夏海瑟威宣布上季衍生性金融商品交易相關虧損高達15.87億美元（476.5億元台幣），較去年同季相關投資虧損9500萬美元（28.5億元台幣）明顯大幅惡化。
持有商品與美股連動
波克夏海瑟威表示，公司持有的部份衍生性金融商品合約與美國股價指數連動。
波克夏海瑟威自2008年投資股票指數衍生性商品，相關合約至2018年，指數下挫就會造成帳面虧損。
上季S&P 500指數創近3年來最大跌幅，導致相關合約出現20.9億美元（627.5億元台幣）損失。
Edward Jones證券分析師路文杜司基（音譯）說：「波克夏海瑟威現在可能遇到一些困擾，特別是衍生性金融商品損失，投資人可能需持續觀察未來發展。」
另，受G20（Group of Twenty，20國集團）峰會未能提出具體行動應對歐債危機，拖累上周五美股3大指數連袂收黑，道瓊工業指數收在11983.24點，小跌61.23點或0.51%，為6周來首次周線收黑。
道瓊周線6周來首黑
至於S&P 500指數，上周五則小跌0.63%，收在1253.23點，為5周來首次周線收黑；納斯達克指數小跌11.82點，收在2686.15點。
U.S. Trust投資長海茲（音譯）強調，上周美股下跌主要受希臘債務問題影響，但投資人更關注的是歐債風暴未來發展，以及歐債最終將對全球經濟情勢、企業獲利產生什麼影響。
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