金管會基於保險業穩健經營等考量，再度對保險業投資不動產祭出7大控管措施，加上先前對銀行辦理不動產放款，採取諸多管制措施，打炒房、穩定房價的立意良好，但過程中也須注意，不宜矯枉過正，以免影響金融機構業務發展，甚至對拚經濟產生反效果。

國內景氣不佳，行政院主計總處10月底大砍全年經濟成長率（GDP）至1.05%，被外界戲稱「九降風」，主計總處23日將發布全年最後一次GDP預測，外界擔憂會不會出現「連十降」。政府為了挽救低迷的經濟，陸續推出多項振興政策，包括吸引台商回流、鼓勵壽險資金投入公共建設，帶動經濟成長。

尤其國內民間資金充沛，政府相關部會都希望能導引投資，提振經濟，金融主管機關配合政策，在將龐大的保險資金導入公共建設上，不遺餘力，但在積極導引壽險資金帶動經濟成長的成果尚未顯現下，主管機關在控管保險業投資不動產上，倒是展現高效率，頻頻出招。金管會在8月修改規定，將保險業投資不動產收益率標準，從1.875%提高到2.125%，日前再度修正規定，對保險業投資不動產祭出7大控管措施，包括投資收益率大幅提高到2.875%、投資商用不動產5年內不得移轉所有權等。即便在業者反對下，金管會仍火速公布從19日生效，市場預期在7禁令下，年底前保險業將全面退出不動產市場投資。

金管會嚴控保險業投資不動產用意，是基於穩健經營考量，並避免保險資金加入炒房，但也不能忽視保險業龐大資金去路的問題，若不准投資國內不動產，在投資大陸地區有價證券、買海外不動產上，又有層層的限制，那麼保險資金到底能投資什麼？保險業高達12兆元的資金，這些保戶的錢運用如果沒有去路，無法獲得合理效益，對保戶是一種損失，保險公司因此增加的利差損，也無助財務健全度，相信這也不是保險監理的本意。

壽險資金主要來自廣大的保戶，壽險資金加入炒房行列，絕對要禁止，但保險業的資金去路也要通盤規劃，主管機關在「一禁一放」之間要多加衡量，不要讓保險資金被迫存放銀行閒置，包括保險業投資海外不動產及大陸地區有價證券等限制，都可積極思考適度鬆綁。保險業者認為，跟國外相比，台灣商用不動產租金收益率其實並不高，僅有2%上下，日本及新加坡不動產租金收益率，分別有4%到6%，但因主管機關相關限制下，保險業只能投入國內不動產，也間接助漲房價。為舒緩保險業龐大資金的出路，主管機關在限制投資國內不動產的同時，也應同步放寬其他的資金運用限制。

除了保險業，最近一年來，金融主管機關為配合打炒房政策，也對銀行辦理不動產放款從嚴監理。根據銀行法，商業銀行辦理建築放款的總額，不能超過放款時所收存款總餘額及金融債券發售額的30%。究竟那些項目必須計入上限計算，金融主管機關的認定愈來愈嚴，連銀行國際金融業務分行（OBU）的不動產放款也須計入，最近有不少銀行業者向金管會反映，限制愈來愈嚴，導致多家銀行放款業務大受衝擊。

根據媒體報導，房貸業務量不小的合庫，從9月開始就不做房貸業務，最近雙子星案向銀行詢問貸款，銀行也無法承接。政府鼓勵台商回流，但如果連蓋廠房這類興建案的融資，銀行因30%上限問題無法提供融資服務，對拚經濟反而有負面影響。

保險業投資、銀行業放款，是經濟發展的必需品，應扮演更積極正面的角色，金融主管機關在監理上，可以多加思考，不能老以「防弊多於興利」的心態，才能讓金融業的資金發揮正面功效。

壽險業競相投資不動產，讓不動產價格愈炒愈高，金管會出重手阻止，並暗示短期不要再投資不動產市場。壽險業龐大資金無處可去，金管會關了壽險業一道門，應積極幫業者開一扇窗，壽險業才能有健全的發展。

今年股票市場表現疲軟、債券價格又處於歷史天價，壽險業資金紛紛轉往房市，主要是房市價格有撐，且具備固定的租金收益，對壽險業而言，算是不錯的投資標的。

不過，台灣商用不動產租金收益率低，約只有2%上下，業者還是紛紛投入，主要是主管機關限制業者只能買台灣的不動產。放眼國際，日本不動產的租金收益率有4~6% ，新加坡也有6%，主管機關是否考慮開放壽險業也能投資國外不動產，讓壽險業更有效運用資金。目前保險業的國外布局非常有限，只有大陸與越南兩地。

保險業資金來源來自廣大的保戶，資金成本很貴，以大型壽險公司而言，成本大約有4~5%，如果不積極運用，擺在現金部位或銀行定存，就會持續虧錢。

主管機關一定要趕快推出配套，幫壽險業資金尋求更多元的去路，開放投資海外不動產是一條路。否則資金無法去化，擺在帳上變成濫頭寸，才是壽險公司更大的風險。