熱血流成河

MoneyDJ新聞 2015-01-16 09:19:45 記者 許曉嘉 報導

LED磊晶/晶片大廠晶電（2448）去年第四季因淡季影響、營收續降，但去年營收估仍年增逾2成、EPS估近2元。隨著與璨圓合併完成，加上最快3月份還會完成收購台積固態照明94%股權，預估2015年營收可望至少年增2成以上。但考量合併初期相關調整費用及合併效益顯現需時間醞釀，獲利方面待觀察。

晶電為台灣LED磊晶/晶片龍頭供應商，亦為全球LED晶片大廠。公司總部位於台灣新竹，工廠分布於新竹、苗栗、台南，以及中國大陸常州、深圳、廈門等地區。目前產品應用領域遍及面板背光源、照明、LED看板，以及汽車照明等其他利基型應用市場。

透過多起合併及策略聯盟，晶電近幾年來營運規模逐步壯大。儘管2012年一度因產業調整及中國低價競爭而陷入修正，但2013年營運回升並轉虧為盈。2014年下半年受到背光客戶調節訂單影響，單月營收自7月逐月走低，原本預估第四季營收可能季減超過3成，但因四元產品稼動率穩定、HB產能滿載，加上電視背光客戶釋出急單去化庫存，帶動12月營收回升至20億元、月增14.55%、年增0.9%，因此第四季營收僅季減25%、表現優於預期，全年營收仍年增2成以上，為自2012年以來、連續第3年營收成長。

展望2015年，由於晶電與璨圓已於2014年12/30完成合併，加上今年1/9又宣布以8.25億元收購台積電及其子公司台積光能所持有的台積固態照明94%股權，預計可能於今年3月完成交易。推估晶電今年度營收將至少較去年成長2成以上、有機會挑戰310-320億元。

不過，獲利方面，由於台積固態照明主攻矽基板LED技術門檻尚待突破、至今依然虧損，合併後對於晶電獲利可能暫時造成負面影響，加上合併後股本擴大至110億元，合併初期還有人事組織相關調整費用、整體合併效益亦需時間醞釀才能顯現，今年獲利能否優於去年、有待觀察。

就短期營收來看，今年1月份在電視背光急單及照明需求支撐下，藍光LED產能利用率有機會小幅回升至60%以上，四元LED出貨可望保持平穩，此亦有助於1月營收增長。2月因農曆春節假期影響、工作天數較少，營收可能下滑。隨著時序進入大尺寸背光旺季，3月又將增溫。整體第一季營收估逾70億元、季增估20%-25%、年增估10%-20%。

晶電去年營收於第二季達到高峰後、第三季下滑，但因業外處分資產利得挹注，加上匯兌收益貢獻，單季稅後淨利達18億餘元、每股盈餘1.98元，優於前兩季。累計前三季營收約219.96億元，營業利益22.2億元、稅後淨利17.19億元、每股盈餘1.88元。第四季營收約57.2億元、季減約25%，單季可望維持小賺，但因合併後股本擴至110億元、EPS可能稀釋。2014年營收約277.13億元、年增24.55%，全年EPS約近2元。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=b7910306-4839-476b-a9c0-b7764e3a32c7&c=MB06#ixzz3OxdNJxh4 
MoneyDJ 財經知識庫  

MoneyDJ新聞 2014-11-18 10:06:13 記者 許曉嘉 報導

LED磊晶/晶片大廠晶元光電（2448）今年第三季因毛利率提升及海外可轉換公司債金融評價產生利益的貢獻，獲利走高。累計前三季稅後淨利達17.19億元、每股盈餘1.88元。隨著背光及照明出貨轉淡，預估第四季產能利用率下滑、業績降溫。另外，明年首季末，因季節需求回升及新年度電視機種開始備貨下，預料可望重啟動能。

晶電為台灣LED磊晶/晶片龍頭供應商，亦為全球LED晶片大廠。公司總部位於台灣新竹，工廠分布於新竹、苗栗、台南，以及中國大陸常州、深圳、廈門等地區。透過多起合併及策略聯盟，晶電營運規模逐步壯大，目前產品應用領域遍及面板背光源、照明、LED看板，以及汽車照明等其他利基型應用市場。

受到LED產業供給過剩、產品跌價、中國低價搶市等因素影響，晶電2012年一度陷入營收衰退並且虧損局面。隨著業界擴產力度減緩、LED供需結構改善，繼2013年營收回升、小幅轉盈，2014年營運狀況進一步好轉。儘管受到背光需求轉弱影響，第三季營收已下滑，預料第四季藍光LED產能利用率更將降到7成以下、四元LED稼動率估9成以下，單季獲利將顯著少於上季。但整體而言，2014年營收將創新高，毛利率及每股盈餘表現估亦將是2011年以來近4年最佳。

展望2015年，LED產業景氣起伏可能仍將維持季節循環走勢。但在經濟規模和技術能力兩大條件下，外界仍看好晶電明年應可維持一定競爭優勢：

一、 明年第一季末可望重啟動能。隨著淡季庫存調節告一段落，以及新年度新機種（尤其電視）供應鏈開始備貨，預料晶電業績可能自農曆年後逐步回升。

二、 晶電與璨圓（3061）合併將使營運規模持續擴大。雙方合併股份轉換基準日訂於2014年12/31，未來璨圓將成為晶電100%持股子公司並終止上市，完成合併後的晶電股本估增至110億元左右，晶電MOCVD機台總數亦將由現有380多台、提升至480-490台。

晶電今年第三季合併營收約達76.3億元，雖季減6.2%，但年增32.7%，第三季毛利率22.5%，年增6.4個百分點，為自2011年第三季以來近15季波段新高。單季營業利益雖降至8.55億元，惟因業外可轉換公司債ECB金融評價產生利益的貢獻，使第三季稅後淨利達到18.16億元、每股盈餘1.99元。為自2010年第四季以來近16季新高。累計前三季營收約219.96億元、年增36%，營業利益22.2億元、年增6.8倍，稅後淨利17.19億元、EPS 1.88元，較去年同期的0.02元大幅轉佳。

晶電今年10月份合併營收降到19.17億元，月減15.48%、年減3.28%，累計前10個月營收約239.14億元、年增31.9%。預估其第四季營收落在52-56億元附近、季減下探3成，單季獲利亦將明顯少於上季或近損平。2014年營收估約273-275億元，年增估逾2成，全年EPS估約1.8-2元。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=751c1bd6-c8b9-4b89-bc30-d9ed4063f5a8#ixzz3JOCfH8dB 
MoneyDJ 財經知識庫 

2014-09-08  11:42

〔中央社〕LED產業上半年可說是上游磊晶廠的營運飆漲期，第1季淡季不淡，第2季旺季超旺，不過第3季下半季開始轉淡，由下游封裝廠接手迎接旺季，下半年將呈現上瘦下肥趨勢。

電視消費旺季集中在第4季的耶誕節，LED TV背光的上游磊晶廠前置作業期在3個月前，通常出貨旺季落在第2季，因此第3季通常是產業淡季，日前晶電董事長李秉傑指稱，由於先前客戶擔心照明需求的起飛將排擠電視背光需求的產能，呈現重複下單狀況，進一步造成9月客戶訂單急凍，宣告產業將走入淡季。

雖然發光二極體（LED）產業大老對下半年景氣釋出警訊，但下游封裝廠指出，下半年將呈現上瘦下肥趨勢，包括億光、東貝及隆達、宏齊等均表示，下半年表現可望持續亮眼。

東貝指出，上下游角度不同，個別公司的主力產品及區域都有不同，表現也不一定同步，東貝強調，目前訂單看來，除了背光第4季進入傳統淡季，手機背光及照明需求很不錯，足以填補TV下滑的缺口，整體看來，8月到9月訂單都是持續向上攀高。第3季季營收或月營收都有機會創新高，從既有訂單預估，第4季至少可維持第3季旺季水準。

東貝認為晶電的狀況應是個別公司狀況，主要是Cree、歐司朗等國際大客戶第2季拿不到晶片，有重覆下單現象；此外，目前中國大陸手機背光訂單不好，主要因iPhone 6上市前觀望氣氛濃厚，預計第4季背光市場就會回溫，到時候市場會比晶電預期好。

東貝表示，訂單能見度已到第4季，照明占營收比重已逾三成；此外，應用在手持式行動通訊的背光產品，由於高演色域產品獲客戶青睞，第3季接單滿載，本季營收可望逐月走揚。

億光董事長葉寅夫表示，近期上游只是面臨季節性的小調整，不是產業長期問題，他強調，LED產業下半年不錯，億光8、9月營收都會創下新高。晶電是個別客戶的因素，整體LED產業並沒有下修。

葉寅夫表示，下半年的LED產業「蠻不錯」，下半年LED照明都是旺季，背光只是需要調整一、二個月，預期9月起，隨著中國農曆過年鋪貨需求再上揚。

2014-09-02

〔記者羅倩宜／台北報導〕LED磊晶大廠晶電（2448）董事長李秉傑表示，LED需求已在7月達到高峰，接下來逐月轉淡，主要是上半年市場對LED照明高度樂觀，有重複下單的狀況，「如果沒有驚奇，今年的高峰已提前在第二季出現。」

併璨圓 股東憂何時轉盈

晶電週一舉行臨時股東會，通過合併璨圓（3061）案。晶電在6月31日宣佈以1：3.448的換股比例，併購國內第二大磊晶廠璨圓。會中股東質疑，晶電2012年才併購廣鎵，去年仍處於虧損，今年又整合璨圓，何時才能轉盈？

李秉傑指出，今年LED市場復甦，晶電本身機台已無法滿足客戶，因而有了併購璨圓的需求。依照過去廣鎵經驗，至少需半年到一年的時間磨合，派員進駐、改善製程。「LED每年旺季從第二季開始，現在併購璨圓，明年訂單大量湧入時，才能做好準備。」晶電表示，廣鎵已在今年上半年轉盈，獲利3億元，未來璨圓轉盈的時間應可更快。

需求不如預期 庫存高

不過李秉傑也坦承，年初整個市場對LED照明高度樂觀，導致客戶有重複下單的現象，以致供應鏈庫存較高。除台廠之外，中國的三安、德豪、同方產能都是滿載，他分析，供應鏈扔出來市場的量有點多，終端的需求能不能符合，是個問題。

從照明市場來看，各大研究機構年初的預估是今年全球LED燈泡需求達10-15億顆，「不過現在看來大約僅10-12億顆，但多數廠商都為了高標的15億顆做準備，導致現在供應鏈的照明庫存較多。」

反而是已趨成熟的背光市場目前問題不大。市場傳出背光有遭三星抽單的問題，李秉傑表示沒有聽說。他指出，LED背光最大需求仍是電視，每年都在第三季由旺轉淡，在市場預期之內。從歐美地區來看，LED電視11月就要上架，才能趕在感恩節折扣開賣，LED磊晶前置期3個月，必須在8月出貨完畢，因此國際大廠若在6、7月沒有追單，8月營收下降是正常。中國市場因為沒有海運問題，景氣會維持得稍長一點，十一長假的訂單還可持續到8-9月。

全年高峰 已在第二季出現

晶電第二季產能塞爆，還轉單給璨圓，帶動營收季增3成至81.26億元，毛利率衝高至21%，較第一季增6.2個百分點。不過8月份稼動率已下降到9成，李秉傑指出，第二季磊晶供不應求，導致第三季逆勢轉淡，全年高峰提早在第二季出現。