熱血流成河

2016-01-25

記者張慧雯／專題報導

「賺的越多、贖回的也越多！」元大投信總經理劉宗聖苦笑著說，台股基金規模從3000億元萎縮至2000億元，如今面臨2000億元保衛戰，原因有三：第一，台股近幾年走勢不如其他國家，第二，法規開放新產品越來越多、投資人選擇更多，第三，投資人懂得資產配置。

劉宗聖分析，過去投信以台股基金為主力產品，民眾選擇少，但法規放寬後新產品接連出爐，前幾年賣得最火紅的高收益債基金、甚至到今年崛起的平衡式基金，都持續瓜分台股基金規模，對台股基金經理人來說，最嘔的是，近幾年台股指數表現並不好，但台股基金的績效卻還不錯，卻面臨「基金賺的越多、投資人贖回的也越多！」

他認為「投資人因獲利而出場是個happy ending」，投信公司也樂於見到，但獲利出場後希望投資人能夠「逢低再投資」，也就是資金回流，「可是近幾年投資人獲利了結後，資金就跑到其他產品，使得台股基金的規模一直下降！」

「當然，這和投資人越來越懂得利用資產配置來降低投資風險也有關。」劉宗聖分析，過去投資人是「雞蛋放在同一個籃子」裡，現在則分散到不同的籃子，也是台股基金規模下降的主因。

那台股基金未來該何去何從？劉宗聖認為，從投資人的喜好度來看，台灣人喜歡高配息基金，事實上，台股的股息殖利率很高，只要重新包裝基金產品內容，加上現在台股本益比低、波動性又比陸股低，相信未來還是有很大的機會吸引投資人回流。

記者陳永吉／專題報導

根據最新出爐「證券暨期貨市場重要指標」去年12月份的資料顯示，在國內募集且投資國內的股票型基金數目，從5年前的213檔到去年底僅剩172檔，基金規模更從4611億元大幅縮水到2328億元，幾乎腰斬，究竟是國內市況不佳？還是經理人績效不好？國內投資人為何從國內股票基金市場撤退？問題究竟出在哪？

1名不願具名、已經「退役」的前基金經理人表示，國內基金的問題「百百種」，這幾年基金規模嚴重縮水，不僅是投資人對台股投下反對票，更是對基金經理人的操守感到質疑。

經理人操守 令人卻步

這名經理人表示，經理人多數是由研究員升上來，不但要拜訪公司，做跟研究員一樣的工作，還有來自大客戶對績效的「關切」，當績效落後時，公司內部高層也會給予壓力，但經理人薪水比研究員高沒多少，跟鄰近亞洲國家相比，更是相差一大截，才會有經理人鋌而走險，這幾年炒作、掛勾、甚至坑殺政府基金時有所聞，有些人抱著賺一票就走的心態，使得國內基金經理人的流動性比業務員還高。

不僅國內募集投資國內股票的基金嚴重縮水，在國內募集投資海外股票的基金，同樣的規模也從2168億元到去年底剩下733億元，減少1435億元，基金數也從72檔減為48檔。

倒是在國內募集、投資國內的貨幣型基金這幾年雖然減少2檔，但基金整體規模卻從7556億元大幅增至1兆612億元，增加超過3000億元，顯見投資人保本的心態濃厚；另一方面，許多國內基金從單獨投資國內股票市場，轉型為投資國內外股票的基金，這塊規模也增加2500多億元，也顯示操作增加彈性才能有效吸引投資人，讓整體基金規模不至於縮水。