熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-08-07 11:29:51 記者 劉莞青 報導

興農(1712)今年因年初子公司處分土地資產於5月完成交割認列營收，帶動興農第二季單季營收來到52億創下新高，年、季增均在2成以上，處分利益約2.6億元，貢獻EPS約0.6元，興農第二季獲利也看有望可有年、季雙增水準，惟法人指出第二季因美元轉強，興農外銷巴西業務因以巴西幣計價，預期業外將有金額不小的匯損發生，將壓抑興農第二季獲利表現。第三季來看，興農旗下楓康超市迎來中元普渡旺季，業績成長看好，針對楓康擴點規劃上，興農今年估計仍維持50間門市，但已經有規劃明年在台中再新設一點，且明年也有機會跨入新北市。

老牌農藥大廠興農旗下事業目前營收佔比有61%為植物保護劑與肥料，次大事業群為主要分布在中彰投的楓康超市，楓康現有50間門市，佔興農營收比重約26%，其他事業如日用塑化品、團膳、預拌混泥土事業合計則佔營收約13%。興農植物保護劑60%為內銷，外銷40%分散至巴西、中國、泰國、印尼及澳洲等國。

第二季走入春耕旺季，且因興農年初子公司通過處分土地資產、因完成交割時間落在5月，在5月才正式認列營收，帶動興農單季營收來到52億元、創下單季營收新高，季增22%、年增亦有2成；至於獲利方面，興農處分土地預計獲利金額約2.6億，貢獻EPS約0.6元，惟法人指出，由於興農外銷南美產品以巴西幣計算，而第二季受到美元強升影響，致興農第二季獲利雖看有年、季雙增水準，但成長幅度相對會受到匯損壓抑。

就第三季營運來看，興農楓康超市迎來中元普渡旺季，業績成長看好，不過在擴點規劃上、興農今年估計仍會維持50間門市，但目前已經有規劃明年將在台中再新設一點，且也有規劃跨入新北市，惟現在仍在尋覓合適的拓點位置。

就植保業務來看，法人看好興農今年植保因新產品北美銷售不錯，預期植保營收今年仍有高個位數成長水準，加上受子公司處分土地資產帶動、營運有望有優於去年水準，但因下半年南半球走入植保需求旺季，在美元漸趨強勢、相對新興市場貨幣匯率亦趨弱勢，法人亦指出需持續觀察後續匯損對興農獲利帶來的影響。

MoneyDJ新聞 2018-02-26 10:24:11 記者 劉莞青 報導

中國在執行供給側改革後，小型農藥廠商受到整頓，整體市場價格迎來回升，興農(1712)外銷中國亦受惠，元月營收13.49億元、年增6%。後續來看，2月興農楓康超市在農曆年期間銷售暢旺，單月營收表現不看淡，3月走入春耕旺季，法人對今年興農首季營運表現看好，評估營收、獲利均可有優於去年同期的成績。而在今年全年展望來看，法人指出興農植保業績仍穩健，各地市場也持續針對產品組合調整，今年營收預估仍有年增個位數的成績。

老牌農藥大廠興農旗下事業目前營收佔比有60%為植物保護劑與肥料，次大事業群為主要分布在中彰投的楓康超市，楓康現有50間門市，佔興農營收比重約26%，其他事業如日用塑化品、團膳、預拌混泥土事業合計則佔營收約14%。興農植物保護劑60%為內銷，外銷40%分散至巴西、中國、泰國、印尼及澳洲等國。

以興農元月營收來看，單月營收13.49億元、年增6%，主要成長來自於中國市場價格在供給側改革淘汰過剩產能後有顯著回升，帶動興農產品價格成長，銷量亦見增加；展望後續，2月雖工作天數受到農曆年減少，但同期農曆年楓康超市業績長紅，法人評估2月興農營收表現不看淡。而至3月走入北半球農耕旺季，銷量有望再增，法人對今年興農首季營運表現看好，評估應可有望優於去年。

全年來看，法人指出興農植保業績仍看穩健，各地市場亦持續針對產品組合進行調整，今年營收仍看可有個位數年增成績，且受惠於產品價格走升，法人亦看好興農今年毛利率可有溫和向上空間。

回顧去年營運表現，興農全年營收來到172.84億元、年增6.1%，去年業績成長主因除楓康擴點外，中國市場亦在供給側改革淘汰小型農藥廠商後，市場價格見回升，另外，興農在北美市場外銷亦有亮眼成績開出。

至於在去年獲利成績上，本業來看，興農毛利率表現波動不大，法人評估全年毛利率仍可控管在27%上下，而在業外上，由於去年美元趨弱，致前三季有3千萬左右的匯損發生，第四季亦看有小幅匯損，法人推估興農全年稅後淨利約6.5~6.6億元，年增18%，EPS方面，由於興農股價已經超過可轉換公司債轉換價格13.02元，在公司債陸續轉換下，興農股本亦在持續擴大，將稀釋EPS成長幅度。