股后國巨受市場擔憂合約價漲勢恐放緩因素，昨（30）日摔落跌停板，整個被動元件族群都臉綠。看好國巨基本面的摩根大通證券立即跳出來護航，強調被動元件漲價潮仍健康，國巨無疑是台廠中最大贏家，重申「優於大盤」投資評等與1,550元推測合理股價。
摩根大通證券在國巨本波多頭循環中，是「盯得最緊」的外資研究機構，光是7月以來，便六度發出看好國巨報告：三次針對MLCC價格走勢，重申報價上漲趨勢不變；一次評析6月營收；一次強調大股東賣股僅有短期影響。另一次便是本次解答市場疑慮。
小摩認為，不可否認地，OEM廠一直都想轉往更小尺寸的MLCC，但無論在設計、生產、品質上都還是問題重重，考量經濟效益之合理性，這些廠商想轉往更小的MLCC，有許多障礙。
其次，台股被動元件族群會不會被陸廠搶生意？摩根大通指出，大陸被動元件廠短期內不太可能超越台廠地位，其中一大原因是，台系供應商能提供長期、具一定品質的各式各樣MLCC，這也是為何台廠擁有高度議價能力。
現階段看來，OEM、ODM、EMS客戶對穩定品質與產能的看重程度，仍遠超過價格的取捨，儘管陸廠可能受惠MLCC缺貨的外溢效應，但想透過大舉瓜分市占衝擊市場對台廠需求，可能性不高。
最後，小摩也提出，過去幾周以來，市場也曾出現MLCC報價走弱雜音，但事實證明，供應緊俏營造報價穩健環境，價格未有往下跡象。由於全球龍頭大廠產能持續轉往應付車用、高附加價值應用，已不可能逆轉，儘管台廠被動元件產能1年增加2成，考量整體產業因產品組合、龍頭產能轉移，以及供應量不能滿足市場需求等因素，研判價格走勢持續穩定。
國巨身為台系MLCC領頭羊，依據摩根大通所做獲利財務預測，國巨現在股價約當2018、2019年的8.5與6.2倍本益比，相較日本與南韓競爭對手，評價明顯偏低。
(工商時報)
2018-07-30 11:56經濟日報 記者李娟萍╱即時報導
天風國際證券分析師郭明錤「質疑被動元件產業後市」的一席談話，被動元件族群今日殺聲震天，股價一片綠油油，但與郭明錤持相反論點的投資專家紛紛跳出來，他們認為，被動元件7月營收及半年報公布後，將會打破市場傳言，還給被動元件族群一個公道。
統一投顧董事長黎方國即不贊同郭的說法，他對被動元件產業後市看法樂觀，根據統一投顧拜訪產業的了解，被動元件基本面仍強，業者7月營收及半年報的數字預測將十分亮眼，業界第2季獲利平均，將會是去年同期的三倍，後市並不看淡。
聚陽投顧投資長郭哲榮則認為，被動元件供不應求的現況，是否能因明年下半年新產能開出，而獲得緩解，目前還難以論定，且在高階車用、5G的應用上，被動元件用量越來越多，他預測市場需求帶動的供給緊缺，預期仍會持續一段長時間。
法人認為，市場本就預期日系廠車用、手機MLCC新產能陸續於明年第2季開出。而目前設備端交期仍有14~18個月，在日廠持續擴充高階製程的狀態下，MLCC供應商在設備取得上仍有相當難度，預期新產能要大幅開出的可能性低。
法人認為，就整體市場供需來看，2018年日系廠減少約3,000億顆標準型MLCC供應，台廠國巨(2327)、華新科(2492)新增產能約1,600~1,700億顆，仍有明顯落差；2019年後Murata已宣布將對部分標準型MLCC停產，預期明年標準型MLCC供給仍將再減少2,000億顆上下，而台廠產能增加估計在10~15%，明年市場缺口預測仍有16%。
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