熱血流成河

台股利多 券商發行ETF須造市

【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】

2011.09.22 02:33 am

金管會擬強制規定指數股票型基金（ETF）的發行，必須有券商擔任造市功能，藉以刺激ETF交易，券商在造市要求下將買進成分股及ETF，間接有助活絡台股交易，這對近來低迷不振的台股將是一項利多。

另外，為活絡ETF市場，金管會決定鬆綁ETF造市者的避險需求限制，且通案放寬，包括境內、境外ETF都可適用。預計近日內就可以發布函令。

證券商表示，券商要扮演流動性提供者的造市功能，就要先買進成分股以組成ETF，如此一來對台股現貨市場的買賣，也有刺激交易的效果。

根據金管會規定，到今年7月底止，在國內募集發行的ETF共有15檔，淨資產規模則有1,807億元；今年1到8月，ETF的成交金額則有2,440億元，ETF已是國人重要投資工具。

根據現行規定，主管機關對權證的發行有強制券商擔任造市功能，但對ETF的發行則無強制造市規定，證交所只採取鼓勵作法，使得券商造市意願不佳，導致部分ETF交易不熱絡。

證券商表示，實務運作上，券商擔任ETF造市的作法是，券商會將手中持有的股票部位，連同買進的股票部位，組成ETF，藉此增加ETF在市場的流通量，有了流通量，投資人買賣意願就會提高，刺激ETF交易。舉例來說，券商買進台灣50ETF的成分股，組成500張的台灣50ETF，市場就可以多出500張的ETF。

現行規定下，因未採強制造市規定，ETF發行時，由發行的投信自已去找券商造市，券商若不積極報價，就會讓交易量變成集中在少數幾檔ETF，有些ETF流動性就相對較差。

若有強制規定後，每一家投信事業申請發行ETF時，就必須先找好負責造市的券商，負責ETF上市後的報價買賣，業者表示，如此一來，ETF的流動性有了，投資人就有信心，不必擔心買不到或賣不掉。

【2011/09/22 經濟日報】