熱血流成河

金管會喊降融資利率救台股，市場人士嘲諷指出，政府團隊救市難道「嘸步」了嗎?竟然想到用降融資利率方式來吸引投資人進場，試想，投資人會因融資利率降個1~2碼而冒套牢的風險嗎？另，政府道德勸說要上市櫃公司啟動庫藏股，展開自救行動，但對股市的激勵作用相當有限。

市場指向，政府為何不去考量調降證交稅，抑或取消證所稅的政策呢？經濟火車頭的資本市場疲弱不振，消費動力一定大受波及，這是簡易經濟學裡環環相扣的關係，難道政府高層不知其中道理，百姓的痛苦指數會一直攀高，就一點也不奇怪了。

台北東區楊姓大戶表示，這幾天歐美亞股市大漲，但台股還是照跌不誤，這代表台股的投資信心出問題，而造成投資信心的崩跌，除了先前的歐債風暴外患外，國內因政府復徵證所稅這個大怪獸，導致所有中實戶與大戶不敢進場，這個隱形大殺手若不除，政府再推一大堆的利多政策，恐怕也無濟於事；或許調降證交稅對台股短線有激勵作用。

股市散戶代言人阿土伯上午抱怨，台股從政府決定復徵證所稅後，就註定走進蕭條的死谷裡，這在郭婉容當部長時就曾發生過，而目前台股奄奄一息吊著點滴，政府卻要用降融資利率方式來鼓舞投資人進場，來刺激市場交易量，這是他最反對的事，投資人用融資管道來擴大信用交易，萬一股市崩跌，財產都會賠葬在股海裡，有多少財力，做多少股票，用現股賣，就沒有融資斷頭風險，政府官員頭腦壞掉了。

此外，政府鼓勵上市櫃公司啟動庫藏股機制，用流動現金去買自家股票護盤，但萬一未來景氣變壞，公司現金流量變少了，以前就有公司因此而跳票。一家上市公司老闆說，政府要加稅，動到資本市場來，把資本市場搞得亂糟糟，解鈴還是得靠繫鈴人，政府高層不想去認清現實，只好全民來埋單，最讓外人稱羨的「台灣軟實力」已一年不如一年了。

資券互抵是指投資人若有開設信用交易戶頭，對於列為信用交易的股票，可以當日融資買進（融券賣出）後，再作當日融券賣出（融資買進）的沖銷交易，而以「餘額」交割結算。

例如當日融券買進50張、賣出50張，則資券互抵後為「零」，只需結算差價；當日融資買進（賣出）50張、融券賣出（買進）40 張，資券互抵後，結算交割「餘額」10張的融資買進（融券賣出）金額。

資券互抵都要在平盤以上進行，只有台灣50及台灣中型100指數的150檔成份股能夠豁免，可以在平盤以下融券放空，作資券互抵。

現股當沖則是不限於信用交易的融資券股票，所有非信用、信用交易股票都能在當日買進、賣出，沖銷後作餘額交割，範圍最廣。資券相抵或現股當沖的餘額交割方式，都是過去市場俗稱的「搶帽子」。

券商公會理事、福邦綜合證券董事長黃顯華表示，金管會放寬信用交易資券互抵的上限金額，立意良好，但實務上投資人幾乎很少用到此一上限金額，因此實質助益不大；只有開放信用、非信用交易的所有股票都能現股當沖，達到當日避險的目的，才有短線激勵的效果。

黃顯華表示，目前台股並不缺乏籌碼及資金，但會造成內資信心嚴重不足、外資也觀望的成交值特別低迷現象，還是因證所稅及二代健保的問題。

他認為，政府主管機關如果不對症下藥，即使提高信用交易資券互抵的上限金額，根本無濟於事。現在市場沒有信心，中實戶退場觀望，絕大多數的投資人6,000萬元上限根本就用不完，盤中再增加3,000萬元也沒意義。

他指出，證所稅及二代健保補充保費停止實施，才是解決市場成交量問題的根本所在。但因都已通過立法，實務上要撤掉或許有困難。