MoneyDJ新聞 2016-03-02 09:08:27 記者 陳祈儒 報導
光環科技（3234）今年第一季受惠於中國大陸、印度、日本與美國等市場需求，傳統淡季並不太淡，預估3月營收可望超越元月份的5.26億元。在反應去（2015）年年底降價效應，法人預估，光環第一季毛利率約30.4~31.4%，較前一季降約3個百分點，接下來第二、三季營收成長，且GPON營收比重可望回穩，首季毛利率可望為相對低點。展望全年營收，法人則預估光環整年營收站穩60餘億元，年成長超過3成。
光環去年底調整報價，去年第四季的12月份毛利率略受到影響。而今年則會反應降價效應，第一季毛利率應降至30%~31%。
光環已公告去（2015）年財報，稅後年增169%，以股本9.7億元計算，EPS為8.04元，表現符合預期。
（一）光環去年第四季GPON營收比重降：
光環去（2015）年第四季營收15.75億元、毛利率為33.4%；毛利率較前一季下降原因，為該季客戶要求降價；去年12月反映給客戶，ASP降價幅度約8~10%。另外，GPON營收占比亦較前一季下滑，由66%降至59%；EPON占比則上升，由17%增加至27%比重，單季EPS為3.26元。
在業外部份，第四季打掉商譽資產減損，業外損失近1,500萬元，屬一次性提列。利息收入跟匯兌盈餘合計約200、300萬元。
（二） 光環Q1營收與前一季相當，3月份重返營收高峰水準：
光環1月營收為歷史第三高，2月份工作天數下滑影響業績，預估3月營收回超過1月份表現。
由於去年第四季降價反映只有一個月份（指去年12月份），今年第一季降價反映是三個月份（指今年1~3月份）；法人初估，本季ASP下滑，將影響到毛利率表現，初估單季毛利率約30.4~31.4%。
另外，在大陸系統業者採用的Super TIA產品上，光環有機會再爭取新訂單。目前光環已小量出貨予陸廠客戶，約200~300K，預計下半年Super TIA出貨量可再放大。
（三）光環在10G GPON取得進展：
除了耕耘大陸的10G GPON市場，光環亦已代工日本客戶的10G接收端產品，預估發射端產品今年第二季會切入。此外，還有對印度、美國等新客戶陸續納入。
光環目前10G的月代工量約80K，業績貢獻度還在初期階段，未來在10G的成長。還要視對客戶的成長性而定。
MoneyDJ新聞 2015-12-14 10:21:42 記者 陳祈儒 報導
光環科技（3234）第四季10月、11月營收皆創下歷史新高；光環表示這一季GPON接單維持穩定，而EPON訂單較預期為佳，激勵業績走高。另外，在大陸系統商中興通訊（ZTE）、華為（Huawei）光纖次模組議價方面，據悉，華為要等到12月底才有價格流出，而中興通訊上周已確定新年度GPON次模組報價跌幅平均7~8%，比外界原評估10%跌幅要低；這間接顯示GPON供需逐漸趨向平衡、系統商評估2016年GPON不易缺貨。
光環11月營收月增率1.3%，再創歷史新高，加上10月營收表現亦佳，整體第四季營收約15.4~15.8億元，季成長約2成以上。累計1~11月營收40.53億元，年成長89%。
（一）中興通訊GPON光纖次模組議價跌幅符合預期：
國內光纖次模組廠透過下游光纖收發模組（Transceiver）客戶，將產品交予電信系統商中興通訊、華為等大陸廠。據悉，中興通訊在上周就2016年重新報價，視不同採購量的報價跌幅約5~10%，平均跌幅約7~8%之間，符合外界的預期。
今年第三季之前，採購量小的客戶GPON次模組一對報價約5.5美元。而量大的客戶GPON次模組報價約5.2~5.3美元。今年第四季來自中興通訊重新議價格跌幅約5~10%，業者表示，今年各廠陸續擴產下，價格小跌符合預期。
至於華為重新議定2016年報價，要等到12月底才會正式明朗。外界預期，有了中興通訊12月份重新談定價格，華為今年底對報價作調整的可能性也很高。
（二）光環產品結構調整，Q4毛利率略低：
光環表示，第四季營收應創歷史新高，而因為客戶今年底對EPON需求明顯增加，訂單比例作了調整，必須把部份GPON產能挪去做EPON產品，整體第四季毛利率應低於第三季，但是減幅並不大。
法人表示，第四季單季EPON比重提升、GPON比重降，將影響毛利率，法人估第四季合併毛利率應約35~37%之間，較前一季略低。
（三）光環仍看好明年營運，評估光纖市場仍有正成長：
光環為了增加GPON光纖次模組供貨量，今年以來持續採購設備擴充產能。光環指出，今（2015）年全年共籌資12億元，主要用於償還銀行借款、充實營運資金。
法人一度質疑，國內光纖次模組廠大舉擴產，不利於產品報價。從業者角度來看，明知道擴產會壓低整體市場報價，但仍執意要擴產2.5 Gbps產品線，應是歐美、日本同業已逐步退出該市場，同時新興國家含印度、東南亞、歐洲對於光纖建設需求，將繼中國大陸之後也增加需求。
光環主管表示，包含中國、歐美等各光纖市場，明（2016）年仍有正成長，並預期2016年整體光纖產品營收年成長3~4成，應無問題。
MoneyDJ新聞 2015-09-23 10:05:57 記者 陳祈儒 報導
光環科技（3234）GPON出貨持續成長，且光纖次模組市場報價穩定，法人預估，光環GPON ToCAN次模組產品毛利率站穩35%，激勵整體毛利率可望達3成。法人估算，光環7月份每股稅後獲利約0.78元，8月每股獲利約1元，第三季光環EPS約2.8元，第四季亦維持相同的水準，全年每股獲利將達7.3元。
大陸電信系統商採購GPON與EPON相關元件市況仍穩定；從整體市場一對GPON ToCAN次模組9月份報價維持在5.5美元來看、需求仍不錯，今年底之前暫無供過於求情況。另外，光環亦評估，EPON第四季市況也暫時回溫，EPON報價沒有再向下。
（一）光環第三季、第四季每股獲利約2.8元：
光環8月營收已達4.38億元、創下歷史新高，法人預估，9月單月營收將再創高，在大陸電信系統商的光纖需求沒有減緩下，10月與11月營收仍可望維持在高峰。
法人表示，第三季營收12.6億元，毛利率約30%之上，初估單季EPS約2.8元，將創下單季新高。
光環上游材料晶粒（Chips）部份也向美國光纖廠 J 公司外購，料源無虞。光環9~11月份次模組生產量將緩步提升，激勵單月營收逐步創高。
（二）光環GPON毛利率穩，明年往下游發展：
光環的9月份GPON ToCAN月產能約2.1KK，而第四季GPON ToCAN月產能將再提升至2.4KK，是10月、11月份營收仍能維持在高峰的主因。跟同業華星光（4979）相當，光環看好第四季下游光纖應用市場將是全年的高峰。
不過，也可以留意的是，法人評估光環在2016年將投入把目光放在COB（Chip on Board）光纖收發模組，來增加整體營收動能。另外，光收發的BOSA模組，以及長波長的LTE應用的光纖產品，也會是2016年光環持續拓展的產品線。至於明年光環在中游ToCAN次模組，以及下游光纖收發模組的出貨比例，視明年市場需求而定。
針對2015年全年展望，法人表示，光環第三季每股獲利應可望達2.8元，而第四季的12月份營收稍淡之外，10月與11月仍在營收的高峰，只要毛利率穩定在30%之上，單季每股獲利仍約在2.8~3元，全年稅後EPS約7.3元，若毛利率還有上調空間，不排除每股獲利還有上調的空間。
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