MoneyDJ新聞 2016-05-10 11:35:50 記者 陳苓 報導
標普500雖然有大約500檔成分股，但是拿手術刀解剖一看，頭重腳輕的情況極為嚴重，50檔大型股就佔了市值一半。專家警告，指數型基金投資人應提高警覺，這表示他們的資金都放在同一個籃子裡，如有萬一，可能會一夕慘賠。
MarketWatch專欄作家Rob Isbitts 9日發文稱，儘管標普500有500檔個股，分配極為扭曲。光是微軟、蘋果、谷歌母公司Alphabet就佔了標普500市值的10%，比例過於集中，具有高度風險。再進一步細看，光是50家企業就佔了標普500的一半市值，其他379家公司僅佔標普500權重的30%；也就是說75%的標普500成分股，只佔指數權重的30%。(詳細圖表見此)
這將有不利後果，當前指數型基金極為吸金，但是實際持股恐怕不如想像中多元，集中於少數幾檔個股。部分科技股的影響力更大到不成比例，前八大企業中，有五家是科技網路股。未避險的指數型基金投資人，面臨類似2000年科技泡沫的風險，過多資金追逐同一類型股票，市場過於擁擠，萬一情勢逆轉，恐怕會無處逃生。
報導稱，標普500權重集中並非新現象，以往也曾發生。作者預測，不久的未來，投資人會發現指數投資大型股，會像買水餃股一樣，讓眾人財富在一夕間遭到摧毀。持股過於集中將釀成問題。
先前不少人曾對ETF和指數型基金示警。去年夏天，ETF已占美國證券市場交易的1/3，部分人士警告，ETF規模空前，不再被動追蹤市場，反倒可能加劇股市暴跌力道、甚至釀成閃崩。
CNBC 1月14日報導，S&P Capital IQ報告指出，ETF所需的流動性超過追蹤標的所能提供時，將有結構性問題。舉例而言，股市下跌，投資人想賣出指數型基金，經理人可能發現持股難以脫手。這是因為股市低檔時，主動型基金經理人可任意挑選部位賣出；但是指數型基金追蹤某一指數，持股比重需與標的完全相同，經理人沒有選擇彈性，只能賣出某幾檔特定持股，賣不掉時，就必須一直等到有人願意購買，這會加劇賣壓，讓股票跌得更深更重。
金融時報(FT)之前也提出類似警告。FT 2015年12月28日報導，ETF規模越來越龐大，不少人擔心ETF可能是下一波金融危機的元凶！原因在於，外界憂心ETF力量過大，不再被動追蹤，反而會扭曲市場。另外，市場發生動盪時，ETF的結構也可能加劇波動。以美國羅素指數為例，該指數每年更新，當年最大交易量往往出現在此一時刻。另外，2015年6月中國A股未能納入MSCI指數，也引爆市場賣壓。
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