台股在內憂外患夾擊下一路破底，昨（24）日以7,124點續創波段新低，台股危機告急的背後，外資、大戶不約而同透過借券平台一路放空台股，上周以來借券賣出餘額激增逾30萬張，昨更急速飆上374.19萬張的今年新高；散戶使用的信用交易融券餘額也快速擴增至60.54萬張的近期新高，儼然是空頭狙擊台股的新戰場。

　這股悄然激增的空方勢力著實嚇人，市場人士更憂心、苦笑戲稱：「這簡直如B-52轟炸機將空襲，來時無影無蹤，當空襲警報響起時，已即將烽火連天」。

　大華投顧董事長杜金龍表示，今年前3月外資合計買超台股1,471億元，4月份受到內、外在因素影響共賣超312.18億元，在持股部位仍高下，5月以來不僅在集中市場持續調節持股，更進一步積極利用借券賣出來降低風險，近期借券賣出餘額幾乎天天創新高，昨日更飆高到374.19萬張，為今年來新高。

　法人指出，4月以來台股內有證所稅利空，外有希臘、法國選舉變天，歐債危機再起，大戶一路退出台股，外資也大舉變現撤離股市，表面上集中市場的量能是一路退潮，但空頭在借券平台的量能，不但未退潮，反而一路大攀升，與台股指數一路破底，形成極強烈的死亡交叉反差對比。

　相較於一般股民使用的信用交易融券，因受制於股東會、除權息等原因，必須強制回補，但借券賣出餘額卻不受此限制，借券6個月可再續借1次，等同最久一年償還即可，也因此，讓借券賣出餘額在證所稅推出、歐債危機再起後，毫不忌憚無恐，一路攀高。

　舉個實例即可強烈對比。今年3月2日台股攀上8,170今年高點時，借券賣出餘額僅288.12萬張，昨日台股持續破底至7,142點今年1月17日以來新低，相較之下，大盤波段足足大跌逾1千點，但借券賣出餘額卻一路激增86.07萬張至374.19萬張，凸顯空頭氣燄。

　根據資深業內人士表示，在證證交易所得稅議題拋出時，部份股市實戶還寄望只是「試水溫」而已，有朝一日證所稅復徵的政策還是會改弦易轍的，是以大多僅先行從集中市場退出觀望或做部分減碼而已，對後市還沒有很悲觀，但到4月中行政院版「所得稅法修正草案」定調之後，失望氣氛即逐漸趨於濃厚，再隨著散戶指標─融券餘額快速攀升，外資、大戶專屬的借券放空，也開始增溫。

　市場人士表示，外資、法人因為部位大，加上借券管道多，通常會在手上持有的現股部位、期貨及借券賣出系統等交叉運用，是以近期外資開始賣超撤退之際，借券賣出餘額從4月底衝上300萬張之後，就快速攀升一路創下今年新高水位。

　另外，原本「不動戶」之法人，也會在考量彌補價差，以及承作借券業務證券商的鼓催下，發動「證券驅動式借券」（意思就是由持有證券一方發動的借券）。

　市場人士表示，通常空頭氣氛較濃時，原本不會波動的法人中、長期持股部位，也想要透過借券，賺取一些借券費用，以彌補股市下跌的價差，這點也是借券賣出餘額激增的另一個原因之一。