長榮10/14法說PK空單大軍 1巧合掀陰謀論

長榮19日復牌至今，雖外資連2日加碼，合計1萬3,723張，但空單也一路只增不減，5個交易日共達1萬1,166張，空方氣盛也使貨櫃大哥股價有氣無力，但隨公司拍板10/14召開法說，在市場普遍期待對海運市況注入強心針之際，卻見兄弟之爭的陰謀論耳語再起，因9/19神複製3/15走勢，認為不排除與打擊公司派氣勢有關。

長榮減資6成暫停交易後，於本周一復牌，卻立即慘遭空軍修理，首日融券張數3411張，而本周短短5個交易日，融券張數天天飆高，每日均增逾1,500張，券資比攀至22%。

雖外界認為，Fed鷹派升息、外資熱錢外流及SCFI崩跌的3大變數，拖累台股表現，但除外在環境干擾，市場已出現陰謀論，認為長榮19日復牌首日的股價走勢，與3月15日宣布減資隔日表現太過雷同，當天股價分別重摔9.63％及9.49％，聯想與經營權之爭有關，恐為削弱及打擊公司派的氣勢而來。

不過，宏遠投顧估長榮年底每股淨值274元，目前股價淨值比（PB）已低於0.6倍，也讓土洋法人連日大撿便宜，除外資連 2日加碼，昨更敲進1萬0,938張，投信則是連6買，累計買超9,193張。

此外，全球運力排名第6的長榮，預計10/14召開法說，由總經理謝惠全主持，因陽明及萬海相繼對明年海運市場釋出保守展望，讓長榮的看法更受矚目，目前市場主要關注現貨運價何時止跌、年底歐洲線合約價、減班情況及明年海運展望等4大議題。

貨櫃海運第3季旺季不旺，也中斷長榮營收創高之路，8月合併營收以574.42億元創單月第5高，年增14.83％、月減8.53％，累計前8月合併營收466億元，年增63.06％。

雖從本周SCFI運價指數觀察，船商減班力道不夠，運價持續崩跌，但有攬貨業者認為，近期亞幣大貶，有利亞洲國家出口與美國加速降低通膨，10月中下旬起貨量或有機會回升，帶動運價止跌。

（旺得富理財網 李宗莉）

2022/09/24 03:02:24

長榮海運（2603）現金減資以每股187元恢復掛牌，掛牌後遇到全球海運市場運價崩盤，市場出現恐慌賣壓，長榮海運股價跌幅已逾15%，法人圈原預期長榮法說會將於10月下旬召開，但昨（23）日已接獲長榮海運通知法說會將於10月14日舉行，邀約內容也表態將說明未來營運及市場展望。

全球運價跌不停，持有貨櫃股的投資人都非常擔心，長榮海運提前於10月14日舉行法說，說明公司營運模式、競爭利基及未來發展。

國內海運專家指出，運價回跌後，全球貨櫃市場掀洗牌效應，「大者恆大」是未來的趨勢。長榮海運在新船加入下，全球貨櫃輪排名在今年已擠進第六名；另外，全球已經形成三大聯盟，長榮也是全球第二大的OCEAN（海洋聯盟）成員，長期競爭力受到重視。

全球三大聯盟，船隊總運能市占率依舊以2M+ZIM的36%最大，主要營運重心以歐洲市場為主軸；長榮所屬的OCEAN總市場占有率約25.3%，為全球第二大的海運聯盟，成員間的互補性很強，進一步推升長榮海運的全球競爭力。

航運專家分析，一家海運業者要自己經營全球航線必須要準備很多的船隊，這樣會很辛苦，透過聯盟運作，就可以達到航線服務一樣綿密，但人力、物力及投資金額全面降低，在面臨市場波動變化加大時，海運市場大者恆大的效益會更顯著。

仔細分析長榮海運所屬的海洋聯盟成員，CMA（達飛）歐洲市場布局綿密，另一個合作夥伴OOCL（東方海外）則是亞洲近洋線很強；長榮海運則是遠東-北美線、歐洲線競爭力強大，在美國還有自己的專屬碼頭，合作業者各有專長，發揮出來的結盟效益就會更大。

長榮海運新訂造的新船還會在今年及明年陸續交船，進行船舶汰舊換新，打造2023年新環保法規上路後，最有競爭力的船隊。2023年實施減碳新規定後，增加新船訂單剛好用來進行汰換舊船；在運價下跌時，不符合環保法規的舊船會面臨加速淘汰的壓力，長榮海運的船隊競爭力也會跟著浮現。

長榮今年上半年毛利率69.34%，稅後盈餘為2,036.53億元，年增160.62%，EPS為38.49元，每股淨值從第1季的82.54元上升至第2季的85.3元。法人預期，長榮第3季獲利仍可望優於去年同期，前三季獲利也將超越去年同期。