生技風險大 我們來投資就好!這樣對嗎? | ||
【文/呂銘峰】2013/02/26
台灣最熱門的投資話題與標的是新藥研發,許多人擔心它是否過熱,步上當年網路泡沫化的老路,成為夢幻泡影、大家空歡喜一場。其實倘若您深入了解不同產業的本質與特性,就會知道這兩者間天壤般的差別。生技醫藥是一種必需品,只要是人都會生病。您可以沒有網路,但不可能生病、不吃藥。網路世界講求流量、點擊數,基本上是一個虛擬世界,供應者不知消費者的真實身份;生技醫藥處理的是一顆顆或一針針的藥、直接去面對醫師與病人,這是再實際不過的真實人生。因此,網路世界的營收很難預測,本夢比大於本益比,行外人根本搞不清楚它的營運模式,更別提那如天書般的獲利模式。我不是唱衰它,而是您需要花更多力氣去研究它、追蹤它,才能確保您的投資獲利。生技醫藥則已經是國際上行之有年的成熟產業,雖然台灣政府也大力推動,但因投資期較長、也不熟悉它的產業特性,過去一向不受國人重視。然而其獲利能力、經營模式、研發創新能力早已在國際上一再地被驗證。其獲利模式清楚,乃是國際大型專業投資公司的首選投資標的,連股神巴菲特也是其中的大咖。只是他們都是惦惦吃三碗公,自己關起門來賺飽飽,然後告訴菜籃族說這是高風險、大投資的生技醫藥,所以你們不要來;這種高報酬、專業投資的事、我們來就好,因為這才是賺大錢的投資! 台灣生技是否過熱,看看國際現狀就知道。台灣的經濟是淺碟型的代工生產,當Window+Intel 強盛之時,台灣PC代工跟著吃香喝辣。一旦遇上Internet+iPad,馬上就哀鴻遍野。iPhone等智慧型手機的出現也打垮了一群傳統手機代工業者。這都因為台灣過去成功的經濟思維是「生產導向」,而非「研發導向」;這個特性到了網路時代更加明顯,因為在這個虛擬世界中,台灣實在不知道要「生產」什麼虛擬產品?只好繼續製造電腦、伺服器給這些虛擬玩家讓他們賺大錢。對岸大陸則抓緊這個機會,挾以其龐大消費市場,創造出國際級的虛擬世界,如阿里巴巴、淘寶網、京東商城,百度、QQ,每家都是來勢洶洶,準備直接單挑Amazon、eBAY、Facebook、Google!可說是台灣的硬實力加上大陸的軟實力,造就了大陸這一波的網路經濟奇蹟,其規模近年即將超越美國(目前約兩仟億美元的市場)成為世界第一!台灣到目前為止好像還沒搞清楚發生了什麼事,沒沾到什麼光!」 幸好在生技醫藥這個領域,台灣非常具備戰略優勢。主要是因為台灣的醫療環境世界馳名。想要研發新藥,光有好的科學家不夠,還要有優秀的醫療團隊協助進行臨床試驗才能成功。而台灣在這兩方面都不缺乏,新藥不同於一般商品,在每個研發階段中即具有授權價值,但都需要經過醫療專業的驗證。去年下半年的生技熱潮,正好驗證了台灣在這一方面已和全球接軌。圖中顯示2012年全球研發中的新藥達10,452個,較2011年成長了7.6%。而且在各個臨床試驗階段中的數目自2007年以來也持續增加,顯示研發能量持續放大,已經逐漸進入了正向循環。不但大製藥廠的研發產出增加,生技公司更是百花爭鳴,好不熱鬧。表一列出了世界各強中手中的王牌數量,GSK打敗Pfizer奪下2012的冠軍寶座,而全球25強中仍然是美、歐、日各個知名大廠的天下。現在緊追在後的台、韓、中各顯神通,期待能在下一回合中勝出站上擂台。 若以研發選題方向來看,台灣與全球確實異曲同工。目前全球研發中新藥數目最多集中於癌症用藥與生技新藥(見下圖),其次是神經科學與抗感染藥物,新劑型在近年也是異軍突起,這些與台灣目前的研發重心都不謀而合,應證台灣生技醫藥的方向並未偏離世界市場的主軸。目標方向對了,剩下就是研發效率和專案進度管理的問題了,如何在短時間內完成主管機關所要求的查驗登記資料,然後取得藥證核准、健保給付價,完成Last Mile,真正進入醫療市場的大餅,這就考驗台灣公司管理團隊的能力了,這也是將來誰會成為生技產業最後贏家的關鍵! |
翁啟惠:台灣生技業 落後韓國
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翁啟惠表示,韓國政府今年度科技預算要達到GDP的5%,高居世界之冠,相較之下日本科技預算占GDP比重4%,台灣則只有2.9%。此外,韓國也宣示幾年內要成為全球前七大經濟體,這些都說明,在整個亞洲國家中,韓國是台灣最該擔心的敵人。 翁啟惠說明,韓國目前已成功將四項新藥推到市場,其中兩項是由樂金生命科技(LG Lifescience)公司所開發,台灣進度最快的新藥研發公司,包括台灣浩鼎生技、基亞生技、太景生技、瑞華新藥及智擎生技等,各公司的新藥研發進度仍在臨床二期結速到臨床三期階段,台灣的生技發展進度已明顯落後韓國。 翁啟惠表示,韓國的三星不僅在資通訊(ICT)領域成為台灣最大的競爭對手,三星也已成立生技部門,去年起陸續和美國的昆泰(Quintiles Transnational)及Biogen Idec公司合作,要發展生技學名藥。這兩家都是美國生技新藥原開發廠,隨著蛋白質專利將到期,三星展開與兩公司的合作後,將比台灣生技廠商更具競爭力。 翁啟惠提出,美國食品藥物管理局(FDA)針對生技學名藥剛剛公布準則,去年以來,台灣也有幾家生技公司計畫發展生技學名藥,但與韓國、中國及印度等國家比較,台灣在產能規模及速度上,較這些亞洲鄰國更落後。 翁啟惠強調,台灣未來產業應該要轉型,近期日本爾必達聲請破產,對國際DRAM產業投下震撼彈,韓國三星霸主地位更鞏固,這絕對是一個警訊。 翁啟惠強調,台灣在華人特有或共通疾病,譬如肺癌、乳癌等抗體藥物,已經得到一定的成果。他認為,對岸是一個龐大的市場,是生技產業未來可以進行合作的地方;台灣和對岸是一種競合關係,透過兩岸醫藥衛生合作協議,雙方在生技產業,不妨也可以聯手抗韓。 他認為,台灣過去發展的是效能產業,並未累積產業的核心技術,但台灣目前還擁有先天良好的體質,最頂尖的人才在醫學領域,且在研究成果上擁有已經累積一定能量,而環境、法規面上,已經逐漸完備。
【2012/03/02 經濟日報】 |
全文網址: 翁啟惠:台灣生技業 落後韓國 | 科技產業 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN3/6934615.shtml#ixzz1nvdjmtUk
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《生醫》新藥群聚效應成型,產業發展漸趨正向
精實新聞 2012-03-01 12:08:17 記者 蕭燕翔 報導
國內新藥授權利多頻傳,提高台灣生技新藥產業在國際的能見度,產業界也逐步走出不同的發展之路,除以往主流完成臨床二、三期後尋求授權或策略合作外,也有廠商規劃將獨立完成人體臨床試驗,並自力申請藥證,成為真正「Made in Taiwan」的新藥,群聚效應儼然成型。
台灣發展新藥不算是一條順遂的路,主要的挑戰包括相關廠商資本規模較小、欠缺足夠的內需市場及缺乏法規市場的行銷通路,因而多數廠商多在完成臨床一、二期後,尋求國際授權或合作,一方面取得下階段臨床試驗的資金,未來也將依照不同的階段時程(Milestone),收取一定比例的權利金。
據業界統計,目前全球有能力完成新藥研發的國家不超過十家,而台灣新藥蓬勃發展也是近三年的事,較為人熟知的關鍵里程碑包括永豐餘(1907)集團下的新藥廠太景生技2010年10月將抗生素新藥奈諾沙星(Nemonoxacin)授權給國際知名藥廠WC;台灣醣聯大腸癌用藥也授權日本大塚製藥,未來可依合約收取2億美元的授權金及未來新藥銷售拆帳。
而點燃市場此波對新藥廠的關愛,當屬去年5月智擎(4162)則將癌症用藥PEP02授權給美商Merrimack,除已有第一筆1千萬美元前金外,未來還將依據臨床試驗至新藥上市的不同進度,總計將認列2.2億美元收入,創下國內生技藥廠對外授權金額的新高,上市後還可根據銷售額拆帳。
而目前手中有新藥完成階段進度、等待授權的新藥廠不少,法人點名今年可望見到的包括台微體(4152)、中裕新藥(4147)等,其中中裕後腺愛滋病新藥TMB355已完成FDA臨床二期,正尋求授權合作。而台微體與安成藥業合作的專利學名藥Doxisome也已通過美國Bio IND,今年國際授權可期。
值得留意的是,除尋求國際授權外,也有廠商靠自立完成臨床一至三期,並申請藥證。該等代表商為美國OPTIMER(浩鼎)創辦人張念慈領軍的浩鼎生技,目前手中癌症標靶藥物OPT-822,進度最快的乳癌適應症人體美、台同步臨床二期已近尾聲,內部規劃將自行完成臨床三期,新藥力拼兩年上市,成為正港「Made in Taiwan」的新藥,並讓台灣成為全球「唯十」以內有能力完成新藥上市的國家之一。
業者也指出,國內生技新藥利多頻傳,確實有助產業籌資及尋求國際夥伴,不過,台灣更需要引進美國那斯達克完整的新藥股定價模式,如帳上Pipeline產品隱含價值折現回推等,如此一來,才能避免走向2004-2006年間美國生技股暴漲暴跌後的人氣盡失,讓產業發展更趨健康。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a={5510cf00-34a1-423b-95d5-08de1257d7ed}#ixzz1nq6pcPQW
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