熱血流成河

2016-02-22 05:37 經濟日報 記者 謝佳雯

被動元件通路商日電貿2016年第1季業績展望持穩，全年營運在穩定中尋求成長；這兩年更積極布局中國大陸和車用市場，2018年將顯現效益，成為下一個三倍成長的來源。

電子業2015年營運普遍不如預期，日電貿去年營收82.61億元，年減3.31%，表現還算持穩，法人預估，全年每股獲利將賺2元以上。

日貿電董事長黃仁虎表示，將持續進行併購，與被動元件性質類似的主動元件也會是標的。展望2016年，總經理張世極則說，最壞時候應該已過，今年應與去年持平。

以下是黃仁虎、副董事長周煒凌、張世極等三人專訪紀要：

問：目前市場對於2016年雜音較多，如何看第1季和全年度的展望？

答：第1季有2月春節，但第4季有12月盤點，兩相抵消，會差不多。這幾年產業生態已有改變，如2015年最好是第1季，前年也是，第2季和第3季向下，第4季再成長，有點兩頭高。

2015年有個現象，產業只要有涉及蘋果的都OK，其他都不行，日貿電比較分散，因此很穩定。

目前沒看到2016年明顯的好壞，PC產業早已走下坡，再下去影響小，雖然沒有明顯往上走的產業，但整體感覺應該持平。我覺得最壞時候已經過去，只是後面沒有跟上來的東西而已。

問：日電貿未來的成長動能？布局的重要市場？

答：大陸汽車相關產業有往上走趨勢，日貿電在當地布局往上走，主要以電動車為主。公司在兩年前開始對大陸汽車客戶送樣，只是汽車產業的承認周期較長，樣品從承認、到試產、到小批量產，需要較長的時間，2016年還不會看到效益，要等到2018年才會有明顯業績貢獻。

過去日電貿因為PC產業而成長，在幾年內就達到三倍的成長幅度。預期在2018年等到汽車布局發揮效益，會是下一個三倍成長。

日貿電的零件在電動車裏面有優勢，尤其汽車壽命約八年，這部分用到日商產品較多。現在較利基型的零件都有進入汽車供應鏈，包括鋁質電解電容和薄膜電容。

在汽車領域中，日貿電有充電樁、充電器到馬達充電器等五個區塊的生意，現在已有樣品被承認，有的則是進入小批量產階段，很有機會。

日商在大陸做生意，最擔心帳款難收的問題，這部分透過日貿電做會較有保障，加上日電貿是上市公司，風險承受力較強，比大陸代理商好。

問：如何看紅色供應鏈的威脅？大陸是否有急追且具殺傷力的通路商？

答：比較可怕的威脅是大陸。因為大陸廠商狼性較強，殺氣又重，賠錢的生意都敢做，目前大陸已有幾家通路商慢慢出來了。

大陸通路商在主動元件領域可以挑戰台廠，但被動元件沒有辦法，因為大陸喜歡做高單價的產品，例如半導體類，而當地的被動元件產品多是原廠自己賣，台灣的被動元件通路商還會領先一大段。

大陸廠商喜於尋求獲利快速翻倍的機會，這在半導體才有機會，被動元件卻必須要有耐心一點一滴累積，這是要賺管理財的產業，但他們沒有耐心做。

問：過去幾年通路商持續整併，日電貿策略相同，是否會沿續？

答：日電貿當然會持續併購下去。只要覺得合適就會併購，不會以被動元件為主，主動元件也會看。但主要會找低單價主動元件，會是像被動元件一樣，要在每個產業都用得到，產品生命周期也會比主動元件長。

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日電貿是國內最大被動元件通路商，目前主要經營團隊都是當年創業的老班底，三位創辦人雖是日商加美工出身，但學歷都與電子業最常見的電子電機或資訊等科系無關，投入電子業和創立日電貿可說是無心插柳，甚至可說是「好心有好報」，因此成就一輩子的事業。

日電貿董事長黃仁虎和副董事長周煒凌出身新聞系，前者畢業於政大，後者是世新，但兩人從未從事媒體業，至今都在電子業工作；總經理張世極是日文系畢業，一畢業就進日商佳美工上班。

黃仁虎畢業後至日本唸企管，與張世極相同，第一個工作就是到佳美工上班；周煒凌畢業後進入美商電子業，第二個工作轉到佳美工。

黃仁虎和周煒凌都表示，原本以為會在佳美工做到退休，當初會脫離佳美工創立日電貿，完全都是無心插柳。周煒凌說：「也可以說是好心有好報。」

因為在當年的創業環境下，現在檯面上的「電子五哥」，很多還在鐵皮屋底下生存，是日商眼中的「小客戶」，未必願意服務。

周煒凌回想起，當年有一天，「電子五哥」其中一家向他說需要電解電容器產品，當時他覺得，以這家客戶的產品應該用不到電容，一上門才發現原來是機器設備壞了，需要換零件，他乾脆直接送對方零件。

當時台商規模還小，黃仁虎、周煒凌發現是很好的機會，因此創業，專門服務中小企業，再一路跟著客戶長大。

雖然出身新聞，再轉而從商，但黃仁虎強調，無論好或壞，哪個行業都一樣，只要用心好好做，都不會差。

「用心做」和「凡事先往壞處想」正是黃仁虎工作和經營的精神。他在佳美工工作期間，一周上班六天，因為下的功夫夠，為後來的創業打好根基，也讓自己從創業的第一年起就沒虧過錢。

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日電貿是國內上市櫃企業最大的被動元件通路商，創立23年來，沒有賠過一毛錢。這幾年跟著產業併購的腳步前進，陸續壯大營運規模，穩定朝年營收100億元目標邁進，並開始儲備下一個150億至200億元的能量。

日電貿有三位創辦人，分別是董事長黃仁虎、副董事長周煒凌、總經理張世極，都是出身全球鋁質電解電容龍頭日商佳美工（Nippon Chemi-con），因此公司是由佳美工的通路商起家。

日電貿創立時期，正好是台灣產業由成衣、製鞋、音響、電視轉進PC供應鏈的時代，帶動電源類產品的需求大增，對於鋁質電解電容器的胃納量變大，多出很多日商服務不到的客戶。

在當時環境下，日商服務的客戶以歐、美、日和台灣大廠為主，台灣中小企業不是重點，黃仁虎、周煒凌等人認為，台灣的強項是中小企業，市場潛力大，因此主動和佳美工談另創公司，為其打開中小型客群。

有了佳美工支持，日電貿在1993年1月成立。以當年的環境來看，鋁質電解電容器由日商獨大，是非日商不可的局面，因此日電貿在創業的第一年，全年營收達8,700萬元，獲利300萬元，首年就賺錢。

成立23年來，日電貿每年保持獲利成績，即使經歷多次金融海嘯危機，但無一例外，也從未減薪或裁員。

富貴穩中求 眼光精準致勝

黃仁虎說，日電貿一開始獲得二、三家客戶力挺，再慢慢擴散，從第一年賺300萬元，到第二年、第三年慢慢穩穩的經營，中間沒經過高潮起伏，也沒有大起大落。

日電貿一路在穩健中成長，原廠佳美工的全力支持功不可沒。黃仁虎說：「佳美工是非常、非常、非常好的夥伴。」他一連用了三個「非常」。他在佳美工上班14年，加上後來代理產品23年，雙方累積長達37年的情誼。

周煒凌說，通路商與原廠彼此信賴關係很重要，甚至比客戶還重要，包括供貨、產品價格都要獲得支持才能持續。他形容，一家客戶可以因為價錢談不攏，說走就走，但好的原廠卻可以讓你吃一輩子。佳美工對日電貿的要求很簡單，只要不與他們原來的客戶有衝突，全部的市場和客戶都歡迎日電貿去打拚。

由於通路商賺的是管理財，尤以產品單價低、品項繁複的被動元件最明顯，加上對原廠下單要比客戶多出一個半躍至二個月時間，風險來自存貨，預判市場的眼光必須比原廠更敏銳。

創業過程中沒有大風大浪，公司的成長茁壯策略，是日電貿創業團隊最重要的問題。黃仁虎說，13年前股價剛上市時，日電貿營收規模是10億元、淨利4,900萬元、股本2.4億元，當年創業團隊心中曾有年營收100億元的夢想。

但他們當時想的是100億元營收中，有60億元來自鋁質電解電容本業，40億元來自其他部分。沒想到13年後，年營收已超過80億元，但本業只貢獻30億元，不增反減，其餘是新代理的其他產品和併購所得。

計劃性增肥 公司愈做愈大

在危機意識下，並為追求成長，日電貿與大聯大等半導體通路商的腳步一致，走上併購之路，五、六年前起有計畫的「養胖」自己，以年增兩成的速度，逐步將資本額擴增逾一倍，目前已超過16億元。

在增資預備動作陸續到位後，日電貿相繼併購石英元件、電池通路商仕野，並自大聯大旗下友尚手中買下力垣，取得三星電機（Semco）MLCC和億光LED的代理權。

黃仁虎說，要吃別人之前，自己要先有本錢，如果沒有五、六年前的增資準備，就算遇到好標的也買不下，今天回頭來看，當年這個決策相當重要，否則現在仍是年營收不到30億元的廠商。

除營運擴增外，黃仁虎更說：「併是一定會併，而且我會積極去做，不管是我併別人，或別人併我，都沒有關係，只要公司會存續，就會變大，找個富爸爸也行。」

日電貿大事紀

1993 公司成立，主要代理銷售NipponChemi-con的電解電容器

1995 取得日本松下電子零件的經銷權

1999 合併青電社股份有限公司

2001 轉投資仁電貿股份有限公司

2002 向櫃買中心申請登錄興櫃股票

2003 取得崇貿科技半導體產品的販賣權

股票正式掛牌上櫃

2004 取得達晶半導體產品販賣權

2007 陸續購買仕野股份有限公司股份股票正式掛牌上市

2014 發行新股1萬4,366餘張普通股，受讓力垣股東所持有的力垣公司股份2萬2,986餘張，換股後持有該公司股權比例95.44%