分不清是洗盤？還是出貨？圖解主力控盤慣用的股市波浪路徑

2019-09-15
作者: 謝嚴

投資人最想要掌握股價的時機，就是透過技術分析掌握底部與頭部的時機，但不論透過型態、趨勢線或移動平均線，都有技術分析的先天缺陷，就是落後！猜測底部的結果，往往買的價位已經很低，而實際上還有更低。接著，開始研究陰陽線戰法的頭、底型態，但其結果可想而知，時準時而不準。

籌碼面可以說是資金面的延伸，從軟體的統計功能，我們可以透過三大法人進出、融資券的分析，初步掌握籌碼動向。甚至，市面上還有研判籌碼的特殊功能，例如透過上漲與下跌區分成交量的獲利盤與套牢盤。更有對主力券商一段時期的統計，或是對即時盤中內外盤的累計功能。

不過，對散戶而言，需要花費研判的時間與精神實在相當浩大，對籌碼的分析也必然有無力感。因此，股市流傳一句：「新手看價，老手看量，高手看籌碼」的名言。換句話說，掌握籌碼的流向便能掌握主力的資金動向，但並不是一件容易的事。

到底籌碼是什麼？籌碼可以說是一檔個股的主力資金，或是大單成本對股票走勢的掌控。個股的籌碼是延續一種股價的波動，就是集中與發散。當然我們希望能夠當主力在底部吸籌時，就能夠列入追蹤；當股價開始隨著突破而拉升，能夠同步進場。因為任何個股的生命週期，不外乎是經歷由低位吸籌，接著到中段的換手，在行情終了的高位輪番出貨。接著，因為籌碼又再度分散，歷經很長一段時間的人氣退潮，讓套牢籌碼的沉澱安定後，才會落底。

嚴格來說，籌碼這個議題實在是個大哉問；我從證券軟體研發接觸股市，而後到證券投顧任職，所以有機會遇到市場幾位作手，也才知道作手需要研判非主流籌碼的動向，這樣更能夠掌握個股的資金變化。同時，也了解到作手對一檔個股的趨勢規畫，也遵循技術面的規則，而且往往更貼近於波浪理論的波動模型。因此，下文我將以波浪的模型解釋主力的控盤行為。

洗盤是必然的
用意在清洗浮額有利拉抬

「洗盤」這是很多人常聽到的名詞。那麼，到底什麼是洗盤？主力又為什麼要洗盤？對於主力來說，在市場對特定股吸收到有一定掌控能力的籌碼後，必然會有低檔散戶跟單及原有高位套牢的籌碼。對主力而言，這些就是「浮額」，在未來拉升的過程裡，會阻礙未來股價的掌控與推動，所以必須做打壓這些浮額的動作。總結洗盤有3個目的：1.清洗底部跟單的籌碼；2.前波高位套牢的籌碼；3.主力在洗盤時，利用高出低進手法，拉大散戶與主力的持股成本。

所以洗盤，就是主力為了將未來不安定的籌碼清洗出來，讓這些浮額提前下車，但是要怎麼讓這些浮額願意退出呢？主力的一般手法便是製造出貨的假象，利用誤以為出貨的黑K線與大量的恐慌型態，讓散戶認為主力是出貨的行為，看見股價爆量大跌，散戶因為害怕獲利萎縮或虧損，自然在震盪行情中將手上持股賣出，如此主力便達到清洗浮額的目的。

逢關鍵位置就拉回
主力波浪路徑規畫有跡可循

了解主力洗盤目的後，對散戶而言，還是不容易掌握主力何時、何地、如何洗盤。因此，我以波浪的股價波動模型演繹（詳見圖1），限於篇幅，僅能舉例說明股價幾個重要的位置需要洗盤。

主力對1檔股票的籌畫，必然在底部介入，所以必須歷經「進貨階段」，因此建議投資人應該避免摸底的企圖。主力介入標的股往往在底部吸籌將近半年左右，因為人氣退潮後，相對低檔區的成交量相當少，主力只能利用時間換取空間，偷偷地吸收籌碼。所以我們可以等到股價突破前期最後一個起跌點（技術面名詞：末跌段高點）之後，在技術面「空翻多」時，再來追蹤即可。

主力操作股票的週期，其實並沒有如投資人認知的短，而在波浪第一波初升段的拉升後，接著便進行第二波拉回後的盤底過程，這個階段主力便必須做出止跌的動作，一般第二波拉回的規畫，最好在第一波回檔的2/3附近進行。

之前的股價行進路徑都是主力與內圍的行為，到了第二波盤底階段，主力便會開始打出第二波突破前的底部型態，這段的走勢一般是主力與第一波外圍主力拉抬，外圍在這個階段才開始介入，所以這裡便會出現脫離第二波短線底部區的「底部洗盤」。如圖1這個位置可以理解主力的目的是為了清洗跟單，因此不會過於激烈。

低檔控盤手法》
突破頸線拉長黑 利於洗盤與換手

建漢這檔股票在2016年1月6日開始突破頸線16.2元，所以完成底部的型態，接著在上漲到18.4元過程，必然因為底部突破，散戶依據型態學的W底型態，介入跟單必然不少。我們說過底部突破，主力這個階段必須做「底部洗盤」，所以，我們可以看到股價從18.4元這根長黑開始，便出現連續的下跌，很多散戶都以前期W底頸線（16.2元）當作洗盤的終點，這只是技術面的研判，其實主力洗盤最重要的手法，是利用成交量精確的控制籌碼（詳見圖2）。

散戶常說這檔股票主力沒有出貨，這個說法並不正確，前言我們提過，洗盤的目的之一，主力是高拋低吸以降低成本，在建漢高檔18.4元出貨，接著在拉回的過程慢慢低檔承接，既達到高檔獲利出貨，又達到低檔低接對股價有支撐的目的，這才是洗盤的意義。

股價突破底部，並且歷經底部洗盤後，便開始拉升，這個階段也就是起漲模式。起漲這一段往往伴隨震盪洗盤的型態，不過，往往不會過於激烈，關鍵的位置便是到達前期高點的套牢區，也就是大家比較熟知的「中段換手」。其實，很多人並不了解換手的意義，主力不可能獨自從底部區一路拉升到高點，隨著股價愈走愈高，成交量也愈來愈大，主力的資金壓力同樣的也愈來愈大。因此，在突破中期高點這個大壓力，便需要更多的資金投入，這也是第一波外圍拉抬後，準備爆量換手，讓第二波外圍介入的時機。

換句話說，第一波外圍部分資金獲利了結出場；同時也讓第二波外圍主力再介入。所以這個階段會出現爆大量，接著快速止跌，隨即量縮創新高，在主控盤操盤法中稱為「量軋空盤」。

舉例來說，鑫禾在2016年3月15日前期高點49.45元拉回，經過5月打底，在7月19日突破中期高點49.45元，利用避雷針K線爆出比平常高的大量，一方便利用連續震盪區間，清洗4個月前在49.45元套牢的籌碼，並且利用震盪時，調節低檔的持股，並換手給外圍主力。從7月28日開始出現小量突破再創新高的走勢。這種型態必然符合技術面所謂的「價量背離」的走勢。因此，往往容易給技術分析研究者認為是股價將形成頭部錯覺（詳見圖3）。

高檔控盤手法》
誘空、養空、急拉軋空

股價經歷了中段的換手盤，之後便是噴出的階段，同時也是做誘空的時機。主力推升股價後，也會利用現股換融資或是丙種抵押墊款的方式增加籌碼，並利用高檔價量背離做出高檔震盪出貨的假象，以養空單。並且會利用激烈的下殺模式誘空。

2015年5月16日，台耀連續2日爆量突破前期高點86元，這種屬於主控盤裡的「關後換手」，這段時間的融券已經快速拉升，券資比超過13%，突破後反而小量創新高。中段換手後，主力在6月7日從高點101.5元，連續幾天利用上沖下洗的方式，6月24日更是利用長黑將股價壓回月線下。我們看到突破86元後，5月下旬這段的走勢看似不甘不脆，幾乎一到兩日上漲隨即下跌幾日，形成一種盤堅的型態，這種利用邊拉邊洗的手法，便是為了震掉籌碼順便養空，到101.5元高點時，券資比已經來到34%。接著長黑下殺破月線更製造誘空的契機，之後的急拉軋空，券資比更急速升高到50%以上。這就是養空、誘空的手法。

散戶在實際操作中，該如何研判是洗盤？還是出貨？一般要先看股價是否脫離底部階段，還是歷經左側中期高點的壓力，這兩個位置是比較容易分辨，對高檔的軋空洗盤的研判，比較不容易，這點需要股市長期累積的經驗。主力洗盤的即時手法，例如：開高後衝高立即殺低盤、開平走高後壓低盤下盤、區間震盪洗盤、開高走高後壓低再拉尾盤的上沖下洗盤、開低走低下半場下殺跌停不鎖，最後尾盤略拉升。甚至日線連續量滾量與量縮軋空等模式，限於篇幅，以後有機會再跟投資朋友們探討。

至於洗盤的成交量變化，一般主力盤的手法，都是大量製造下跌恐慌的景象，接著會出現2種走勢：一種是量在3日左右急縮至1/3左右，讓籌碼快速安定；另一種震盪洗盤的方式，則是日漸量縮，約維持2成以上的遞減，直至成交量縮至月均量附近。另外軋空盤可以利用融券張數的變化，或透過指標軋空型態，這些都是研判主力的動向的方法，提供給投資朋友們參考。