MoneyDJ新聞 2019-03-25 10:42:00 記者 蕭燕翔 報導
中美貿易戰帶動轉單，加上少了稅負一次性影響，市場預期，機構件廠商同協(5460)第一季營運明顯年增，法人預期，首季將較去年同期轉虧為盈，今年獲利也將重回成長。而雖去年公司僅是小賺，但因帳上現金充裕，每股現金股利預期仍有一定水準，相對具備防禦題材。
同協成立於民國61年，創辦人成大電機的背景，在當時機構件廠商多是黑手創業的背景，顯得格外特殊，而這家公司成立至今也堅持不用外籍勞工，以保障本國員工的工作權利，雖產業變更一度面臨盈餘壓縮，但後透過自動化的調整，也還算維持穩定獲利的公司，掛牌至今年度從未虧損過，在特殊利基市場，如在調波器(Tuner)領域，高峰期一年出貨超過8千萬個，在官方統計裡至少名列亞洲最大供應商。
去年首季公司因營所稅調整、導致海外獲利一次性課稅的問題，同協單季稅前雖然仍賺，但稅後出現掛牌以來首度的虧損；不過因公司主力客戶過半來自國內、外網通廠，受到此波中美貿易轉單的需求不少，元月營收出現年增雙位數，前兩月營收累計年增率也有近一成水準。
根據法人的估計，同協第一季營收可望優於去年同期，獲利有機會轉虧為盈，今年內部對大環境採審慎保守的態度，即便現階段該公司終端產品都不在中美貿易第一波課稅範圍內，只是全球景氣詭譎多變，是否影響終端買氣還有待觀察，不過在終端市場還算是穩定下，營收看穩，獲利應可反應少了一次性稅負的影響，獲利應該可以重回成長。
而根據法人的預估，同協去年因首季稅負影響，去年每股稅後盈餘恐將不如前年的0.46元，但以帳上光是約當現金就有超過3.2億元來看，現金充裕，截至去年第三季每股淨值12.39元，預期董事會仍有機會維持一定的現金派發予以長期支持的股東。
專業沖壓件廠同協電子（5460）前2月營收逆勢優於去年同期，儘管中美貿易戰變數仍多，但同協旗下網通客戶轉移生產據點的速度優於預期，導致今年第一季拉貨動能不弱，從前2月營收表現來看，同協首季營運可望優於去年同期；同協旗下客戶的主力應用在網通，5G進程若加快，同協可望受惠。
同協資本額7.2億元，為專業沖壓件廠，旗下客戶數多達50～60家，絕大多數應用在網通產品上，預估占比超過60％，往來40年以上的客戶不在少數，2月營收在多數電子廠營收普遍衰退之下，同協2月營收較去年同期成長4.07％，達5,580萬元，累計今年前2月營收達1.3億元，年增9.65％。
同協表示，由於客戶轉移生產據點的速度很快，加上新產品在今年第一季加入，首季的拉貨動能相對強勁，第一季營收應有機會優於去年同期；不過同協也強調，中美貿易爭端影響終端需求，短單相形增加，訂單能見度還是不夠長，今年的外在環境變數仍然大。
同協為46年的資深沖壓件廠，在眾多產品上與客戶長年合作，發展出合作開發的夥伴關係，兩岸員工數從掛牌時的800人，透過設備自動化、製程整合等方式降至400多人，員工的流動率極低；由於掛牌以來年年配息，絕大多數同協股東均惜售股票，經營風格相對殷實。
同協的主要客戶涵蓋國內、國外網通基礎設備廠，以及網通中繼設備廠，隨著各國加快5G基礎設備進程，同協認為，5G商轉的速度若是加快，同協可望同步受惠。
截至去年第三季底為止，同協的每股淨值達12.39元，目前股價僅11元，依照同協年年配息的慣例，今年的現金殖利率仍可期待。
(工商時報)
同協電子(5460)受惠於客戶出貨暢旺，第2季合併營收為2億3230萬元，季增21.74%，法人預估，同協第2季獲利可望較第1季大幅成長，在新模具零件逐步量產下，同協預估，第3季及第4季營收有機會逐步攀升，同協將於8月9日除息，每股配發0.5元現金股息，以7月27日收盤價11.9元來計算，殖息率約4.2%。
同協第1季受到稅率由17%調升到20%的影響，認列近700萬元所得稅費用，稅後轉虧，不過受惠客戶出貨暢旺，同協第2季合併營收2億3230萬元，較第一季1億9081萬元成長21.74%，隨著營收成長，加上台幣貶值，可將第一季的匯損回沖回來，法人預估，同協第2季獲利可望大幅成長。
在新模具零件逐步量產帶動下，同協預估，第3季至第4季營收仍有機會逐步升溫。
同協將於8月9日除息，每股配發0.5元現金股息，以7月27日收盤價11.9元來計算，殖息率約4.2%。
(時報資訊)
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