MoneyDJ新聞 2023-02-08 09:23:24 記者 羅毓嘉 報導
電子檢測驗證服務商耕興(6146)今年受惠於Wifi-7商用市場換機潮正式開跑，加以晶片大廠在5G毫米波晶片組持續耕耘，有助於智慧型手機品牌廠開案量維持動能，今年營運展望十分正向。耕興去年營收、獲利均穩健增長，若依照往年配息率平均約落在8成左右，現金殖利率可望站穩逾5%水準。
耕興去年前三季獲利12.15億元，年增51.9%，累計前三季EPS已達12.52元。法人估計，耕興毛利率持穩50%-55%水準，去年全年EPS將落在16.5元上下。以耕興歷年平均配息率8成換算，可望配出逾13元股利，以今日平盤價243元換算，殖利率達到5.3%左右水位。
展望今年營運，隨著5G毫米波晶片、Wifi 7等技術開始導入新款的商用產品市場，對於耕興而言，終端產品廠商的開案量勢必水漲船高，而在晶片大廠競逐毫米波技術的趨勢推升下，未來將有更多搭載高速5G毫米波晶片的AR/XR眼鏡、車用雷達、4K/8K影音串流乃至於3D影像傳輸等應用終端產品將進入商用市場。
法人認為，耕興今年營運將超越去年甫締造的50.15億元，可望連續4年刷新全年營收紀錄。
今年開春以來，耕興1月營收已交出4.25億元成績，年增1.2%並創下同期新高。儘管1月適逢農曆春節假期，工作天數減少，不過耕興位於台灣與中國的檢測實驗室均有人員留守加班，藉此因應接單案件的測試及取證時程，由於耕興先前已開始接入各網通與智慧型手機品牌廠的檢測訂單，順利推升1月營收較去年同期成長。
MoneyDJ新聞 2020-12-23 13:16:27 記者 鄭盈芷 報導
耕興(6146)今(23)日舉行法說會，耕興副董事長王新添表示，今年原先預估可接60款5G手機測試驗證案，目前已遠遠超過，全年接案量將上調至100款，預估完工率超過60%，等於今年可完工至少60款，明年接案量也預估100款起跳；展望明年，耕興明年擁5G與網通雙引擎，明年營收可望雙位數增長，而在新技術滲透率與設備利用率提升下，明年毛利率有機會大幅提升。
耕興受惠5G手機與WiFi6產品測試驗證需求，Q4營運仍維持高檔，王新添指出，耕興今年預估可接到100款5G手機測試驗證，而今年在WiFi 6大幅普及帶動下，網通測試驗證需求也不錯。
耕興下半年營收年增幅度持續擴大，今年累計前11月合併營收31.99億元，年增達17.52%；前3季毛利率45.15%，僅較去年同期的44.89%小幅提升，主要係因今年逐季持續增購5G檢測設備，導致折舊提高，加上增聘人員以因應5G測試；耕興前3季EPS為6元，較去年同期的5.3元成長。
王新添表示，明年營運展望仍正面，可望持續追求二位數增長，明年5G與無線網通將扮演成長雙引擎，預期明年5G手機接案將從100款起跳，而目前看明年Q1營收也可望維持二位數年增。
另外，今年WiFi6已大幅普及，明年預期WiFi6E開始發酵，尤其是明年品牌大廠旗艦機已規劃將WiFi6E納入標配，將可望帶動同業跟進，以及相關周邊商機，而耕興在WiFi6與WiFi6E測試驗證持續保持領先地位，明年機會可期。
耕興目前行動通訊(手機)測試驗證約佔營收4成多，網通約2成，其他電子產品檢測則約1成多，另外還有1成多為防電磁波零件銷售。在毛利率區間方面，行動通訊整體毛利率約50%，未來隨著5G新技術滲透率提升，還有機會更高；網通則約40~45%，若WiFi6、WiFi6E持續增加，也有機會提升毛利率表現；至於其他檢測則約30%，零件銷售則約2~3成。
王新添認為，明年隨著5G設備利用率提升，加上人員熟練度增加，以及新技術滲透率持續上揚，耕興明年毛利率有機會較今年大幅提升，2022、2023年則有機會突破過往50%左右的天花板。
汽車電子則是公司中長期看好的成長引擎，近年電動車趨勢興起，國際重量級大廠紛紛投入，而耕興從2018年起成立汽車電子檢測團隊，王新添認為，明年或有機會損平。
MoneyDJ新聞 2020-07-06 11:39:44 記者 鄭盈芷 報導
耕興(6146)受惠5G裝置檢測入帳增溫，法人看好，Q2合併營收可望改寫新高，而在5G檢測營收比重提升下，耕興Q2毛利率估可達旺季的45%以上水準；隨著全球各國5G陸續開台，也加速5G新機推出，再加上網通Wi-Fi 6成長轉強，耕興Q3手機與網通檢測需求都旺，法人預期，耕興Q3合併營收將有機會續創新高。
受惠於5G手機檢測加速，耕興3、4、5月合併營收連創新高，法人看好，耕興6月營收仍可維持強勁年增表現，以此估算，耕興Q2合併營收可望季增二位數創高。
受惠Q2營收規模大幅提升，5G檢測量能增溫，法人估算，耕興Q2毛利率有望提早看到傳統旺季的45%以上水準，以此推算，耕興Q2 EPS將有機會突破2元。
展望下半年，因應各國5G陸續開台，5G手機廠下半年推新機速度加快，除了陸廠之外，美國、日本、台灣品牌廠也都不缺席，耕興看好5G手機檢測需求持續成長，再加上Wi-Fi6需求推升網通檢測需求走旺，法人認為，耕興Q3合併營收有機會續創新高。
迎接5G起飛，耕興從去年Q4到今年Q2都維持較強勁的資本支出，公司預計7月下旬會再檢視5G相關資本支出進度，耕興今年5G資本支出可望較去年持續增加。
耕興去年5G手機檢測款數約12~13支，今年則估可達40~50款，法人推估， Sub-6G(FR1)手機估佔檢測數的8成，毫米波(FR2)手機佔1成，毫米波加上Sub-6G也佔1成；耕興認為，Sub-6G與毫米波規格將有很長一段並行，預期毫米波+Sub-6G比重將逐步提升，有助於增加5G檢測ASP。
法人估算，4G高階手機檢測ASP約30萬美元，5G FR1手機則約45萬美元，5G FR2則估60萬美元以上，耕興近兩年5G動能主要看好手機檢測的價與量都提升，中期則看好各式各樣5G裝置興起。
MoneyDJ新聞 2020-03-02 11:24:26 記者 鄭盈芷 報導
耕興(6146)去年Q4受惠5G等高階檢測比重增加，帶動單季毛利率來到近13季高點；耕興今年主要成長動能來自5G智慧型手機，因應5G需求提升，今年資本支出也估將較去年墊高，明年也可望維持較高的資本支出。耕興今年營運可望較去年成長，不過短期受新冠疫情干擾，大陸電子廠全面復工還需要時間，法人認為，將影響上半年5G手機布局，耕興Q1短期營運仍有變數，而耕興大陸實驗室復工率則已達6成，3月則預計拉升至8成。
耕興去年Q4合併營收為7.66億元，較去年Q3的7.61億元小增；不過去年Q4毛利率則逾49%，較去年Q3的46.06%彈升，更來到近13季的高點，主要係因去年Q4認列較多5G、WiFi 6等高階檢測營收。
耕興2019年合併營收為29.85億元，與2018年的29.97億元相差不遠；2019年EPS為7.27元，較2018年的7.58元衰退，主要係因去年貿易戰導致中國客戶營收下滑，加上美國新實驗室與車電新業務還有待發酵，以及5G檢測設備利用率還有待提升。
耕興合併營收約有9成來自檢測驗證服務，1成則來自EMI(防電磁波)零件銷售；而檢測驗證服務中，又有4~5成營收來自行動通訊相關(主要為智慧型手機)，2成多則來自網通，其餘則包括筆電等3C產品，以及電池等安全性測試。
展望今年，耕興看好，今年5G、WiFi 6檢測驗證需求將持續成長，而5G智慧型手機預估將是今年最主要的成長動能，今年營運有望重返成長軌道。耕興去年資本支出約1400萬美金，公司預期，今年在5G相關檢測設備支出持續成長下，今年總資本支出估達1500萬美金，而明年預估也可能維持高檔，直到5G檢測量能可與客戶需求匹配為止。
法人原先預估，耕興Q1營運有機會淡季不淡，不過受到新冠肺炎疫情干擾，大陸電子廠全面復工還需要時間，法人認為，也恐影響手機廠上半年5G新機規劃，而耕興目前在手5G手機驗證案件數約有7件，其中有一半為中國客戶，耕興短期營運恐有變數。
耕興在台灣、大陸、美國等地都設有實驗室，而大陸實驗室2月復工率已達5~6成，3月預期可拉升至8成；耕興上半年營運雖有不確定性，不過隨著下半年5G手機布局加速，法人認為，耕興營運也有機會同步加溫。
MoneyDJ新聞 2019-11-21 09:47:50 記者 鄭盈芷 報導
耕興(6146)受5G相關營收還待提升，Q3營收表現較平，不過毛利率持續改善，而隨著5G手機進展加速，耕興近期進案量也明顯增加，法人預期，耕興12月起營收可望開始加溫，Q4營收可望較Q3持續墊高，而明年Q1則有望淡季不淡；耕興今年認證5G手機數為10~15支，明年預估可上看50支，由於5G手機認證ASP較4G高出許多，將成為耕興明年重要的成長動能。
耕興Q3合併營收為7.61億元，較Q2的7.51億元小增，但低於去年同期的7.76億元，主要係因高通5G晶片X55推出的時程略晚於預期，導致耕興Q3在5G手機進案狀況較預期少，不過隨著美國實驗室的營收增加，也帶動耕興整體獲利結構改善，Q3毛利率為46.06%，較Q2的44.96%持續改善。
觀看Q4營運，耕興10月營收表現仍平平，法人預估，11月應該也還好，不過隨著高通新晶片開始鋪貨，近期5G手機進展加速，從耕興目前進案量來看，法人認為，耕興12月起營收有機會加溫，整體來看，耕興Q4營收將較Q3再墊高，單季營收可望回到年增表現。
隨著5G手機貢獻放大，法人預估，耕興明年Q1營收有機會淡季不淡，Q1營收甚至有機會挑戰較今年Q4更佳的表現；耕興今年5G手機認證目標為10~15支，而到Q3為止，耕興已完成12~13支認證，今年認證目標可望達成。
法人指出，耕興目前在Sub-6GHz手機滲透率約6~7成，在毫米波手機也佔優勢，而明年5G手機款式預估可達150~160支，若先以3~4成的滲透率估，預估耕興明年5G手機認證數可達50支，較今年增逾2倍；耕興目前手機業務約占營收4成多，明年5G手機預計可佔整體手機認證數1/4以上，但因5G手機ASP較高，對手機業務的營收貢獻會超過1/4，以此估算，耕興明年5G手機將有機會佔整體合併營收比重2成。
耕興今年受車電新業務與美國新實驗室影響，前3季毛利率44.89%，較去年同期的45.27%下滑，法人認為，隨著5G帶動營運增溫，明年毛利率區間可望來到46~48%。
耕興今年前10月合併營收24.71億元，全年估較去年個位數小增；前3季EPS為5.3元，受毛利率下滑影響，法人推估，全年EPS應較去年的7.58元小幅衰退。
MoneyDJ新聞 2019-05-24 11:01:32 記者 鄭盈芷 報導
耕興(6146)Q1因大陸車電新事業與美國實驗室尚未有營收進帳，Q1營運低於預期，不過Q2營運可望優於Q1、下半年則可望優於上半年，今年營收年增幅預估在個位數~1成之間；隨著5G商機起飛，耕興明年營運動能可望轉強，不過因耕興行動裝置檢測營收比重達4成，近期受貿易戰與華為事件影響，法人看法較為謹慎，耕興則表示，公司主要提供檢測驗證服務，較不受直接影響，而後續若客戶採用替代零件，將會有另外的檢測驗證需求。耕興隨著4G需求成長放緩，2014年起營運成長停滯，不過公司內控與管理效能良好，每年來自營運現金流量大致都穩在9~10億元，耕興配息表現也相當穩定，今年擬配息6.2元，可望連3年維持6元以上的配息表現。
耕興Q1合併營收為7.07億元，僅與去年同期的6.97億元相當；Q1毛利率43.55%，較去年同期的44.54%下滑，不過在業外收益較去年同期增加下，EPS 1.64元，仍較去年同期的1.59元小增。
耕興指出，Q1營運不如預期，主要係因車電與美國實驗室的案子完工時間較長，Q1尚未有營收入帳，但成本與費用已先墊高，不過Q2隨著營收入帳，預期Q2營運將會優於Q1，但今年車電與美國實驗室則都還在支出階段，美國實驗室預計佔今年營收3~4%，車電則先看1~2%。
耕興Q1已完成2支Sub-6G、1支毫米波手機驗證， 今年預計可完成12~15支5G手機驗證，今年5G對整體營收貢獻應在1成內，因應5G新業務需求，耕興近兩年資本支出將會較高，去年資本支出為1200萬美金，今年則估達1500萬美金，明年也會是1500萬美金起跳。
耕興今年整體營收年增幅則估為個位數~1成，明年營收年增幅則估1成起跳。
針對華為事件，耕興認為，公司主要提供前端檢測驗證服務，並不會直接受影響，不過因去年中興遭美國封殺時，耕興營收也有受影響，法人對短期看法較為謹慎，而耕興則認為，若華為後續選用替代料號，改款機種也需要重新走一次驗證程序，耕興有機會提供服務。
MoneyDJ新聞 2018-10-19 10:42:59 記者 鄭盈芷 報導
耕興(6146)受大陸昆山廠搬遷影響，Q3營收旺季不旺，不過在產品組合改善下，Q3毛利率、營益率都明顯回升，帶動Q3自結EPS達2.15元，創近3年高點，而耕興目前5G已獲美國兩家電信商手機檢測訂單，明年上半年有望獲大陸訂單，法人則推估，耕興Q4營收有機會穩在Q3水準，若毛利率也可續穩，今年營收、獲利將有望與去年相當，明年在北美實驗室業績發酵與昆山新廠效益下，營收則可望有二位數的增長空間。
耕興為智慧型手機與網通設備檢測大廠，在兩岸都設有實驗室，美國矽谷灣區的新檢測實驗室也預計於Q4試營運，耕興為全球少數能提供完整電磁相容(EMC)、安規(Safety)、人體電磁波吸收比(SAR)、無線電射頻(RF)等強制性認證與射頻、軟體協定等相符性認證的專業廠商。
耕興約有6成營收來自台灣、近2成為大陸，其餘2成則為美洲市場，今年上半年台灣營收雖呈個位數小增，不過受中國整體智慧型手機市場表現不佳，加上中美貿易戰影響，耕興上半年大陸市場營收則小幅衰退，導致耕興上半年營收難以成長，而Q3雖為傳統旺季，但因昆山廠搬遷影響，耕興Q3合併營收僅季增3.5%，低於法人預期的季增10%，也使得耕興前3季合併營收年減1.5%。
耕興Q3合併營收7.76億元，雖僅較Q2的7.5億元略增，不過在應用新技術且單價較高的檢測訂單、及利潤較優的新測試服務方案訂單占比顯著提升下，法人預估，耕興Q3毛利率將回到47~48%，帶動耕興自結Q3營益率來到31.6%，較Q2的27.67%大幅提升，激勵耕興自結Q3 EPS達2.15元，較Q2的1.94元提升。
展望Q4，過往耕興Q4營收通常都會較Q3下滑，不過因耕興今年Q3旺季不顯，法人預期，耕興Q4營收應有機會與Q3相差不遠，以此估算，全年營收也可望與去年相當，而若Q4毛利率能續穩Q3水準，耕興今年獲利也可望與去年相當。
耕興今年下半年已獲美國兩家電信商手機檢測訂單，預期隨著中國布建5G示範場域，明年上半年也將有相關訂單需求浮現，再加上明年美國新實驗室與昆山新廠車電業務挹注，耕興對明年營運看法維持正面，法人則認為，耕興明年營收將有機會挑戰二位數年增。
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