MoneyDJ新聞 2020-11-23 10:12:43 記者 林昕潔 報導

 

今年雖有疫情干擾,不過在原物料低檔下,泰昇-KY(8480)獲利動能轉強,前三季毛利率上衝36%,推升EPS達7.24元,優於去年同期EPS 6元。公司表示,第四季進入傳統營運旺季,預估營收將恢復雙位數年增,且在獲利能力轉強下,全年獲利可望維持雙位數成長。展望2021年,公司力拚在疫情干擾趨緩下,明年營收要衝25%成長。

泰昇營收主要分成四大類,以今年前三季來看,拉拉褲佔比達55%最高,其次為成人失禁產品(看護褲、尿片、看護墊)佔比約22%,另有嬰兒紙尿褲佔比達19%,女性衛生棉佔比約2%,以及其他產品佔約2%。以前三季的銷售區域來看,越南 46%、柬埔寨 32%、法國 6%、緬甸 3%、泰國 7%、非洲 1%、其它 5%。

公司前三季營收13.9億元、年減2.3%,但毛利率受惠主要原物料(包含紙漿、吸水性化學品等)的價格低檔,使毛利率達36.1%,優於去年同期29.94%,營業利益率達18.34%,優於去年同期14.95%,稅後淨利2.84億元、淨利率20.45%,EPS 7.24元,優於去年同期EPS 6元。

展望第四季營運,公司表示,將進入傳統營運旺季,預估營收將恢復雙位數年增,且原物料價格仍維持低檔下,毛利率可望維持前三季36%左右水準,淨利率則有望維持20%以上水準。

公司強調,雖然今年受美金貶值影響營收、獲利表現,但今年全年獲利仍可望年增雙位數;法人推估,泰昇2020年EPS估達9.5元以上,以往年配息率約在70%以上,換算目前殖利率約5~6%。

而展望2021年營運,公司表示,在疫情干擾持續緩解下,認為營收可以恢復雙位數成長,而內部設定目標,營收要年增25%,且未來5年,每年的營收複合成長目標為16%,力拚2025年營收要翻倍成長,因此,公司後續動作相當積極,目前可知的成長動能,包含:越南、緬甸的藥局新通路合作,並將併購法國代工廠,以及籌備新廠。

以計畫併購的法國代工廠來說,公司表示,該廠年營收約1100萬美金,產品組合中約3~4成是紙尿褲產品,另外6~7成是醫療產品(口罩、防護手套、針筒等),過去淨利率僅2-3%,不過今年在疫情帶動下,醫療產品出貨升溫,推升淨利率大幅提升至8%,加速了泰昇去併購的意願。

而新廠方面,公司在越南購入土地,面積達7.4萬平方米,使用權達38年,公司預計投資1500萬美金,屆時全產能可貢獻營收2300萬美金,該廠將以環保、可分解回收的不織布產品為主,並以醫療(口罩、防護衣)產品為主軸,預估2022年第一季可進入量產。

此外,公司並擬發行公司債或現增,以刺激股票市場流通性。

MoneyDJ新聞 2020-05-12 12:20:13 記者 王怡茹 報導

 

東協紙尿褲品牌大廠泰昇-KY(8480)第1季合併營收為4.99億元,年增8.12%,EPS為2.64元,創同期高。展望後市,公司表示,第二季向來是東南亞紙尿褲市場產業淡季,但疫情已漸趨緩,消費力有望逐步恢復,預期本季營收可穩定成長;法人則估,本季營收、獲利年增率上看雙位數。

泰昇-KY目前為越南第四大、柬埔寨第一大紙尿布褲廠商;在2019年產品營收比重上,嬰兒拉拉褲佔比57%,而成人失禁產品、嬰兒紙尿褲分別占22%、19%,女性衛生棉占1%;以銷售區域來看,越南佔營收比重47%,柬埔寨佔31%,泰國、緬甸各佔8%、2%、法國佔5%,至於以代工為主的非洲則占2%。

公司2020年第一季營收4.99億元,季減10.15%、年增8.12%,創歷年同期新高,主要受惠於新品上市,毛利率37.56%,年增10.21個百分點,創單季高點,營益率19.6%,年增6.84個百分點,稅後淨利1.04億元,EPS來到2.64元,為同期高。

泰昇-KY說明,受惠於主要市場東協國家受疫情影響不大,紙尿褲民生必需品需求穩定成長,以及庫存原物料成本下跌,帶動第一季毛利率大幅彈升至37.56%,獲利也大幅成長六成,創同期歷史新高。

展望後市,泰昇表示,第二~三季為東協紙尿褲市場傳統淡季,不過,疫情已開始趨緩、越南政府解封,民眾消費力道也逐步回升,第二季營收有望維持穩定成長。

法人則估,第二季營收成長可期,年增率上看雙位數;獲利方面,因不織布原料大漲,本季毛利率估季減2-3個百分點,惟在比較基期偏低下(去年第一季為全年低點),毛利率將遠優於去年同期,可站穩「3」字頭,獲利年增率1成起跳。

此外,泰昇將併購一家歐洲代工客戶(代工嬰兒產品),預計9月完成,該公司一年營業額約1000萬歐元,等於一季約可貢獻200-300萬歐元的業績。法人估,由於基本需求持穩,搭配併購效益、新品(去年底推出成人復健褲、女性衛生棉)加持,今年營收估成長10-15%,獲利有挑戰賺一個股本的實力。

 

MoneyDJ新聞 2019-12-25 09:26:26 記者 王怡茹 報導

 

東協紙尿褲品牌大廠泰昇-KY(8480)11月營收1.84億元,月增0.83%,年增20.15%,創歷年單月新高。法人預期,第四季向來是產業旺季,單季營收有望續創新高,且受惠於高價原物料去化,毛利率估優於前季,獲利將同步向上,全年EPS可站穩8.7元以上;展望明年,新品-成人看護墊將於第一季開出,預計旺季效應將更為明顯,全年營收亦可維持雙位數的成長力道。

泰昇目前為越南第四大、柬埔寨第一大紙尿布褲廠商;在產品營收比重上,截至2019年前三季,嬰兒拉拉褲佔比57%,而成人失禁產品、嬰兒紙尿褲分別占22%、20%,女性衛生棉占1%;以銷售區域來看,越南佔營收比重47.1%,柬埔寨佔30.6%,泰國、緬甸各佔8%、2.2%、法國佔5.8%,至於以代工為主的非洲則占1.7%。

公司今年第三季營收4.9億元、季增7.90%、年增10.02%,創歷年單季新高,且受惠於高價原物料庫存去化,毛利率較前年回升4.29個百分點至33.24%,營益率為17.85%、季增3.84個百分點,稅後淨利9808.5萬元,EPS為2.5元,為同期高;累計前三季營收14.22億元,年增12.99%,稅後淨利2.56億元,EPS為6.00元,優於去年同期的5.56元。

受到柬埔寨出現仿冒品,以及高價原物料庫存等因素影響,泰昇今年上半年營運較有壓,毛利率跌到「2」字頭,並衝擊獲利表現;所幸,隨原料庫存調整告一段落,加上高毛利率新品-成人復健褲上市,第3季營收創下歷年新高,毛利率也回到30%以上水準。

法人預期,每年第四季及第一季向來是傳統旺季,有望為泰昇營運添助力,加上旗下衛生棉新品已於11月開始出貨,12月營收創高在望,第四季營收估年增14~16%,而受惠於原料價格走跌及產品組合優化,本季毛利率、獲利將優於第三季;全年營收則有機會成長13~14%,EPS估8.7元~9元間。

法人進一步估算,目前泰昇嬰兒產品產能利用率約70~80%,而成人復健褲、衛生棉等兩大新品因剛上市,產能利用率較低,但由於市場反應良好,公司也規劃拓展至外銷市場,明年稼動率有機會拉升到50%以上;至於成人看護墊原本規畫今年第四季投產,惟因設備設計更改因素而遞延至明年第一季,若未來產能利用率達60~70%,預估年產值約250~350萬美金。

展望後市,泰昇預期,公司主力市場為越南、柬埔寨、泰國及緬甸等國,這些國家經濟維持高速增長,且第四季及第一季為東南半島紙尿褲旺季,在毛利率大幅提升的情況下,無論是營收、獲利都將持續成長;法人則估,在低基期因素、新品效應下,明年第一季旺季效應將更為明顯,全年營收年增率則上看15%。

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