《金融》合併契約屆滿，元大寶來證明年3月更名回「元大」

元大金控與寶來證簽署的合併契約，即將在明（103）年3月底屆滿，元大金旗下證券、投信及期貨等，都將全面更名為元大；原寶來證老臣、現任元大寶來證副董事長黃古彬，也傳出有意提前退休。

林添富指出，當時合併寶來集團的證券、投信及期貨，因此，這些公司都有加上寶來，隨著簽署合併契約3年的時間，即將在明（103年）3月底屆滿，屆時會將「寶來」拿掉，所有招牌也會重新更換為元大證券。

林添富有些無奈表示，元大當初併寶來時，付出溢價約6、7成，當時市況並沒有那麼差，但現在台股成交量能那麼低，回過頭來看，當時合併價格確實過高。

對於外界傳出，元大、寶來合併滿3年後，將面臨裁員及縮減據據的壓力，林添富說，證營業據點約有176個點，正在評估最適規模，至於員工則採取自然流失的方式，明年3月未來要怎麼做尚未定案。

元大寶來證目前由董事長申鼎籛掌管經紀業務，副董事長黃古彬主管承銷業務，而總經理林添富則負責自營業務；據了解，若未來黃古彬退休，不排除將由林添富兼任副董職務。

對於外界傳聞，林添富表示，因明年3月才屆滿，先前確實傳出黃古彬想退休，但也有可能等到明年3月，目前情況尚未確定。（新聞來源：工商時報─記者呂淑美／台北報導）

《金融》林添富：元大證國內瘦身、海外擴充

元大寶來證券總經理林添富接受本報專訪時指出，將朝向「國內瘦身、海外擴充」，海外以大陸、新加坡及越南為優先目標，將評估減資50億元；也意味著元大與寶來簽署的3年契約將屆滿，裁員、縮減據點恐難以避免。

林添富並透露，合併紐約人壽正等待金管會核准，預計近期可望獲准，最快下（12)月即可望正式加入元大金控，元大金將朝向證券、銀行及保險「三引擎並進發展」。

近期台股量能萎縮，在證券圈近40年的林添富，一路看著資本市場起落，感觸很多，建議被央行鎖住的6兆元資金釋出救市，引導市場游資進入資本市場。以下是他接受本報專訪內容紀要：

記者問：台股近期成交量能萎縮，對政府活絡股市建議為何？

林添富答：憑良心講，金管會該做的都做了，接下來就是明年1月6日將開放現股先買後賣當沖。造成台股不佳有很多原因，其中包括台灣經濟成長率（GDP）太低了，今年GDP 2％不知保不保得住。

現在有高達2兆元的資金都跑到新興市場以及高收益債，還有流到房地產，目前台股沒有誘因讓這些資金回流。我給政府的建議是，台股目前外匯存底有4,156億美元，另外，央行透過發行可轉讓定期存單（NCD）收回銀行爛頭寸高達6兆元，這些錢都被央行鎖起來了，政府為何不將這些游資引進資本市場？！

問：未來元大在國內發展策略為何？海外布局計畫如何？

答：近年來元大的股東權益報酬率（ROE）都在5％上下而已，對股東無法交待，與過去10％相差很多；因此，我建議未來要「國內瘦身、海外擴充」，在國內一定要瘦身，才能降低成本、獲利上升。

從民國95年以來到現在，元大證共減資400多億元，目前資本額約540億元，資本適足率有500％左右，以未來台股成交量能可回升到1,200億元，資本適足率的安全性需達350％來看，仍有減資50億元的空間。

台股大盛時期已過了，同時台灣市場太小了，基於分散風險元大證一定要走出去，海外發展西進中國大陸是必然。目前大陸鎖定的地區在深圳，將與大陸合資新設證券商，元大證將持股51％，對進軍大陸深具信心。

海外的目標市場還有東南亞的新加坡、泰國、越南以及東北亞的韓國及日本等。目前正由財顧了解新加坡當地情況，擬將在星國新設證券子公司，在越南也考慮要買一家全資全照的證券商。（新聞來源：工商時報─記者呂淑美／台北報導）

【經濟日報╱記者周克威、邱金蘭／台北報導】 2013.02.25 04:15 am

元大金控董事長顏慶章。 記者侯永全／攝影 元大金控董事長顏慶章表示，資訊化時代，虛擬通路對商業銀行具有一定的價值，這也是現階段元大銀的經營策略；至於到大陸設合資全照券商，元大寶來證券絕對不會缺席，正在評估合適的地點。 顏慶章認為，對銀行經營來講，規模「小相對不好，但大不必然是美」，所以同步追求總資產規模成長，更重要是如何運用資產，創造合理利潤。 元大銀目前雖然尚未有海外分行，但為發展自己的利基市場，國際金融業務分行（OBU）獲利比重已達20%，今年更以30%為目標衝刺。以下是專訪內容: 問: 元大銀未來營運布局為何，有無併購計畫？ 答: 經過金控注資及組織改造後，目前元大銀覆蓋率、放款覆蓋率等指標，都在同業平均水準之上。放款市占率1.7%，還略小，銀行的成長只有兩途逕，自發性成長，無法有跳躍性的成長，我們希望3年內可成長到2%。 另一個機會是透過併購，目前元大銀有86個據點，已達一定規模，單純的據點增加意義不是很大，必須能帶進一定的資產規模，這樣的標的市場上不是沒有，但須非常審慎，過去也評估過對象，但都沒有談成。 元大銀已有若干自信，靠自我機能的成長，讓銀行對金控獲利貢獻愈來愈強大。對銀行經營來講，大未必是美，但小畢竟會競爭力不足。所以同步追求總資產規模成長，更重要是如何運用資產，創造合理利潤。 問:可否談談銀行的海外市場布局規劃？ 答: 台灣以外的地區也在評估中，但我們覺得還做的不錯的是OBU的營運，元大的網路銀行也做的很好，現在資訊化時代，商業銀行經營方式，虛擬銀行有一定的價值，是銀行經營關鍵，OBU就是一種典型虛擬性銀行營業方式。 我們在中國還未認真考慮設分行，但台商在那邊的金融服務，並沒有缺席，透過OBU方式，提供台商所需要的融資服務，過程中就派同事到深圳、昆山，尋訪台商經營情況，旅費支出比實體分行成本低，元大銀在經營策略上掌握相當地好。 我們OBU業務前年下半年才開始全力發展，海外獲利比重去年底已有22%，同業約三成，我們完全沒有海外分行，全靠OBU就突破二成，今年目標達30%。 到海外設立分行，幾乎等同總行的配備，包括資訊、法令、人事投入，所需付出的成本很高，未來當元大銀行的市占率達一定標準時，再考慮設置實體通路。 目前我們的經營策略就是虛擬通路，經過一年半左右在OBU業務發展已證明，用虛擬方式就可替銀行帶來不錯效益。   圖／經濟日報提供

問: 證券業或金控方面的併購呢？

答: 目前元大寶來證券的市占率已達14%，是第一大券商，經濟規模已是不錯，證券要積極努力的，是處在資訊化時代，電子下單要再強化，這也是過去寶來證券的強項，所以證券部分重點應是強化電子下單，相關資訊人才都要補強，我們認為證券目前的發展重點，是要求好，不是要求大。

至於金控的整併，需要政府扮領導的功能，但政府這段期間，沒有人講台灣金融業要用何方式來發展，政府沒有這方面政策方向宣示或誘導，金融業要產生有意義的合併案不容易。

問: 元大銀的人民幣業務開展狀況？

答: 因實體通路不多，過去有些客戶非我們主要客戶，這次國內人民幣業務開放後都來元大銀開戶，3個月期專案優惠存款到期後，必須提供這些客戶適當的人民幣理財商品，讓客戶選擇並銜接。

有機會在市場上找尋年化利率2.5%以上的產品，理財規劃就有吸引力，但風險不能太大，人民幣升值空間不能預期的，也不能以此做訴求。

我們透過各種管道尋找合適的商品，甚至直接找國外機構談，希望透過理財商品將客戶資金獲利最大化，這就是KNOW HOW問題，誰做出來，就可以勝出。

本次DBU人民幣業務開放，為元大銀行帶進了許多新的客戶，有同業詢問我們為何推出3個月期3.5%的利率商品，這就是我們的一個策略，帶進新客源，對元大銀是一個機會。

問: 首次金證會達多項共識，將開放國內券商到大陸設合資全照公司，元大有無規劃或布局？

答: 銀行可做虛擬業務，證券經紀業務則要有實體據點，元大在經紀業務國內市占率第一名，所以中國大陸市場這塊，元大理所當要有企圖心。唯一的問題是在哪個點較好，我們正在評估。

不過，哪個地好也不是我們可以自己挑的，金管會也會有期待，對方證監會也會有意見，是否有額外的政治因素考慮等，這也都是可理解的，機會一出現，元大被主動邀請也很正常，因我們經紀業務大，大家總希望跟第一名合作，元大寶來證券又有很好口碑。

問: 過去元大金曾積極併購壽險業，現況為何？

答: 壽險併購均涉及金管會政策，因保險業家數過多，比較傾向鼓勵從既有的業者去整併，金管會的考量是有道理。

任何併購都要審慎，我不可以拿股東權益去做不必要的冒險，所以在這種情形，要介入壽險業務，就像銀行要透過併購變大一樣，都是可遇不可求。完成併購是要加分的，而不是冒著潛在的風險。元大金併購壽險，目前可以說已經停止了，也沒有觀察名單。

全文網址: 顏慶章專訪／壽險併購 暫不啟動 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/7717967.shtml#ixzz2LxuHA4rU 
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元寶期董座專訪 賀鳴珩：中國市場 台期貨商天下

賀鳴珩（右）認為，期貨商在近期中國開放的期貨業務中極具競爭力。

【劉煥彥╱台北報導】在元大寶來期貨董事長賀鳴珩眼中，今年可能是兩岸期貨業實質合作起飛的1年，因在兩岸金證會之外，中國還將開放多項期貨業務，多半是當地期貨業者未做過、台灣期貨商已執行10多年的業務，給予台灣期貨業者進軍中國市場的極大優勢。以下是賀鳴珩接受《蘋果》專訪記要。
問：元大寶來期貨今年拓展中國業務的規劃為何？
答：我們開發的交易平台已有中國期貨商使用，在上海成立的資訊公司，預定4月拿到執照後立即開業，馬上就能有收入。
其次，中國近期開放期貨商成立風險管理子公司（類似台灣期貨自營商），外資可持股49%，預期3月兩會結束後細節將會明朗，我們可能上半年就開始進行。此次金證會開放成立的兩岸合資期貨商，在中國證監會確定只限新設公司或包含原有期貨商後，下半年應會有進展。

能投資的均快速介入

問：台灣期貨業在中國的商機及競爭力？ 
答：最近中國金融業要開放的業務，只有期貨業，且大多是中國同業以往沒做過、但台灣已很熟悉的，例如准許外資參與石油期貨、預定今年底或明年初開放的期權（即選擇權）及試點開放的海外期貨。這些都是台灣期貨業在中國的機會及最大優勢。現在只要（中國）有能投資的，我們都會快速投資，有什麼就投什麼！

盧立正:元寶配 1+1大於2

記者蔡乙萱／專訪

元大金（2885）結親寶來證（2854），元大期貨副董事長兼總經理盧立正說，今年將積極提升法人下單與客製化產品的佔比，內部目標將朝稅前盈餘3.9元水準邁進，在元大期與寶來期攜手後，要拉大與競爭對手距離，元大期除將整合雙方資源，發揮一加一大於二的綜效外，未來還要穩居國內期貨商龍頭。

以下是專訪主要內容：

問：為何元大與寶來期兩家結親？

答：寶來期（6023）發展非常好，對老闆來說是非常好的併購標的，對於雙方結盟是樂見其成。

合併拉大與對手距離

去年元大期貨獲利表現居前三名，寶來曼氏期貨則為第一名，雙方合併後，元大期貨不論在市佔率或是獲利上均有加乘效果，可拉大與競爭對手的距離。

元大期貨與寶來曼氏均非常優秀，雖然兩家公司的文化或產品仍略有差異，但在合併上並不會造成大困擾，主要是永豐期貨之前也曾有兩次購併案，元大期貨先前也併購復華，在雙方豐富的合併經驗下，我認為問題不大，和諧合併才是重點。也許業務重疊會是思考重點，但隨著元大期貨規模更趨茁壯，未來組織亦會適度調整前進步伐。

問：期貨市場波動劇烈，如何穩定經營？

答：元大期貨是持續進行長期扎根的動作。現在期貨經紀業務已沒有利潤，為維持獲利，就必須朝高附加價值的方向發展，元大期貨目前在業界的客製化能力是最強的，除為大客戶量身訂做外，另外，提供客戶穩定又快速的交易平台也很重要，目前是資訊服務時代，其穩定的下單速度將會決定你在期貨業界生存的權力空間。

目前期貨市場交易量中，約有一半為法人交易（包含造勢法人），由於法人下單相較穩定，大筆口數對平台負荷也較低，因此，今年仍會積極將重心放在法人市場。

技巧、默契缺一不可

問：金融市場競爭激烈，如何打造最佳團隊？

答：市場波動劇烈，期貨商除得打造IT資訊平台的穩定與速度，自營的操作技巧高超，也要擁有和諧的團隊默契，缺一不可。

我剛到上一家期貨公司時，當時它在市場排名十名外，我離開時是市場第一名，許多有學歷、能力的年輕人不僅在乎的是錢，成就感也是另一個因素，而主管並不是每樣東西都懂，你會需要有不同能力的部屬幫你，要讓部屬有發言、發揮機會，當你懂得把光芒給部屬時，最後該光芒仍會回過來聚到你身上。

金融業是競爭激烈的環境，大家對數字追求、創造利益是非常清楚，但若你站在該有立場處理事情，以追求大家的利益為最大公約數，創造雙贏場面，基本上團隊中的人和就沒有太大問題。經營績效不要每天看，但風控一定做得好，嚴重損失的人通常是抱持著明天會更好的心態，因此，該停損就停，這是期貨市場最重要且唯一的準則。

我在經歷人生幾次起落後，體驗到貴人的定義原來是讓你轉彎的就是貴人，人生觀也隨著年紀漸長而有所沉澱。

我常以可樂與白開水做為我的人生觀的譬喻，因為年輕時我十分喜歡喝可樂，尤其是有糖分、顏色的飲料，喝了很舒服，就像五彩繽紛的世界，但隨著歲月與經驗的累積，慢慢的喝起白開水，水對身體最好，雖然沒什麼味道，但可塑性是很高，因此，我也常有隨時歸零的準備，心態上也就更穩健看待任何事，以更沉穩的心境面對競爭劇烈的期貨業。

寶來證嫁元大金 併購價近490億

元大金董事長顏慶章（左）與寶來證董事長林孝達（右）握手換約，簽訂合併案（記者張慧雯攝）

創國內證券業併購天價

〔記者張慧雯、蔡乙萱／台北報導〕國內證券業昨日出現有史以來併購價格最高案件！寶來證情歸何處？在短短十天內火速敲定，新郎就是元大金！四月九日雙方分別召開臨時董事會，通過每一股寶來證換發○．五股元大金股票及現金十二．二元，整個合併案價格接近四百九十億元（股票部分以元大金八日收盤價二十．四元計算），而此合併案也讓元大坐穩證券龍頭寶座，證券經紀業務市占率高達十五．七二％。

為了這宗併購案，元大金將增資十．六九億股及準備現金二百六十億元給寶來集團，合併後元大金股本將膨脹至九百一十七億元。

元大證「十個第一」登龍頭

元大金董事長顏慶章指出，合併後預計元大可拿下「十個第一」，包括國內證券據點數、證券經紀業務市占率、信用交易業務市占率（融資、融券）、電子下單佔整體電子交易比重、複委託市占率、投信資產規模、每月定時定額扣款金額市占率、期貨經紀業務市占率、選擇權業務市占率等，總計十種業務全都榮登冠軍寶座。

未來更名元大寶來證券

惟合併案還需等六月二十八日股東會正式通過、再送交金管會審查核准。顏慶章表示，「希望十一月能夠正式讓元大證券與寶來證券合併」，合併後以元大證為存續公司，但將更名為「元大寶來證券」，至於第二階段擬將寶來證券旗下子公司包括寶來投信、寶來期貨、寶來投顧等納入，若順利合併也全都將更名為「元大寶來」，雙方約定「三年內公司名稱不會改變」。

同樣地，員工保障方面也有三大約定，包括員工全部留任、年資全部承認、保障工作權三年（三年內員工薪資、制度、人事規章不變）。

寶來證券董事長林孝達則指出，收到兩家金控的合併意向書後，交由財務顧問公司評估，短短十天內就決定，是為了不讓外界有更多想像空間，而價格也不是唯一考量，主要是希望提供員工更多保障、合併後更具有競爭優勢。

顏慶章表示，過去雙方針對合併事宜一直有所接觸，但正式遞交合併意向書卻是最近十天的事情，這期間僅與林孝達見面兩次，雙方是以員工、股東利益與公司未來發展為最大考量。

至於合併後寶來證到底擁有幾席元大金董事席次？合併後的元大寶來證由誰擔任董、總座？林孝達與顏慶章均說：「這些都還沒討論，得先過六月二十八日股東會這一關，過了之後再說吧！」

事實上，上週五（八日）市場已傳出寶來證情定元大金的消息，雖然雙方發言人均否認，消息最後僅只是「傳聞」，但也意味著「好事近了」，孰料，隔日就召開臨時董事會通過合併案，讓所有人大吃一驚。

消息人士指出，表面看來，開發金雖「公開示愛」在先，但事實上元大金早與其「私訂終身」，而寶來證會如此搶手不是沒有原因，女主角不但家世好、姿色美，就連陪嫁的丫鬟們（寶來投信、寶來曼氏期貨等）也個個清秀可人，因此，除豐厚的「聘金」外，其他條件也得以高標準、高規格款待，男主角元大金可絲毫不敢怠慢。

這一回，中信辜家獵豹對上前財政部長，面對「敢出價、趕加價」的辜仲■，顏慶章早有規劃，今年初就讓元大證金減資一百六十五億元，金控手頭可運用的資金接近三百億元，要錢有錢、要誠意有誠意，只能說薑是老的辣！

寶來證：嫁元大金 發揮1+1〉3功效

〔記者蔡乙萱／台北報導〕素有證券業界的模範生之美名的寶來證昨日宣布將花落元大金。對於市場質疑，表現一向優秀的寶來證為何選擇退出市場？身為寶來證創辦人之一的黃祐治表示，寶來證成立後在業界表現是相當耀眼，但展望金融業的未來，整併是不可避免的趨勢，加上主管機關的政策發展，在考量寶來證未來的發展下，決定與元大金攜手，期盼未來發揮一加一大於三的功效，繼續擦亮北極星這塊招牌。

黃祐治指出，初創寶來證時，以中文名字來說，是具有中國意味的好彩頭，英文「Polaris」則是北極星的意思，代表寶來證在金融業界為閃閃發亮的新星，寶來證就像一手拉拔長大的女兒，在這麼好的對象出現下，將邁入人生另一個重要的里程碑。據了解，由於寶來證和元大證均是賺錢的公司，因此元大金所開出的併購條件是相當優惠，包括寶來證的全體員工皆將留任，年資和福利也全部延續，另外，對於寶來證股東的權益也未有忽視。

針對寶來證名字的存續問題，寶來證發言體系表示，與元大證合併後將會改名為元大寶來證券，寶來這塊招牌仍會存在，而寶來證券所持有的寶來曼氏期貨約四十四％股權，未來與元大期貨整併後，將會以元大為主體，至於會不會下櫃，目前雙方仍未討論這部分，因此不便回答。

寶來證董事長林孝達表示，寶來證在多年來的努力下，在新金融商品領域相當具有績效，而元大證在經紀業務的表現也相當優秀，包括信用交易為市場第一，兩家結合後，繼續坐穩市場第一寶座。另外，元大證在ＩＰＯ業務量也享有高市占率，寶來證在ＴＤＲ業務也表現亮眼，未來雙方在結合後將成為市場上第一規模，除了有利台灣經紀業務經營發展外，未來也可擴展海外業務，放眼大中華地區，有利資本市場發展。

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《金融股》外資為元大說親，開發金出局

2011/04/10 11:30 時報資訊

【時報-台北電】國內證券史上最大金額的寶來證 (2854) 「招親」案，表面上，今年三月底元大金 (2885) 與開發金 (2883) 兩大金控表態下，上演一場兩強搶親戲碼。其實，檯面下動作，早在半年前寶來證執行董事白介宇與元大馬家就已開始接觸，再加上持有寶來證逾四成股權的外資表態支持下，這才是元大金控勝出主因。

為了寶來，開發金率先敲鑼打鼓在三月廿八日送出「求婚信」；事隔兩天後，鴨子划水的元大金，則在三月卅日公開宣布向寶來證「提親」。十天後，元大金與寶來證昨日雙雙召開董事會，通過合併案，甜蜜「成婚」。

會後，寶來證董事長林孝達認為，這筆是合理交易，「寶來證創辦人白文正，如在世也會滿意。」

據透露，來「提親」金控，不只有元大金、開發金兩家。去年開始，就有其他金控、券商陸續表達意願，一直到最近開發金、元大金正 式提出書面合併意願徵詢函，才使得寶來證「親事」，受到外界矚目。

元大金是最早又最積極開始與寶來證接觸者。在今年一月初左右，在寶來集團尾牙活動，當時白介宇透露過，他與前元大金控總經理馬維建接觸過，開發金則還未接觸。據悉，最重要的關鍵是，持有寶來證逾四成股權的外資，以及部分大股東，早已選好對象為元大金。

面對開發金半路殺出來搶親，一名寶來證大股東形容：「就好像台灣第一美女林志玲的婚事一樣，媒體關注她與舊愛言承旭戀情，往往最後答案揭曉，也許真正的新郎會是馬桶小開或其他人。」也就是說，有時候喊最大聲者，不一定就是他。

也有一說，本周最關鍵時刻，開發金對寶來證合併，最高出價四百五十億元，不再往上加碼了，於是最後元大金「現金＋換股」約四百九十億元勝出。

由於市場質疑，這次元大金提出的換股條件，並未優於開發金，但寶來證為何仍然選擇下嫁元大金。林孝達說，考量因素除了換股價格外，還有對員工照顧、業務互補性等，更重要的是「未來有更大的舞台」。 (新聞來源：中國時報─王宗彤、沈婉玉／新聞幕後)

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開發金先出價 提親變抬轎

【經濟日報╱記者／王茂臻】

2011.04.10 03:46 am

寶來證券決定投向元大金懷抱，拍板速度看似超乎市場預期，但參與此併購案的核心人士透露，其實搶親失利的開發金在3月向寶來證提出併購價格21元時，就幾已確定元大金將後發先至。關鍵原因是元大金開出比開發金更優的價格，最終讓寶來證首肯出售。

上述人士指出，年初開發金放出有意收購寶來證的風向球後，寶來少主、執行董事白介宇即透過管道確認辜家是「玩真的、還玩假的？」該人士指出，開發金當時曾提出21元的收購價格，已是相當不錯的收購價，但也讓開發金成為「抬轎人」，讓寶來證擁有籌碼和元大金講價。

據了解，擁有寶來證44%股權的外資認可的收購價，是股價淨值比超過1.5倍。

後來，開發金與元大金出價都超越此門檻，對寶來員工權益保障也差距不大，最終就由出價較高的元大金出線。

元大金併購寶來證的「雙贏」，前者贏在順利鞏固券商霸主地位，後者則贏在賣了個好價錢。至於出價不如人的開發金，只能苦吞抬轎人的無奈。

【2011/04/10 經濟日報】

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名家觀點／大型證券期貨商誕生 四贏

【經濟日報╱林蒼祥】

2011.04.10 03:46 am

元大金與寶來證宣布合併案，台灣將出現第一個大型證券期貨商，「元大寶來」成為市場龍頭，將形成對經營者、股東、投資人及市場皆有利的「四贏」局面。

對經營者來說，元大與寶來在客戶、期貨、投信都有各自強項，合併的互補效益是「一加一大於二」，將確立在國內的領導地位。

元大目前的既有業務，偏向傳統的融資融券，客戶都是市場老手；寶來證則重視創新服務，網路下單功能為強項，客戶族群較為年輕。合併後，雙邊客戶並沒有太多重疊。

期貨、投信部分也可互補。元大期貨業務在國內績效是第一名，多數為本國投資人；寶來的國內期貨業務外資下單占多數，其國外期貨在國內也居龍頭寶座。

從市場面看，台灣雖有前十大證券商、前四大期貨商的排名，但這些業者過去皆以非常低的市占率互相競逐。為了搶攻客戶，不惜削價競爭，也降低服務品質。

未來，「元大寶來」將以15.72%的市占率，成為台灣第一大證券業者，從證券戰場脫穎而出。二者合併、整合資源，可減少人事、租金等營運成本，省下來的資源，將可投入更有效率、更完善服務。

可以預期，元大寶來將不再玩殺價手段，而轉為服務導向，提昇服務品質，拉攏客戶的心，從更完整深入的研究報告、投資人解盤諮詢服務、電腦化服務下手。

這次的市場重組，預期也將對其他小規模券商造成壓力，帶動另一波證券市場購併潮。

對投資人（客戶）來說，元大寶來以服務為競爭優勢，不僅可增加服務品質、獲得較為全面的投信資訊，二家公司完善的風控流程加乘起來，也減少投資人的風險。

此外，元大也可投入更多資源，進行國際證券期貨人才的培養，或從紐約、倫敦、香港等國際金融重點市場挖角金融精兵，推動我國金融市場人力更加國際化、提昇競爭力。

而併購對二家公司的稅務規劃也是利多，因寶來以券商身分嫁入元大金控，根據相關法令，寶來移轉資產所衍生的證交稅、契稅、營業稅、印花稅，及移轉土地衍生的土地增值稅，都可以免徵。

我認為，以上種種合併互補優勢，將反應在寶來證、元大金下周一的股價表現，對擁有二家股票的小股東來說，不失為一項好消息。

綜觀以上，證券期貨競爭生態將全面改變，已初步符合主管機關對金融整併的期待。寶來嫁給元大，無疑是證券業的一樁大好喜事。

（本文由淡江大學財務金融學系教授林蒼祥口述，記者陳乃綾採訪整理）

【2011/04/10 經濟日報】@ http://udn.com/

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元大金下一步… 併購壽險

【聯合報╱記者薛翔之、鄒秀明／台北報導】

2011.04.10 03:46 am

元大金控昨天宣布併購寶來證券，但併購腳步並未停下來。元大金董事長顏慶章透露，「還是有在談（併購壽險）！」顯示元大對進軍保險市場，從沒停止過。

元大金旗下有券商、銀行，獨缺壽險業務。為了進入壽險領域，元大金去年延攬了財政部保險司（金管會保險局前身）前司長沈臨龍，出任元大金獨立董事。

國內十五家金控公司中，目前有壽險子公司的包括國泰金、富邦金、新光金、第一金以及台灣金；其他沒有壽險公司的金控，不乏爭取併購的可能性。以銀行業務為主軸的中信金，儘管未如願併購南山人壽，但上個月底也宣布併購外商大都會人壽。

此外，台新金控曾規劃和荷蘭全球集團（ＡＥＧＯＮ）合組台新全球人壽，但因金融海嘯使雙方態度轉趨保守；小型金控國票金，一度也打算轉投資大都會人壽，但去年下半年遭金管會駁回申請。第一金則與英商英傑華人壽（ＡＶＩＶＡ）合資，成立第一英傑華人壽（後更名為第一金人壽），初期就賺進不少保費收入，但近期傳出英傑華有意退出。

【2011/04/10 聯合報】@ http://udn.com/

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新聞分析／搶親 馬家兄弟輸不得

【經濟日報╱記者／呂淑美】

2011.04.10 03:46 am

元大金的馬維建及馬維辰兄弟終於打退開發金的辜仲，迎得寶來證這個美人歸。因為元大金在一年多前併購台証證一役摔了個跟頭，馬家兄弟很清楚，若寶來證這一役再輸，恐將危及元大證的證券龍頭寶座。

在台証證招親案中，原本元大金幾乎是勝券在握，但未料在元大金出價後，傳出凱基證在最後緊要關頭，辜仲決定加碼50億元，讓價格飆高至290億元，結果讓元大金功敗垂成。如此一來，凱基證經紀市占率不旦一舉衝高至近8%，躍居第二位，拉近元大證的差距，若加上開發金的大華證，則兩大龍頭市占率將僅剩1到2個百分點的些微差距。對長期遙遙領先、穩居龍頭地位的馬家來說，有如芒刺在背，一刻都不敢鬆懈。

但市場不斷傳出寶來證招親消息，辜仲也不斷對併購案表達愛意，甚至敲鑼打鼓，一路拉高了寶來證併購的價格；昨天元大與寶來宣布合併方式與價格，換算下來每股約22.9元，股價淨值比飆高至1.72倍，創下新高紀錄。

外界對元大買寶來的價格，認為貴了些，但目前市場標的物少之又少，加上併購高手辜仲纏鬥不已，對馬家兄弟而言，這場戰役戰略意義重大，「只准成功，不准失敗」，如此的結果也就不令人意外了。

【2011/04/10 經濟日報】@ http://udn.com/

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新聞眼／馬辜併購賽 心結更深了

【聯合報╱記者鄒秀明】

2011.04.10 04:48 am

元大金天價娶回寶來證，氣走開發金，表面上元大馬家討回面子，報了辜家二少辜仲 幾度攔腰搶親之仇。但實際上，兩大家族基於「大者恆大」互開併購快車擴大版圖，其他金控也難作壁上觀，國內金融市場整併熱潮恐將再起。

寶來證搶親大戲熱鬧非凡，不僅被視為證券龍頭之爭，元大金少東馬維建、開發金辜仲 之間「心有千千結」，都認為「現在不拿第一，以後沒機會」，讓這場併購大戰，以及未來發展都精彩可期。

雙方人馬從東南亞金融風暴後的海外市場一路交戰，如今更為搶攻國內金融版圖打得火熱。交手併購對象從復華金、台証證，到寶來證，每次短兵相接都是滿城風雨，都是希望建立牢不可破的金融地位。

馬維建與辜仲 間不僅是爭市占率，據傳連旗下經理人也涇渭分明，雙方人馬「以戰養戰」，元大金已傳出下一步是瞄準壽險業者。

市場解讀，由於辜仲 陣營控有開發金、凱基證、中壽等，元大金此舉向辜陣營叫陣意味濃厚。不過，辜仲 讓元大金痛失台証證後，卻接連在金鼎證、寶來證戰役失利，「獵豹」的下一步，市場都拭目以待。

不過，兩大家族透過併購競賽不斷擴大版圖，戰場可說越來越少。此外，在扁政府二次金改的陰霾下，「民併公」（民營併公股銀行）幾乎行不通，民營銀行只能將焦點鎖定「民併民」，從多家金控搶破頭的南山人壽併購案、中信金標下大都會人壽等，顯見金融業者搶占版圖的「焦慮感」，未來併購潮只會更熱。

【2011/04/10 聯合報】@ http://udn.com/

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獵物被搶 「併購教授」上了一課

【聯合報╱記者薛翔之】

2011.04.10 03:46 am

從寶來證券合併案敗下陣來的開發金控大股東、前總經理辜仲 ，最近才為重返金融圈「熱身」執教鞭，開的課就是「併購學」，不過，併購這門學問顯然是「知易行難」，辜二少這回著實踢到鐵板。

辜仲 說是個併購「老手」，在取得開發金控經營權以前、掌管中信證券（現已更名為凱基證券）的時代，在韓國和泰國併購證券公司，之後陸續出售獲利了結。其中在泰國一役，還和元大馬家交手。

七年前，他成功入主開發金，並和公股共治；二○○五年是辜仲 併購的全盛時期，當年初先推動統一證券、開發金控旗下大華證和中信證券的三合一，但以破局收場；下半年開始，則加碼買進張平沼家族的金鼎證券持股。

不過，金鼎證的併購案卻讓他惹來一身腥，好幾年陷入「吃不下去，吐不出來」的困境。二○○九年五月更因此遭檢方起訴，隨即被金管會解除金融機構負責人職務，五年內不能在金控、銀行任職；去年一審判決，內線交易和背信罪，則被判無罪。

直到一年多前，凱基證券併購台新金控的台証證券，而辜仲 擔任大股東的中國人壽，去年底宣布參股中國大陸的太平洋安泰人壽，讓有「獵豹」稱號的他挽回顏面。不過，儘管併購實戰經驗豐富，這次寶來一役，讓他再跌一跤。

【2011/04/10 聯合報】@ http://udn.com/

《金融股》併購案拍板，每1股寶來證換元大金0.5股及12.2元

2011/04/09 17:06 時報資訊

【時報-台北電】元大金 (2885) 擬以股份轉換方式併購寶來證 (2854) ，將寶來證納為元大金百分之百持股子公司，換股比例每1股寶來證券股份有限公司普通股換發元大金控普通股0.5股及現金新台幣12.20元。併購目的為擴大經營規模、範疇經濟，發揮經營綜效，加速提升金融整合競爭優勢。併購後預計股份轉換完成後，除可穩固證券龍頭地位建立競爭障礙外，更可發揮整併綜效，同時取得投信、期貨等相關業務之領先優勢。

本次股份轉換暫定發行新股普通股1,069,259,768股，增資後本公司實收資本額暫定為91,718,705,040元 ；合併後對元大金控之每股淨值及每股盈餘均有正面之助益。(編輯整理：莊雅珍)

1.併購種類(如合併、分割、收購或股份受讓):
股份轉換
2.事實發生日:100/4/9
3.參與合併公司名稱(如合併另一方公司、分割新設公司、收購或受讓股份標的公司之
名稱:
寶來證券股份有限公司
4.交易相對人(如合併另一方公司、分割讓與他公司、收購或受讓股份之交易對象):
寶來證券股份有限公司之股東
5.交易相對人為關係人:否
6.交易相對人與公司之關係(本公司轉投資持股達XX%之被投資公司)，並說明選定
收購、受讓他公司股份之對象為關係企業或關係人之原因及是否不影響股東權益:
寶來證券股份有限公司與本公司之關係：無
7.併購目的:
擴大經營規模、範疇經濟，發揮經營綜效，加速提升金融整合競爭優勢。
8.併購後預計產生之效益:
預計股份轉換完成後，除可穩固證券龍頭地位建立競爭障礙外，更可發揮整併綜效，同
時取得投信、期貨等相關業務之領先優勢。
9.併購對每股淨值及每股盈餘之影響:
本次股份轉換暫定發行新股普通股1,069,259,768股，增資後本公司實收資本額暫定為
91,718,705,040元 ；合併後對元大金控之每股淨值及每股盈餘均有正面之助益。
10.換股比例及其計算依據:
(1)換股比例：每1股寶來證券股份有限公司普通股換發元大金控普通股0.5股及現金新台
幣12.20元。
 (2)計算依據：本公司經委請德昌聯合會計師事務所林建邦會計師出具合理性意見書，
並經雙方董事會決議在案。
11.預定完成日程:
股份轉換基準日暫定為100年11月01日，實際日期將俟主管機關核准本交易後，授權雙方
董事會協議訂定之。
12.既存或新設公司承受消滅(或分割)公司權利義務相關事項(註一):
不適用
13.參與合併公司之基本資料(註二):
寶來證券股份有限公司/證券業
14.分割之相關事項(含預定讓與既存公司或新設公司之營業、資產之評價價值；被
分割公司或其股東所取得股份之總數、種類及數量；被分割公司資本減少時，其資
本減少有關事項)(註：若非分割公告時，則不適用):
不適用
15.併購股份未來移轉之條件及限制:
依據相關法令辦理
16.其他重要約定事:
(1)本公司與寶來證券股份有限公司(簡稱寶來證券)雙方同意依據金融控股公司法等相關
法令，以股份轉換方式(部份股票與部份現金為對價)，將寶來證券納入成為本公司百分
之百持股之子公司。
(2)換股比例，本公司經委請德昌聯合會計師事務所林建邦會計師出具合理性意見書，並
經雙方董事會決議在案。
(3)換股比例之調整：依股份轉換契約內容執行；包含有股份轉換契約第四條所列各款之
重大事由或本契約簽訂後至股份轉換基準日前有發放現金股利、股票股利、資本公積轉
增資或其他無償配股（含發放員工股票紅利）或有可轉換公司債轉換而新增股份之情形
等，股份轉換基準日之實際換股比例應依股份轉換契約第四條公式經雙方董事會確認後
調整之。
(4)本股份轉換契約之任何條款如依相關主管機關之核示或法令變更或因事實需要而有變
更之必要者，逕依相關主管機關核示之內容為之，或由甲乙雙方董事會共同另依相關主
管機關之核示修訂，毋庸經股東會之同意。
(5)本公司將於100年6月28日召開股東常會，決議本股份轉換案及股份轉換契約。
17.本次交易，董事有無異議:否
18.其他敘明事項:
無
註一、既存或新設公司承受消滅公司權利義務相關事項，包括庫藏股及已發行具有股權性質有
　　　價證券之處理原則。
註二：參與合併公司之基本資料包括公司名稱及所營業務
　　　之主要內容。

寶來證閃嫁元大金！每股換0.5股元大加12.2元 溢價11.16%

鉅亨網記者胡薏文 台北　　2011-04-09 19:59:16

寶來證(2854-W)與元大金(2885-TW)、開發金(2883-TW)的「三角戀」，今天出現突破性發展，寶來證今天召開董事會，決議閃電決定下嫁元大金，元大金提出的購併條件為每股寶來證煥發0.5股元大金加12.2元現金，以寶來證周五收盤價20.6元、元大金21.4元估算，溢價約11.16%，元大金將以488億元迎娶寶來證，合併為「元大寶來證券」，雙方期盼實質整併能在今年11月底前完成。

元大金與寶來證今天下午並針對此一合併案，舉行公開簽約儀式，由元大金控董事長嚴慶章、寶來證董事長林孝達代表簽署。元大以換股方式將寶來證納為百分之百持股子公司後，合併後股本將達917億元，證券經紀業務市占率將達15.72%，且在電子下單比重、信用交易業務、複委託市占率、投信資產規模等，都穩坐券商龍頭。

林孝達表示，寶來透過摩根士丹單利擔任財務顧問，經過審慎評估，選擇了有50年歷史的元大金，雖然元大與寶來都是以證券為主，但雙方擅長的領域，仍有蠻大的差異性，雙方結合之後，將是證券業界「最大、最好」的，將可提供客戶更好的服務，也更「走得出去」，拓展海外、大中華市場。

林孝達並透露，除了元大開出的合併條件之外，在員工權益部分，元大對於寶來員工，也開出到目前為止，所有金控合併案的最優條件，因此員工權益的部分，也是此次決定合併對象考量的重點。元大除決定合併後全數留用寶來員工，同時在合併後的3年內，薪資、福利制度等，都沿用目前寶來的規定。

嚴慶章表示，元大與寶來在公司治理方面都是業界的模範生，而元大金是唯一以證券為主而發展的金控公司，元大證經歷辦半世紀耕耘，包括積極自發性成長與多次對外併購，才有今天的規模，此次與寶來證攜手完成整併，不僅符合元大金長期經營策略，亦可繼續以台灣最大券商的市場地位，匯集雙方經營績效與專業人才，發揮整併最大綜效，為國內資本市場建立嶄新里程碑與合併典範。

嚴慶章表示，元大與寶來合併後，證券部分名稱為「元大寶來證券」，期貨、投信等也將整併，「元大寶來」的名稱，將沿用3年。合併後寶來也將參與「元大寶來證券」的經營。

元大金與寶來證雙方將於6月28日分別召開股東會，如雙方股東會通過後，也將報請主管機關核准，第一階段整併將以證券業務為優先，期貨、投信、投顧等旗下子公司則列入第二階段整併，雙方期盼能在今年11月底前完成第一階段實質整併。

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林孝達：寶來證嫁元大金 白文正如在世也會滿意！

2011/04/09 20:48 鉅亨網 記者胡薏文 台北

寶來證 (2854) 突然宣佈「閃嫁」元大金 (2885) ，由於元大金提出的換股條件，並未優於開發金 (2883) ，但寶來證仍然選擇了元大金，寶來證董事長林孝達表示，考量的因素除了換股價格外，還有對員工的照顧、業務互補性等，更重要的是「未來有更大的舞台」。林孝達認為這是筆「合理」的交易，「寶來證創辦人白文正如在

世也會滿意」！

林孝達透露，其實上門「求親」的金控，不止元大金、開發金二家，去年開始，就有金控、券商陸續表達意願，

一直到最近開發金、元大金正式提出書面合併意願徵詢函，才使得寶來證的「親事」受到外界矚目。

針對換股條件部分，以元大金周五收盤價21.4元加上12.2元現金，估算約為每股22.9元併寶來，條件並未優於

開發金，但林孝達表示，換股價格並不是最重要的考量，「這就像作生意，有人佔便宜，就有人吃虧」，而這個

價格是「合理的價格」，雙方都認為合理。

林孝達表示，與元大證早在去年就有接觸，3月以來雙方才有較密集的正式接觸。而林孝達與元大金控董事長嚴慶章

雖有20多年的交情，但最近針對合併案，雙方只見過二次面，而且都是相當正式的討論相關事宜。

至於白文正家族的態度方面，林孝達指出，均已充分溝通，與嚴慶章見面的2次中，有一次白文正長子白介宇也在場。

證券業認為，原本寶來證的親事也許並不那麼急著拍板，但開發金突如其來的「大動作」求親，使得原本就已「看對眼」的寶來與元大間，不得不加快進展，也許從另一個角度來看，開發金反而是促成寶來與元大閃婚的「紅娘」。