2017-06-30 01:21 經濟日報 記者夏淑賢╱台北報導
王道銀行昨（29）日晚間公告，董事會決議砸11.3億元持續加碼華票持股，將待金管會核准後視市場狀況擇機買進。以華票昨天市價14.95元估算，將使其持股華票比重拉高到三分之一以上，有利維持王道銀在華票的最大股東地位與絕對主控權，保住明年華票改選席次。
王道銀決定再加碼華票，主因寶佳機構董事長林陳海旗下寶佳資產管理近來大買華票，加計林陳海之子林家宏擔任董事長的和築投資，合計持有華票已經超過一成，來到11%到12%左右水位，且林陳海的態度與過去的操作習性顯示，寶佳不排除參與角逐明年華票董事改選，進入華票董事會，進而影響日後王道銀、華票合併。因此王道銀決定砸重金買股，以維持股權優勢來捍衛其主控地位。
寶佳機構相關人士表示，王道銀對於寶佳投資持股華票可能過於緊張，寶佳資產管理大買華票，主要著眼華票的營運穩定與高殖利率特性，即使明年真的參與華票改選，也只是考量自身的股東權益，並非挑戰經營權；王道銀決定加碼華票，寶佳方面將觀察後續發展，就投資操作的角度來說，也不排除逢高獲利了結的可能性。
王道銀發言人、副總經理張政權指出，寶佳大買華票是否有特殊想法，該公司並不清楚，但是王道銀長期投資持有華票，本就有一套經營與整併規劃，因此王道銀為了確保相關規劃的變數降低，決定繼續加碼華票，拉高持股。
王道銀決議砸11.3億元資金加碼華票，不等於金管會一核准就進場，也沒有設定加碼的股價區間或期限，王道銀究竟會在什麼價位、時間加碼，甚至需不需要真的動用資金加碼，都會觀察股價變化與寶佳的進出動態而定，原則上王道銀此舉是為鞏固王道銀在華票的掌控力，在必要時能夠有工具可以對抗外力，但不希望進場加碼變成是幫寶佳方面出貨。
林陳海相中華票 挑戰王道銀
知情人士透露，林陳海旗下寶佳資產管理公司（前身為鑒機資產管理公司）近3個月大舉加碼中華票券，迄今合計和築等所有關係企業，對於華票總持股水位已逼近10％的大股東申報門檻。華票明年將舉行董事改選，加上王道銀行正加速推進併購華票計畫，時機點的敏感，使寶佳對於華票的大舉加碼，受到市場高度矚目。
前身為台灣工銀的王道銀行，先前已持股華票達28.37％，且多年來一直未放棄併購華票，此時寶佳資產管理公司來勢洶洶，王道銀行明年不論是華票的董事會全面改選，或是王道銀行併購華票的布局，都將受到相當大的挑戰。
據了解，不論是寶佳方面，或是王道銀駱錦明家族，雙方人馬都已提前進行明年華票改選的委託書徵求布局，部分具影響力的主力通路，甚至同時被雙方人馬接觸爭取支持。目前已知，寶佳資產在明年在華票改選，至少爭取加入董事會，對重要決策發揮關鍵影響力。
林陳海加碼華票的身影，從日前華票出爐的最新前十大股東名單即可看出。這份統計截至3月24日止，林陳海家族相關投資分別躍居華票的第二大、十大股東，由林陳海長子林家宏出任董事長的和築投資，包括和築投資所投資信託給凱基證券的2.58％股權，以及同樣由和築投資來投資但未信託的0.5％股權，均與寶佳機構相關，兩者合計超過3％，使林陳海家族對華票的投資正式浮上檯面。
據了解，林陳海旗下公司加碼華票力道擴張是從4、5月開始，總資本額134.3億元的華票，目前每股股價約15.5元，寶佳資產加碼華票，迄今約斥資近20億元，若以寶佳資產擁有200億元資金來看，要加碼超過王道銀行持有的28.37％，可說輕而易舉。
知情人士指出，寶佳資產選擇加碼華票，在於「進可攻、退可守」的「兩棲」策略。特別是攤開華票的獲利或現金殖利率，不僅獲利僅次於兆豐票券，在票券業獲利排名前3大，現金殖利率更超過6.5％，在全體金融業名列前茅，使得華票有一定的財務投資價值。
另在策略面上，由於王道銀行要再加碼華票，在本身商銀轉投資水位有一定上限的限制下，空間有限，使得寶佳後來居上，掌主導權的可能性更高，這也使得華票已成為寶佳繼台新金、永豐金之後，另一大積極加碼的重要金融股標的。
(工商時報)
華票明年改選 併購攻防聚焦
中華票券明年的股東會將改選董事，隨著王道銀行併華票議題，加上林陳海旗下的泛寶佳體系發動對華票的加碼，因而更具有可看性，特別是林陳海透過旗下寶佳資產管理公司大舉加碼華票，對於王道銀併華票的意向如何？會支持，或是反對？種種的不確定性，也使這場併購大戲更為精采可期。
華票目前有8席普董、3席獨董，其中8席由王道銀行派法人董事，1席由駱錦明之女駱怡如，以明山投資代表人身份出任，3席獨董亦由王道銀行推薦，可說董事會全部席次都由駱錦明家族掌握，這樣的生態在明年恐怕會有一番改變。
來自寶佳方面的重要人士接受本報查證時坦言，繼和築投資後，寶佳資產管理公司的確持續加碼華票，「但買到多少，並不方便透露」。至於未來持股部位若對於華票重要決策有一定影響力時，會否反對王道銀行併華票，這位人士則留下伏筆：「我們不見得會反對，這就要看換股比例了，倘若換股比例好，我們也贊成」。
這位人士指出，王道銀併華票的換股比例並不好談，但站在華票投資者的立場，一定會去檢視最後成案的換股比例是否合理，相關發言已意謂明年寶佳資產管理公司，最起碼會參與董事全面改選取得與股權相對應的董事席次。
據了解，打從王道銀行尚未轉型成商業銀行前，亦即台工銀時代，就持續在談判對華票的併購，但之所以一直無法定案就是卡在換股比例。由於王道銀行本身就是華票最大股東，也使換股比例談判，勢必面臨更高標準的檢驗，否則也會引發華票的其他股東質疑。
特別是華票目前在市場上可收購的散戶股權尚有3～4成，倘若股東對換股比例不滿，結合其他勢力配合收購行動，則華票現在的經營主導權隨時有「變盤」的可能。
(工商時報)
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