面板雙虎股價沒有最狂、只有更狂。摩根士丹利出具報告指出，面板業三大利多加持，繼今年首季報價大漲，接下來第2季還會「月月漲」，且漲勢看到下半年無虞，台灣面板雙虎群創（3481）、友達（2409）受惠有機會繳出大幅擊敗預測的好成績，今年每股純益（EPS）分別上探4.5元、3.8元，為此一舉將雙虎目標價喊上31元、30元，為市場首度把雙虎目標價推升逾「三」字頭。
值得注意是，摩根士丹利還更新對雙虎「樂觀情境」的目標價，在群創獲利更加看好下，該目標價高達43元，友達則提高到38元。此前該券商較看好友達，皆給予領先的目標價，但現階段更樂觀群創表現。
摩根士丹利表示，面板業三利多強攻，自去年下半年轉旺後，榮景依舊值得期待。這三大利多包括市場需求更強勁更紮實，供應商即使庫存低於平均還持續在第1季加速去化；面板驅動IC等零組件大缺貨，供應商只能滿足約85%的需求，且缺料看到下半年；經歷韓場整頓等產能調整，目前面板供需更健康，使留存下來的供應商更能充分受惠漲價效益。
摩根士丹利指出，相關利多將使面板報價在第1季大漲後，第2季逐月上漲，單月漲幅估達3-5%，推動第2季較首季的漲幅超過一成以上。更重要的是，原先該券商沒有明確點出下半年行情，現看好漲勢至少持續到第3季，而第4季雖可能高檔拉回，但原因來自季節性需求調整，並非供過於求。
摩根士丹利強調，這波面板景氣彈升，愈來愈走向結構化趨勢，不只是景氣循環而已。特別是近期中國官方對面板業的補助態度調整，不再熱衷補助大型LCD面板廠，當地供應商在取得領先地位後，也轉向聚焦獲利能力取代市占擴張，支持未來幾年的產業結構持續改善。
對照台灣供應鏈，摩根士丹利看好，群創、友達今明兩年都會大賺，除雙虎今年EPS分別上看4.57元、3.87元，2022年EPS也預估達4.17元、3.77元，目標價一口氣喊上「三」字頭。
摩根士丹利指出，日本玻璃基板大廠日本電氣硝子（NEG）跳電影響，驅動面板價格持續上漲，瑞信證券研判面板漲勢起碼延續到來年3月，外資圈繼花旗環球賦予友達（2409）18.5元高價後，大摩給予群創（3481）16.5元股價預期，雙創新高。
面板雙虎今年以來股價威力無窮，挾漲價題材大趨勢，花旗環球上調友達推測合理股價至18.5元，居外資圈最高，樂觀情境更可望達20.6元，是雙虎暌違十年再現「2」字頭榮景的目標價，摩根士丹利最新除將友達推測合理股價升至18.5元，追上花旗環球外，賦予群創的16.5元股價預期，則是外資看群創最高。
同時，過去幾個月國際資金對雙虎持股墊高，最令人驚喜的是，投信11月中下旬來對友達、群創波段買超逾22萬與將近38萬張，加碼熱情迄今未見消退。
摩根士丹利說明，NEG廠房跳電後，預計將花費三至四個月才能完全恢復生產，此狀況將使全球第一季玻璃基板供應短少2～3％，短中期仍可能開啟另一波漲價，有利面板廠獲利表現。
瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出，根據最新產業調查，因零組件短缺，面板漲價將一路延續到2021年3月（原預期為1月），支撐友達、群創在傳統淡季時的獲利能力，預料面板報價第二季也會持穩，面板雙虎2021、2022年獲利都將相當亮眼。
外資估計，友達2021年每股純益將較今年大增11倍，從0.13元跳升至1.59元，2022年再成長至1.71元；群創2021年更將由虧轉盈，每股純益來到1.6元，2022年則為1.75元，雙虎獲利亮眼表現在伯仲之間。
面板族群股價往往與報價高度相關，基於三大理由，儘管面板指標股股價已揚升一段，大摩看好持續有上漲空間：一、群創與友達股價淨值比各為0.6、0.8倍，並不算貴，當獲利回歸正常化，面板股股價淨值比上看一倍。二、隨2021年報價趨勢佳，面板廠未來幾季獲利將更穩定。三、大陸面板廠策略不再是過往的專注搶食市占、爭取政府補助方向，研判產能增加將更有紀律，面板產業自2021年起將進入新階段。
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