熱血流成河

MoneyDJ新聞 2016-10-14 10:33:40 記者 蕭燕翔 報導

上海葡萄王貢獻跳升，葡萄王(1707)9月營收衝上次高，表現稍優預期，法人也看好在子公司會員的衝聘旺季下，營運將創下新高，今年賺進一個資本額有望，明年在三大事業體都有續揚動能下，營運再創高可期。

葡萄王旗下共有三個事業體，除台灣母公司外，尚包括傳銷子公司葡眾與上海葡萄王，過去幾年的營運創高主要動能來自葡眾，而葡眾去年的營業額已有70億元，僅次於安麗位居國內第二。但自去年起，除葡眾外，台灣葡萄王與上海葡萄王的動能也急起直追，特別是以代工為主的上海葡萄王，營運調整後不僅順利轉盈，營收也屢創高峰。

根據法人的訊息，上海葡萄王9月營收暴衝，主要受惠知名藝人的微銷品牌，該事業體貢獻年增數倍，是三大事業體表現最為亮眼者，也是葡萄王9月營收創下次高的關鍵。

法人認為，雖上海葡萄王以代工業務為主，第三季營收占比拉高，可能影響葡萄王毛利率表現，不過因代工的費用率也較低，因而單季稅後淨利率應與前季差距不大。

展望明年，法人認為，三大事業體仍有機會持續成長。在葡眾方面，過去公司設定的成長都以兩位數為目標，今年的增長墊高至15%以上，主因可能來自會員結構的年輕化，有意靠此創業的比重增加，推升營運動能。而以葡眾目前僅靠20幾個產品與15-20萬人的會員數來看，相較龍頭安麗的銷售品項與會員數及超過百億元的營收規模，葡眾還有成長空間。

今年表現亮眼的上海葡萄王，來自中國市場的直銷、微銷客戶踴躍，今年對母公司的營運貢獻有機會創下新高，而因中國大力推動健康產業，且人均消費逐年成長，如上海葡萄王等具備替國際大廠代工經驗的合格廠商產能供不應求，只要政策鼓勵方向延續，成長動能不歇，母公司已授權當地經營團隊決議擴產時機與幅度，挹注接單動能。

至於台灣葡萄王，今年第三季底也有新產能到位，主要瞄準的是海外市場，特別是鄰近的東南亞國家，目前已有泰國客戶交貨中，並有印尼、香港等的新客戶，待當地核准函取得，即可開始出貨，明年海外貢獻將有明顯成長，2018年大爆發。

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MoneyDJ 財經知識庫 

MoneyDJ新聞 2016-04-26 09:31:55 記者 蕭燕翔 報導

葡萄王(1707)旗下葡眾及上海葡萄王表現優於預期，第一季營收僅較去年第四季歷史新高微幅減少，創下次高，法人估計，單季每股稅後盈餘2.1-2.2元，達歷年同期新高，今年營收成長有望上修至15%，不排除有力拚賺進一個資本額的實力。

葡萄王旗下包括台灣葡萄王、上海葡萄王及多層次傳銷子公司葡眾，過去營運成長主要都來自葡眾。但去年起台灣葡萄王及上海葡萄王也跟進成長，且上海葡萄王在策略調整、代工訂單大幅成長下，開始轉虧為盈，帶動去年營運再度創下新高，每股稅後盈餘8.07元。

而首季葡萄王營收20.09億元，僅較去年第四季微減，創下歷史次高，年增21.6%。法人分析，成長優於預期的主因，來自葡眾及上海葡萄王。其中葡眾自3月起(3-6月)開始進入上半年的聘級調整旺季，因其會員結構逐步朝北移動，並有年輕化趨勢，以傳銷為業的創業動能轉強，帶動今年有意參與聘級調整的會員數增加。

至於上海葡萄王，則因大陸官方廣發直銷執照，且將健康中國列入十三五計畫，帶動當地廠商的產品推陳出新速度加快，銷量也跳升。上海葡萄王因在飲品、益生菌等代工線產能及品質受到認同，現訂單能見度已可至八月，內部也將以機器汰舊換新的方式，提升產能。

法人認為，雖首季廣告及年終獎金等費用較高，獲利季減幅度可能略高於營收，但單季每股稅後盈餘應仍有2.1-2.2元，創下歷年同期新高，第二季營收就有兩位數的季增實力，領先登上新高。

而在產能方面，葡萄王因龍潭新廠的產出可能略為遞延至後年，在目前研發發酵產能利用率已高下，內部已確定將再擴一個30噸的發酵產能，明年中到位，屆時發酵總產能將突破300噸。

法人也上修，在上海葡萄王今年營收挹注有望增長五成以下，且葡眾增長也高於年初預估下，今年葡萄王整體營收增長有機會比照去年，達15%水準，獲利也不排除有挑戰一個資本額實力。

MoneyDJ新聞 2016-01-21 10:02:20 記者 蕭燕翔 報導

旺季告捷，葡萄王(1707)上季營收衝破20億元，創下新高，法人估計，獲利將同步締造新猷，全年每股稅後盈餘將有8元水準。而該公司去年營收年增率優於前年，動能轉強，三大事業群都有貢獻，特別是在大陸及東南亞代工訂單已漸有成果顯現，今年營收續揚10-15%的動能延續，每股稅後盈餘9.2-9.5元。不過，因應新廠及新大樓的資本支出，今年盈餘配發率估略低去年。

葡萄王主要分為三個事業體，包括台灣葡萄王母公司、上海葡萄王及傳銷子公司葡眾，去年台灣母公司推出新產品數量，創下新高，且擴大行銷廣告力度，帶動營收挹注增長。

而目前營收貢獻最大的葡眾，過去外界憂心市場恐趨飽和，但從近四年會員增長數量來看，都維持每年約2萬人水準(2012年底9萬、2013年11.6萬、2014年13.3萬、2015年15.7萬、2016/1月中15.9萬)，去年增量還有較前年加快態勢；且以營業額來看，已正式成為國內僅次於安麗的次大傳銷商，顯示成長軌跡沒有轉弱現象。

至於上海葡萄王，在體質及策略調整後，經營團隊定調將以代工訂單為主，去年跟上「健康中國」的大趨勢，直銷、微銷新增客戶挹注下，營收年成長七成以上，也順利轉虧為盈。

展望今年，法人認為，葡萄王仍有高度機會維持兩位數成長。其中在台灣母公司上，全年有望推出3個新產品，且跨足東南亞市場開始有初步成果，首批泰國代工訂單已順利交貨。內部也評估，是否有透過跨境電商布局大陸新興自貿區的可能。

至於葡眾，法人分析，該公司相對其他傳銷同業的優勢，在於以最少產品數衝出高營收，顯示如康貝兒、995、樟芝益等經典產品的回購率高。也因會員忠誠度強、且會員中的有效數量(指一定時間有消費者)比例高，且新進的會員是由過往多屬自用、轉為創業企圖心較高的族群，有機會讓公司的業績表現持續處於兩位數的高成長期。

而上海葡萄王則持續利用產能優勢，爭取外商與陸廠釋出的代工訂單，法人認為，去年雖基期已墊高，今年成長率難比照去年，但有機會是比整體集團的平均成長為佳，並連兩年獲利。

法人估計，葡萄王今年營收將維持10-15%的成長力道，每股稅後盈餘9.2-9.5元。不過，因今年起將開始攤提新廠及新大樓的資本支出及費用，去年盈餘配發率可能略低於前幾年水準。