【跌過頭股票這樣挑之二】自創投資模式　他靠2招股息收入70萬

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「的確，最近被我長期鎖定的『股票池』裡，墜落到『便宜價』的股票確實變多了，數量大概多了1倍左右。」42歲就靠股市投資賺到財富自由的施國文指出，現階段融資減幅大過大盤指數修正幅度，短期籌碼逐漸流向「長期持股者」手中，加上大盤指數與年線的負乖離已大，短期內若再加速趕底，反彈機會也相較大。

即使先前手上持股僅占整體投資資金的3成、股息收入仍達70萬元的施國文，2年前才剛從資深金融從業人員退役；他曾是一個在股市殺進殺出，喜歡「重押」單一股票、賺快錢的超積極投資人，直到2008年經歷金融海嘯，財富大起大落的震撼教育後，才開始修正自己，憑藉著股海投資20多年的資歷，開創了屬於自己「穩中透強」的「GO WIN投資模式」。

「最近我趁盤勢拉回，加碼一些部位，例如玉山金、東元、華新、鴻海……，提高持股比重接近5成。」施國文認為，其實有很多績優集團股票目前的價位，都回到指數7、8千點，甚至更低的位階，的確已慢慢進入大撿便宜的好時機。

他解釋，比起單純的「存股」，他更重視「資金控管」，在自創的「GO WIN模式」投資組合有兩部分，一是持有7成屬於長線投資的「核心持股」，也就是存股；另外3成的衛星持股則是「波段操作」，以此賺取配股配息收入與資本利得，並設定目標3年資產至少增值逾3成的目標。

他還設立4大觀察指標，以動態調整持股與資金比率，包括大盤目前的位階、融資維持率、景氣狀況與國際情勢等。其中，他最重視「大盤位階」與「融資維持率」的觀察重點。施國文指出，根據證交所資料計算，從1996年至今，加權指數在8500點以上的時間為25％，6千至8500點達53％，至於6千點以下有22％，因此，長期投資想要獲利，最好在6千點以下分批往下布局，8500點以上適當減碼。

至於融資維持率，施國文是以130％至170％當依據，他指出，因為維持率是一種「平均值」，投資人習慣「賣掉賺錢股、惜售賠錢貨」，所以其實不少人的融資持股是賠錢的，這時若整體維持率還能在170％以上，表示還有許多人融資買股是賺錢的，潛在獲利賣壓也越來越大，通常是波段高點；相反地，融資維持率跌破130％就要面臨追繳，因此可用來當抓波段低點的依據。

「正金字塔式」布局高報酬個股

大跌大買、小跌小買、不跌不買

施國文的存股方法是，首先，建立股票池，聚焦熟悉的產業或企業，例如產業龍頭股、績優集團股、金融股為主要候選標的。在他的股票池中，大約有100多檔候選名單，並且只操作熟悉、獲利穩健的低價股，個股股價最高不超過100元。

其次，他以一張自創的Excel表格，先計算設定報酬率。他的邏輯是，以2008年的最高價與最低價為波動區間，逐一計算股票池中的個股報酬率。他認為，當年無論是大盤指數或個股的波動都是歷年最大的，若能買在當時的相對低點並長期持有，都會有不錯的獲利，就算不小心買在當時的相對高點，只要長線趨勢向上，又能穩健配息，長線報酬率也很不錯。

以玉山金為例，在表中填入玉山金2008年的最高價與最低價，以及近年來的配股、配息數據，就能算出買在當年最高價或最低價存放至今，平均報酬率與年化報酬率分別是多少。施國文解釋，玉山金若能買在當年最低價6.23元，至今的年化報酬率就有20.43％；即使買在當年的最高價19.45元，經過多年來的配股配息，以及股價上漲的資本利得，每年平均仍有12.41％的報酬率，年化報酬率則有8.14％。

目前，玉山金股價修正到20.2元附近，「在2008年最高價與最低價之間分批買進」就是他的投資策略，由於「年化報酬率代表的是複利效果」，因此他會從股票池中挑「年化報酬率最高者」，以「正金字塔」的方式分批布局，並以「大跌大買、小跌小買、不跌不買」為原則。

此外，施國文也會以「安全邊際」作為投資保護傘的檢視。比方在Excel「目前股價」欄位填入2008年的最低價，就能得出「如果該股未來又跌到這個價位時的報酬率」，進而評估自己是否能接受。他舉例，當填入玉山金2008年最低價6.23元時，算出年化報酬率可能是虧損0.72％，若這樣的風險可以接受，就可以慢慢將其列入參考名單。

至於何時才是施國文認為較佳的賣點，首先是獲利大衰退，表現不如預期或原本看好投資的理由消失了，第二是出現更好的標的，這時他會汰弱換強；再來就是達到波段獲利滿足點，或是大盤位階過高，有降低持股比重考量時。