人民幣匯率自2月中旬起急貶，TMU業務成為眾矢之的。前兩年靠TMU衝刺獲利的銀行，近期都不敢在法說會上宣傳這項業務；但銀行也說，超過8成的TMU客戶在過去3年賺飽了，近期出狀況的，都是今年年初「才上車」的客戶。

銀行財務處主管指出，人民幣兌美元匯率，在2010年時還在6.8元價位，此後是一路單向升值。

許多台商在業務避險之餘擴大投資部位，透過TRF（目標可贖回遠期合約），押人民幣單邊升值；這些客戶在過去3年都很賺，即便人民幣自今年2月以來貶值2%，但若加計過去高獲利，銀行說，這群客戶最多賠一半，還沒賠掉老本。

但也有批中小企業主，看別人賺了3年錢，到今年年初才上車，這最後一批進場的客戶，約占1成比率，才真正賠大了。但賠錢時，沒人願賭服輸，還是要找銀行算帳。

銀行說，TRF每個月都須履約，若市場波動大，例如匯率短期大貶，就跟台股的信用交易一樣，銀行將依約向客戶追繳保證金；若客戶沒繳保證金，銀行可斷頭，強迫客戶出場，但迄今，8成以上客戶仍有能力繳保證金，違約狀況還不多。

由於TRF交易，是銀行與客戶對做，若不讓客戶賠，就是銀行自己賠；但銀行也不希望客戶大賠，免得維繫多年的客戶，因為賠錢而跑光，多數銀行都希望能求取平衡點，在繳保證金時，對客戶採較寬鬆認定標準，並希望人民幣匯率早日止跌回升，緩解客戶繳交保證金壓力。

因為有客戶受傷，近期TMU業務已沈寂下來，但人民幣匯率波動幅度放寬後，進、出口商都會有避險需求，TMU對銀行來說，還是相當重要。

這波人民幣匯率下挫，受傷最重的是金融行銷業務（TMU）；這是由各銀行法人金融部門，鎖定企業客戶及高資產人士。由於TMU包裝的人民幣匯率選擇權及期權產品，1個單位就是100萬人民幣、約500萬台幣起跳，一般投資人根本不夠格買到。

銀行交易室主管分析，這種人民幣匯率選擇權商品，是針對企業客戶，尤其是大陸台商的人民幣避險需求。

人民幣自2012年9月來，長達16個月都是單向升值，企業客戶只要押人民幣升值，閉著眼睛就大賺；嘗到投資甜頭的企業主，紛紛加碼，且放大投資槓桿倍數，沒想到近期大陸官方大動作干預人民幣匯率走勢，一瞬間被打回原形。

由於匯率選擇權商品，賺和賠都是以倍數計，許多企業客戶砸下了千萬台幣，損失以數千萬元計。

據了解，部分客戶不甘心賠很大，因而向金管會反應。但銀行說，許多台商客戶購買人民幣衍生性商品，已非原來的避險目的，已是「投機」，但在契約到期前，都是帳上未實現損失。

一般投資人，在這輪人民幣急貶中，應不至有大幅損失。金管會銀行局表示，民眾的人民幣存款，受到中央存保的存款保障，而銀行對一般投資人推出的人民幣結構型（或稱組合式商品），一定要保本；亦即，只要投資人不提前出場，投資本金將完好無缺，頂多沒有獲利。

外傳金管會因為這波人民幣匯率重挫，盯上雙元貨幣。官員也澄清，雙元貨幣只有法人能承做，一般投資人，因為卡在每天人民幣2萬元的結匯上限，並不能投資。