MoneyDJ新聞 2018-11-05 12:23:05 記者 林詩茵 報導
中鋼集團旗下高爐水泥廠商中聯資(9930)，在國內建築執照申請量增、且政府前瞻計劃釋出，公共工程小幅成長下，今(2018)年高爐水泥用量小幅成長，但公司積極發展循環經濟資源再生，擴大業務領域至回收電子廠製程廢棄物，並製成煉鋼燃料，帶動營收高度成長，雖因此壓縮毛利率，但獲利仍維持成長，累計前3季EPS 2.39元，因股本膨脹因素，低於去年同期的2.41元。中聯資表示，看好國內高爐水泥市場穩定，明年度國內市場將持穩，但公司擬投資越南、並將繼續擴大國內資源再生業務，盼長期帶來營運動能。
中聯資為中鋼集團旗下高爐水泥廠商，原料主要來自為中鋼集團煉鋼後的水淬爐石，經過研磨加工後製成高爐石粉，摻合水泥成為高爐水泥，即預拌混凝土的原料，由於售價僅是一般水泥的6、7成，但強度、穩定度均佳，在建材市場上具有競爭力。
中聯資今年來自中鋼集團的水淬爐石貨源穩定，在海外也有穩定進口貨源，由於中鋼品牌、再加上公司產品的品質口碑佳，在國內的高爐水泥市佔率已由原本的5成提升至55%，後續看法看穩。
中聯資表示，國內水泥市場需求大致平穩，今年則在房地產脫離谷底，建商在上半年建照申請量回升14%，帶動水泥需求成長，此外，台塑河靜鋼廠一、二高爐陸續投產，也增加了中聯資轉爐石的料源，帶動銷量亦增加。除量的成長外，受到原物料漲價，公司也反映成本調漲價格8、9%，第4季也再持續調升售價，預料第4季營收與去年同期相比，仍具動能。
除了高爐水泥的需求回升外，中聯資營收成長較強勁的是資源再生領域，主要為高爐鋼鐵廠回收轉爐石後，加工處理後做為道路使用，由於今年鋼鐵產業景氣暢旺，致相關處理量成長；除此之外，中聯資今年也積極擴大業務項目，新增為半導體大廠處理無機污泥，再製供中鋼煉鋼使用，更帶動相關業務大幅成長達到4成，營收佔比也正式跨過5成，達到55%。惟因廢棄物處理屬專案性質，該業務的毛利率低於平均，也令今年中聯資毛利率下滑，但整體稅後淨利仍是增長。
中聯資表示，看好循環經濟為全球發展趨勢，公司將持續擴大相關處理廠，現階段達到10個據點，未來還會續續建置，明年相關業績仍看增。
業績部份，中聯資前3季合併營業收入為67.87億元，年增32.12%，合併營業淨利7.56億元，年增24.55%，合併稅前淨利為7.58億元，年增18.07%，稅後淨利為5.93億元，年增9.01%，EPS 2.39元，略低於去年同期的2.41元，主因去年盈餘分配，配發股票股利1元，拉升股本膨脹至24.85億元。
法人則估，中聯資第4季通常進入全年旺季，在漲價效應下，單季營收估將維持成長，今年成長2~3成無虞，考量資源再生壓低毛利率，估全年獲利維持小幅增長，但EPS將在3.4元左右，與去年相當。
法人圈也高度關注中聯資股利政策，過去中聯資以配發現金股利為主，盈餘配發率並高達8、9成，但今年度由於公司積極投資資源再生廠，致現金股利較往年降，並配發股票股利1元，而明年度若公司仍有計劃繼續興建資源再生廠、並將在越南設置磨粉廠，在資本支出金額較多之下，則股利政策可能維持相對低水位。
MoneyDJ新聞 2018-10-04 11:52:36 記者 林詩茵 報導
中鋼集團旗下高爐水泥廠商中聯資(9930)今年以來營收大幅成長，累計前8月營收60.12億元，年增33.34%，成長動能為近幾年最佳。中聯資表示，今年以來的動能，一方面來自高爐水泥的需求成長、價格亦調升；另一方面，公司積極發展循環經濟再生資源，將煉鋼廢棄物回收再利用，相關營收成長動能強勁，惟再生資源業務的成本高，毛利率不如高爐水泥佳，但長期仍將帶動公司營運成長。法人則估，中聯資今年營收雖大幅成長，惟毛利率下滑下，全年獲利以持穩看待。
中聯資為國內高爐水泥廠商，原料主要來自中鋼集團煉鋼後的水淬爐石，並經研磨加工後製成高爐石粉，再摻合水泥成為高爐水泥，即為預拌混凝土的原料，由於售價僅是一般水泥的6、7成，強度、穩定度均佳，在建材市場上具有競爭力。
由於中鋼集團的水淬爐石貨源穩定，再加上中聯資長期經營，在海外也有穩定進口貨源，同時產品的品質佳，在國內的高爐水泥市佔率達到5成。
中聯資表示，今年水泥市場需求成長，主因建商的建照申請量回升，帶動水泥需求成長，而高爐水泥價格、品質更具競爭力，銷量也有小幅成長，而在市場回溫下，價格也可以合理反映成本，上漲8、9%，成為今年以來的營收成長動能之一。
而今年度營收成長較強勁的是資源再生領域，主要為高爐鋼鐵廠回收轉爐石後，為電子廠處理無機污泥，並經加工處理後做為道路用途使用，由於今年鋼鐵產業景氣暢旺，致相關處理量成長，再加上中聯資積極拓展相關業務，帶動營收成長動能強勁，而相關的營收佔比已超過5成，達到55%。惟因廢棄物處理屬專案性質，該業務的毛利率低於平均，也成為今年中聯資毛利率下滑的主因。
但中聯資表示，看好循環經濟為全球發展趨勢，目前公司已持續擴大相關處理廠，現階段達到10個據點，今年仍會持續建置，希望繼續為後續營運成長擴大動能。
業績部份，中聯資上半年營收23.02億元，年增24.3%，毛利率15.48%，則年減1.4個百分點，EPS 1.43元，略優於去年同期的1.30元，獲利增幅並未跟上營收成長。
法人則估，中聯資今年營收成長無虞，全年營收應可成長2~3成，惟毛利率仍是關注焦點，全年獲利以持平小增看待。
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