今日上午主管機構嚴查外資借券背後的藏鏡人，一是對壽險機構柔性關說，二是查核外資與外資互相借券的情況。因後者占60%，比重相當大。

外資指出，他們的借券來源，一是外資基金公司，多半是為了避險，但也有一些基金目的在於獲利，則必須找到持有股票的機構，而這些機構的持有特性多半是長期持有，短線上並不會賣掉的核心持股，而券商則扮演雙方間的協調角色，據了解，外資多向具核心持股的大型基金公司進行借券操作，二是持有台股比重較高的瑞信、瑞銀、摩根士丹利與高盛證券進行借券。

同時壽險金融機構也傳出突然接獲金管會來電，要求這段期間被借券放空的股票，儘可能在短期內call back(還券)，若是只被借走，但還沒開始賣出放空到市場來的借券股票，盡可能要求全部還券。

金管會副主委吳當傑表示，金管會確實跟壽險公司提醒要注意借券給外資法人的衍生後遺症，包括借出的個股若股價下跌，壽險公司的股票持有部位的價值會減損，相對壽險公司借券所賺的利息等財務收益，恐怕股票價值減損對壽險公司的資產影響更大。

吳當傑強調，金管會只是了解壽險公司借券給外資情況，沒有不准壽險公司借券出去。

一家不願具名的壽險業者主管上午指出，上層來向他們「示意」，只好完全配合。

壽險業者直言，上層主管機關明的是說柔性的道德勸說，但私下給予的壓力，「我們也只能配合，否則盯上作記號，以後申請的業務，恐怕會被找麻煩」，因此，在今天一早接獲上層指示後，壽險機構也立刻動起來，要求借券放空的客戶，能在短期間內還券，才能向主管機關有所交待。

【記者葉憶如/台北報導】

台灣證交所表示，借券系統之出借人以外資、信託業、保險業、銀行或信託投資公司、政府基金為主，就今年最新統計資料顯示，其中外資出借人占約六成以上，國內保險業則約占9%。例如瑞士信貸證券、高盛證券或摩根大通證券等外資券商，只要透過彼此私下協商出借，並向證交所申報透過議借系統完成交易即可，另就歷年統計資料來看，外資借券賣出占台灣股市交易成交量1-2%，所占比率亦有限，並非市場賣壓之主要來源。

台灣證交所自2004年後積極開放與擴大借券市場，2007年更一舉調降借券成本費用，希望透過借券市場跟上國際化腳步，能夠爭取英國富時指數將台股升等為已開發國家之列，以吸引更多外資流向台灣。不過截至目前為止，南韓已在2008 年獲英國富時升等為已開發國家，但至2011年今年完成評鑑，還是始終只把台股列為「先進開發中國家等級」，遲遲未能獲得升等，讓證券市場原本領先亞洲四小龍居首位的台股，近年來聲勢直直落，目前已居於劣勢。

台灣證交所指出，出借證券可活化閒置持股，並賺取借券費用，提高持股運用效率。而借入證券的用途並不只是為了放空或是賣出，對於因應ETF的申贖，權證的避險、以及融資性借券所需等等，市場需求量也不少，因此融券餘額與借券餘額的意義大不相同。